Nasdaq Composite zamknął wczoraj kolejny rekordowy poziom, ale niektórzy kwestionują stabilność tego rajdu ze względu na słabe wyniki indeksu półprzewodników. Ponieważ jesteśmy otwarci na naszą upartą tezę technologiczną, chcemy wykorzystać ten post do zbadania najnowszych wyników sektora i jego możliwych implikacji.
Zacznijmy od podstawowego tygodniowego wykresu liniowego indeksu półprzewodników PHLX (SOX). W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy ceny oscylowały wokół 2000 szczytowych maksimów wynoszących 1330, podczas gdy pęd utrzymuje się w zwyżkowym przedziale i działa na rzecz uporczywej rozbieżności w czasie, a nie ceny. Po tym, jak ceny wzrosły o 150% w ciągu dwóch lat do kluczowego poziomu oporu, należy się spodziewać tych zmian, a na razie niewiele sugeruje, że jest to coś więcej niż pauza w ramach strukturalnego trendu wzrostowego.
Poniżej znajduje się tabela 30 składników indeksu półprzewodników PHLX z niektórymi wskaźnikami wydajności, które uważamy za istotne. Chciałbym się tutaj skupić na tym, że ponieważ indeks półprzewodników osiągnął nowy najwyższy poziom 26 lipca 2016 r., Jego mediana składnika wzrosła o 71%, a tylko jeden z 30 odnotował ujemny zwrot ceny w tym okresie (-2, 16%). Sam indeks wzrósł o 81, 3% w ciągu dwóch lat i nadal rośnie o 8% z roku na rok pomimo działań bocznych, w porównaniu z zyskami odpowiednio 55% i 15% dla Nasdaq Composite.
Istotą tych statystyk jest podkreślenie, że w ciągu ostatnich dwóch lat wszystkie te stada miały masowy przebieg. Ceny nie idą w górę w linii prostej i nie spadają w linii prostej, więc przejścia z trendu wzrostowego do trendu bocznego nie są z natury niedźwiedzi. W rzeczywistości okresy konsolidacji cen są normalne i mają tendencję do ustępowania w kierunku trendu bazowego, który w tym przypadku jest z pewnością wyższy.
Następną rzeczą, na którą chcemy spojrzeć, jest wydajność półprzewodników w ujęciu względnym. Jeden wykres, który widzieliśmy unoszący się wokół, to Indeks półprzewodników w stosunku do Nasdaq Composite na bazie rocznej.
Półprzewodniki również zerwały się z dziewięcioletnią bazą w stosunku do S&P 500 dwa lata temu i teraz konsolidują się w okolicach 38, 2% zniesienia spadku w latach 2000–2008, ponieważ pęd rozchodzi się po jego niedźwiedziej rozbieżności, a 200-tygodniowa średnia ruchoma rośnie.
Zaletą jest to, że półprzewodniki z roku na rok osiągają gorsze wyniki niż ogólne indeksy rynkowe i że jeden koryguje w czasie, a drugi koryguje w oparciu o cenę. Ponadto te długoterminowe wykresy mówią nam, że dopóki nie zostanie osiągnięty niższy poziom niski, długoterminowy trend w obu tych wskaźnikach pozostaje wyższy pomimo krótkotrwałego hałasu.
Dolna linia
Uparta teza dla akcji technologicznych jako grupy obejmuje indeks półprzewodników, który bierze udział w plusie. Historia wykazała silną korelację między absolutną wydajnością cenową indeksu półprzewodników a kompozytem Nasdaq; jednak dowody na tezę, że lepsze wyniki z tego sektora są potrzebne, aby szerszy rynek mógł pójść wyżej, są w najlepszym razie mieszane. Czasami prowadzi sektor półprzewodników; innym razem jest opóźniony. Rotacja sektora jest siłą napędową hossy i tym razem nie jest inaczej.
Będziemy obserwować najwyższe maksima z 2000 roku i wyniki indeksu w stosunku do Nasdaq i S&P 500 w przypadku nowych minima, ale na razie waga dowodów nadal sugeruje, że ta konsolidacja indeksu i jego składników jest zdrowa rozwój i bardzo potrzebna przerwa po zyskach wynoszących około 150% w stosunku do minimów z 2016 r. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Podręcznik przemysłu: Przemysł półprzewodników .)
Dopóki konsolidacja nie rozwiąże się sama, nadal chcemy skupić się na innych obszarach rynku wykazujących względną siłę, ale członkowie Premium wszystkich wykresów gwiezdnych mogą kliknąć tutaj, aby głęboko zapoznać się z komponentami sektora, w których przedstawiamy zapasy, które mogą prowadzić, jeśli i kiedy ta konsolidacja rozwiązuje się wyżej.
