Co to jest powyżej normy?
Powyżej wartości nominalnej znajduje się termin używany do opisania ceny obligacji, gdy jest ona przedmiotem obrotu powyżej jej wartości nominalnej. Obligacje zwykle są notowane powyżej wartości nominalnej, gdy ich rozkład dochodu jest wyższy niż w przypadku innych obligacji dostępnych obecnie na rynku. Dzieje się tak, gdy stopy procentowe spadają, tak że nowo emitowane obligacje mają niższe stopy kuponowe.
Wyjaśnienie powyżej wartości nominalnej
Istnieje odwrotna zależność między rentownościami obligacji a cenami. Kiedy rentowności spadają z powodu spadających stóp procentowych w gospodarce, ceny obligacji rosną. I odwrotnie, gdy stopy procentowe wzrosną, ceny obligacji spadną, przy założeniu braku ujemnej wypukłości. Podstawowym powodem odwrotnej relacji jest to, że istniejąca rentowność obligacji musi odpowiadać rentowności nowej obligacji wyemitowanej na rynku o wyższych lub niższych dominujących stopach procentowych. Załóżmy, że obligacja jest emitowana według wartości nominalnej 1000 USD, oprocentowanej w wysokości 5%. Sześć miesięcy później, ze względu na spowolnienie gospodarcze, stopy procentowe są niższe. Obligacje będą notowane powyżej wartości nominalnej z powodu odwrotnej relacji między wydajnością a ceną. Inwestor, który kupuje obrót obligacjami powyżej wartości nominalnej, otrzymuje wyższe płatności odsetkowe, ponieważ stopa kuponu została ustalona na rynku o wyższych dominujących stopach procentowych. Jeżeli obligacja podlega opodatkowaniu, inwestor może zdecydować o amortyzacji premii obligacyjnej w celu skompensowania dochodu z tytułu odsetek; jeżeli obligacja generuje odsetki zwolnione od podatku, inwestor musi amortyzować premię zgodnie z zasadami IRS.
Jak daleko powyżej wartości nominalnej?
Ruch powyżej wartości nominalnej dla niewymiernego wiązania zależy od czasu trwania wiązania. Im dłuższy czas trwania, tym większa wrażliwość na zmiany stóp procentowych. Na przykład obligacja trwająca 8 lat zwiększy cenę o około 8%, jeśli rentowności spadną o 100 punktów bazowych lub 1%. W przypadku obligacji na żądanie wzrost ceny powyżej wartości nominalnej jest jednak ograniczony, ponieważ obligacja najprawdopodobniej zostanie wykupiona przez emitenta, gdy spadną stopy procentowe. Ten emitent odrzuciłby stare obligacje i wyemitował nowe obligacje o niższych kuponach.
