Co oznacza przeciętne życie?
Średni czas życia to okres, przez który oczekuje się, że główna część emisji długu będzie zaległa. Średni czas życia to średni okres spłaty zadłużenia w drodze amortyzacji lub wypłaty środków z funduszu. Aby obliczyć średni czas życia, należy pomnożyć datę każdej płatności (wyrażoną jako ułamek lat lub miesięcy) przez procent całkowitej kwoty głównej zapłaconej do tego dnia, dodać wyniki i podzielić przez całkowitą wielkość emisji.
Średnie życie wyjaśnione
Nazywany również średnią ważoną zapadalnością i średnim ważonym czasem życia, średni czas życia jest obliczany w celu ustalenia, ile czasu zajmie spłacenie niespłaconej kwoty głównej emisji długu, takiej jak bony skarbowe lub obligacje. Podczas gdy niektóre obligacje spłacają kwotę ryczałtową w terminie zapadalności, inne spłacają ją w ratach w okresie jej trwania. W przypadkach, w których kwota główna obligacji jest amortyzowana, średni okres użytkowania pozwala inwestorom określić, jak szybko spłata kapitału zostanie spłacona.
Otrzymane płatności są oparte na harmonogramie spłat pożyczek stanowiących zabezpieczenie danego zabezpieczenia, na przykład papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) i papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (ABS). Gdy kredytobiorcy dokonują płatności związanych z powiązanymi zobowiązaniami dłużnymi, inwestorzy otrzymują płatności odzwierciedlające część tych skumulowanych odsetek i płatności głównej.
Obliczanie średniego okresu życia obligacji
Załóżmy na przykład, że czteroletnia obligacja o rocznej wartości spłaty ma wartość nominalną 200 USD, a spłata kwoty głównej - 80 USD w pierwszym roku, 60 USD w drugim roku, 40 USD w trzecim roku i 20 USD w czwartym (i ostatnim) roku. Średni czas życia tej obligacji zostałby obliczony według następującego wzoru:
Średnia żywotność = 400/200 = 2 lata
Więź ta miałaby średni okres życia wynoszący dwa lata w porównaniu z okresem zapadalności wynoszącym cztery lata.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i aktywami
W przypadku MBS lub ABS średni czas życia reprezentuje średni czas wymagany dla powiązanych pożyczkobiorców na spłatę zadłużenia z tytułu pożyczki. Inwestycja w MBS lub ABS obejmuje zakup niewielkiej części powiązanego długu zapakowanego w papier wartościowy.
Ryzyko związane z MBS lub ABS koncentruje się na tym, czy kredytobiorca związany z pożyczką nie wywiąże się z płatności. Jeżeli kredytobiorca nie dokona płatności, inwestorzy związani z zabezpieczeniem poniosą straty. W czasie kryzysu finansowego w 2008 r. Duża liczba niespłaconych kredytów mieszkaniowych, szczególnie na rynku subprime, doprowadziła do znacznych strat na arenie MBS.
