Co to jest roczny obrót?
Roczny obrót to stopa procentowa, według której fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz notowany na giełdzie (ETF) zastępuje swoje inwestycje w stosunku rocznym. Obrót portfelowy to porównanie zarządzanych aktywów (AUM) z napływem lub odpływem funduszy funduszu. Liczba ta jest przydatna do określenia, jak aktywnie fundusz zmienia pozycje bazowe w swoich portfelach.
Wysokie wskaźniki obrotu wskazują na aktywnie zarządzany fundusz. Inne fundusze są bardziej pasywne i mają niższy odsetek obrotów z posiadania. Fundusz indeksowy jest przykładem pasywnego funduszu holdingowego.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik obrotu mierzy się liczbą papierów wartościowych zakupionych w okresie wyceny. Obrót roczny jest prognozą przyszłości opartą na jednym lub innym krótszym okresie obrotu inwestycjami. Sam wysoki wskaźnik obrotu nie jest wiarygodnym wskaźnikiem funduszu jakość lub wydajność.
Obliczanie rocznego obrotu
Aby obliczyć wskaźnik obrotu portfela dla danego funduszu, najpierw określ całkowitą kwotę aktywów zakupionych lub sprzedanych (w zależności od tego, która wartość będzie większa) w ciągu roku. Następnie podziel tę kwotę przez średnią wartość aktywów posiadanych przez fundusz w tym samym roku.
W pobliżu Obrót portfela = średnia wartość aktywów {sprzedaż środków z funduszu
Na przykład, jeżeli fundusz wspólnego inwestowania posiadał 100 milionów USD w zarządzanych aktywach (AUM), a 75 milionów USD tych aktywów zostało zlikwidowanych w pewnym momencie w okresie pomiaru, obliczenia są następujące:
W pobliżu 100 mln $ 75 mln $ = 0, 75 gdzie:
Należy zauważyć, że fundusz obracający się w 100% rocznie niekoniecznie zlikwidował wszystkie pozycje, od których zaczął rok. Zamiast tego całkowity obrót uwzględnia częste transakcje na pozycjach i poza nimi oraz fakt, że sprzedaż papierów wartościowych jest równa sumie AUM za dany rok. Ponadto, stosując tę samą formułę, wskaźnik obrotu mierzy się również liczbą papierów wartościowych zakupionych w okresie pomiaru.
Roczny obrót
Roczny obrót jest prognozą na przyszłość opartą na jednym - lub innym krótszym okresie - obrotu inwestycyjnego. Załóżmy na przykład, że ETF ma 5% wskaźnik obrotu w lutym. Korzystając z tej liczby, inwestor może oszacować roczny obrót w nadchodzącym roku, mnożąc obrót miesięczny przez 12. Obliczenia te zapewniają roczny wskaźnik obrotu gospodarstw w wysokości 60%.
Aktywnie zarządzane fundusze
Fundusze wzrostu opierają się na strategiach handlowych i doborze akcji od doświadczonych profesjonalnych menedżerów, którzy starają się osiągać lepsze wyniki niż indeks, w stosunku do którego porównuje się portfel. Posiadanie dużych pozycji kapitałowych nie polega raczej na zaangażowaniu w ład korporacyjny, ale jest sposobem na pozytywne wyniki akcjonariuszy. Menedżerowie, którzy konsekwentnie pokonują wskaźniki, pozostają na stanowisku i przyciągają znaczny napływ kapitału.
Podczas gdy argument zarządzania pasywnego w porównaniu z aktywnym utrzymuje się, podejścia o dużej objętości mogą osiągnąć umiarkowany sukces. Weźmy pod uwagę Alger Capital Apprence Fund, czterogwiazdkowy fundusz Morningstar o szalonej stopie obrotu 141%, który przewyższał indeks S&P 500 w ciągu sześciu ostatnich 10 lat do 2015 roku.
Fundusze zarządzane pasywnie
Fundusze indeksowe, takie jak Fidelity Spartan 500 Index Fund, przyjmują strategię kupna i trzymania. Zgodnie z tym systemem fundusz posiada pozycje w akcjach, o ile pozostają one składnikami wskaźnika. Fundusze utrzymują idealną, dodatnią korelację z indeksem, a zatem stopa obrotu portfela wynosi 5%. Działalność handlowa ogranicza się do kupowania papierów wartościowych z wpływów i sporadycznych problemów ze sprzedażą usuwanych z indeksu. W ponad 60% przypadków indeksy historycznie wyprzedzały fundusze zarządzane.
Należy również zauważyć, że wysoki wskaźnik obrotu oceniany osobno nigdy nie jest wskaźnikiem jakości ani wyników funduszu. Fundusz indeksowy Fidelity Spartan 500 po wydatkach zwrócił o 9 punktów bazowych mniej niż 1, 4% S&P 500 w 2015 r. Z reinwestowanymi dywidendami.
