Amazon (AMZN) jest jedną z niewielu firm, w których wycena premii jest wspierana przez ciągłe inwestycje firmy, a nie bieżące zyski, które są zwykle wykorzystywane do wyceny w większości firm. Założeniem rynkowym firmy Amazon jest to, że dzięki wdrożeniu całej infrastruktury potrzebnej do ciągłego rozwoju firma może w końcu zarobić pieniądze, a wypłaty będą warte wszystkich inwestycji.
Inwestorzy z zadowoleniem przyjmują gwiezdny wzrost, ale nie tracą łatwo z oczu zysków. W przypadku Amazonii wielu chętnie wymienia zarobki na wzrost, mając mniej rygorystyczny pogląd na zwrot z kapitału własnego (ROE), który jest ostateczną miarą finansową stosowaną przez inwestorów do oceny swoich inwestycji.
Kluczowe dania na wynos
- Amazon dużo zainwestował w infrastrukturę i rozwój. Inwestycje te są teraz opłacalne, ponieważ sprzedawca ma zwrot z kapitału własnego - 27% - który przewyższa większość konkurentów. Stopa zwrotu z inwestycji w Amazon wzrosła ładnie dzięki wzrostowi zysku netto. ROE Amazona przewyższa teraz wartość Walmart na poziomie 18% i wynosi około 27%.
Historyczny zwrot z inwestycji w Amazon
Zwrot z inwestycji w Amazon był niesamowity, ponieważ firma nie zarabia wystarczającej ilości pieniędzy i czasami ponosi straty. ROE jest mierzony jako dochód netto podzielony przez kapitał własny ogółem. Najnowszy ROE firmy Amazon, oparty na końcowych danych z 12 miesięcy, wynosi 27%. Dochód netto oblicza się jako sumę kwartalnego dochodu netto z czterech ostatnich kwartałów, a Amazon odnotowuje solidny dochód.
Od pięciu lat dochód netto Amazona rośnie. W tym samym pięcioletnim okresie nakłady inwestycyjne Amazona rosły każdego roku, z 4, 6 mld USD w 2014 r. Do 14 mld USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, jak wynika z rachunku przepływów pieniężnych.
Przed 2016 r. Amazon wykazywał ujemny zwrot z inwestycji (ROE), ponieważ tracił pieniądze na podstawie zysku netto. Tymczasem akcje Amazon cieszą się z tych korzyści, osiągając obroty wyższe niż kiedykolwiek w pobliżu 1 800 USD za akcję.
Porównania i prognozy ROE
Ponieważ praktycznie żadna firma nie inwestuje tak, jak robi to Amazon - poświęcając bieżące zyski na rzecz dalszego wzrostu i przyszłych wypłat - Amazon pozostawał w tyle przez wiele lat. Inwestycje Amazona ostatnio się opłaciły.
Walmart, bliski konkurent Amazon, utrzymywał stosunkowo niskie nakłady inwestycyjne w ciągu ostatnich pięciu lat. Według ostatnich 12 miesięcy ROE Wal-Mart wynosi 18%, a więc znacznie poniżej 27% Amazona. To duża zmiana od wielu lat poprzedzających 2018 r.
Wysokie inwestycje Amazon przyczyniają się do wzrostu kapitału własnego. Większa baza akcji daje większą zdolność do generowania zysków. Gdy wzrost zysków przekroczy tempo akumulacji kapitału własnego, ROE będzie wyższy.
Amazon znajduje się obecnie w czołówce zróżnicowanej branży detalicznej, w skład której wchodzą Walmart i inni detaliści, tacy jak Target, Macy's i Costco. Średni ROE dla spółek o kapitalizacji rynkowej od średniej do dużej kapitalizacji jest przeważnie na wysokim odsetku nastolatków, co dotyczy również Walmart.
Cel ma jednak ROE zgodny z Amazonem na poziomie 27, 9%. Dzieje się tak, ponieważ Target jest dochodowy, ale nie tak opłacalny jak Amazon. Rentowność odgrywa rolę w prognozowaniu ROE firmy i może wyjaśniać wszelkie potencjalne warianty ROE. Amazon ma największy wzrost przychodów, przy przychodach o 180% w ciągu ostatnich pięciu lat. Rezygnacja z innych kosztów może pomóc Amazonowi poprawić nadgodziny ROE, zanim jego inwestycje przyniosą w pełni pozytywne efekty w przyszłości.
