Co to jest plan zaplecza
Plan zaplecza to strategia zapobiegająca przejęciu, w której spółka docelowa zapewnia obecnym akcjonariuszom, z wyjątkiem spółki próbującej przejęcia, możliwość wymiany istniejących papierów wartościowych na gotówkę lub inne papiery wartościowe wycenione według ceny ustalonej przez spółkę zarząd. Plan zaplecza, znany również jako plan zakupu praw do notatek, jest rodzajem obrony przed pigułkami z trucizną. Obrona przed pigułkami z trucizną jest używana przez firmy, aby zapobiec wrogiemu przejęciu przez firmę zewnętrzną.
PRZEŁAMANIE Planu zaplecza
Plany zaplecza zostały opracowane w latach 80. jako ochrona przed dwupoziomowymi ofertami przejęcia, w których spółka przejmująca zapłaci wysoką cenę za akcje, dopóki nie będzie posiadała większości akcji. Spółka wykorzystałaby wówczas prawa głosu związane z tymi akcjami, aby zmusić pozostałych akcjonariuszy do zaakceptowania niższej ceny w celu zakończenia połączenia.
Firmy odrzucające ofertę przejęcia mogą stosować kilka różnych technik zaprojektowanych w celu uczynienia przejęcia tak kosztownym i trudnym, że spółka przejmująca rezygnuje lub jest zmuszona negocjować z zarządem spółki, zamiast kupować akcje od dotychczasowych akcjonariuszy. Te strategie anty-akwizycyjne są często nazywane trującymi pigułkami i obejmują plany zaplecza.
Plan zaplecza jest uruchamiany, gdy firma próbująca złożyć ofertę przejęcia nabywa więcej niż określony procent zaległych udziałów w celu przejęcia. Jest to rodzaj planu sprzedaży, ponieważ akcjonariusze mają prawo do wymiany akcji zwykłych na gotówkę, dłużne papiery wartościowe lub akcje uprzywilejowane, przy czym akcje uprzywilejowane są najbardziej typowymi papierami wartościowymi wydawanymi w związku z planem back-end. Jeżeli spółka zewnętrzna nabywa duży pakiet akcji - na przykład 20% - akcjonariusze posiadający akcje uprzywilejowane będą mogli nabyć prawa głosu z prawem głosu.
Ustalanie ceny zaplecza
Cena końcowa jest zwykle ustalana powyżej ceny rynkowej, ale musi być ustalona po cenie, która jest uważana za dokonaną w dobrej wierze. Zapewniając akcjonariuszom prawo do nabywania akcji o wyższej wartości, jeżeli spółka przejmująca osiągnie udział większościowy, spółka przejmująca nie byłaby w stanie wymusić niższej ceny akcji w celu sfinalizowania przejęcia. Jeśli firma przejmująca oferuje cenę wyższą niż cena określona w planie wewnętrznym, pigułka z trucizną zawiedzie.
