Niedawna korekta na giełdzie obniżyła kapitalizację rynkową akcji o 6 bilionów dolarów na całym świecie, a niedawny raport Bank of America Merrill Lynch (BAML) przedstawia sześć powodów, dla których możliwa jest kolejna obniżka o podobnej wielkości. W przypadku inwestorów amerykańskich akcji wpływ miałby zwrot indeksu S&P 500 (SPX) do najniższego poziomu w ciągu dnia 9 lutego lub 4, 7% poniżej jego otwarcia 2 marca, zgodnie z obliczeniami BAML.
W przypadku Dow Jones Industrial Average (DJIA) powrót do najniższego poziomu w ciągu dnia 9 lutego byłby spadkiem o 4, 2% od otwarcia 2 marca. Tymczasem Indeks Niepokoju Investopedia (IAI) nadal odnotowuje bardzo wysoki poziom obaw o rynki papierów wartościowych wśród naszych milionów czytelników na całym świecie.
Sześć sił negatywnych
W tym tygodniu w raporcie The Flow Show BAML podaje sześć powodów, dla których S&P 500 może ponownie przetestować swoje ostatnie minimum 9 lutego:
- Wydaje się, że optymizm inwestorów osiąga szczyt, biorąc pod uwagę bardzo zwyżkowy odczyt wskaźnika Bull & Bear firmy na temat nastrojów inwestorów. Ponadto inwestorzy agresywnie kupują na zapadach, napływy do akcji były silne w ostatnim tygodniu, jak zmierzono za pomocą BAML, a alokacja aktywów jest nadal skierowana w stronę akcji. Wszystkie te wskaźniki są sprzeczne. Zyski przedsiębiorstw również wydają się osiągać maksimum, biorąc pod uwagę, że 12-miesięczne prognozy przyszłych zysków są „boom”. Ponadto wysokie zaufanie konsumentów i niskie bezrobocie sprawiają, że BAML mówi „sprzedać pychę i boomy”. Jeśli chodzi o politykę, BAML nie widzi „żadnego bodźca do obniżania cen”. Rezerwa Federalna i inne banki centralne na całym świecie wycofują bodźce monetarne, podnoszą stopy procentowe. Protekcjonizm rośnie, co ma negatywny wpływ na zapasy. W rzeczywistości BAML mówi: „zmniejszenie zapasów może być konieczne, aby zatrzymać eskalację wojny handlowej”. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz również: Dow Falls 1 proc., Ponieważ obawy o wojnę handlową szkodzą przemysłowi ). Akcje technologiczne nie osiągają nowych maksimów, spready kredytowe nie osiągają nowych minimów, budujący domy osiągają nowe minima, a akcje nie osiągają lepszych wyników niż obligacje rządowe na globalna podstawa. Inflacja, stopy procentowe i zmienność na giełdzie są w fazie wzrostu. Poprzednie minima dotknięte przez wszystkie trzy były kluczowymi czynnikami obecnego hossy.
BAML dodaje, że ostatni tygodniowy napływ netto w wysokości 17, 7 USD do akcji obejmował 1, 3 mld USD do funduszy technicznych, co stanowi czwartą najwyższą liczbę w historii. Obserwują zatłoczone transakcje (nadmierne zakupy) w zakresie technologii, finansów i akcji rynków wschodzących.
Tymczasem ostatnie obniżenie wskaźnika Bull & Bear Indicator z 8, 1 do 7, 6 może samo w sobie stanowić znaczący sygnał sprzedaży. Według BAML wskaźnik MSCI All-Country World Index (ACWI) spadł o medianę 3, 2% w ciągu najbliższych trzech miesięcy, w ośmiu z jedenastu ostatnich czasów, gdy wskaźnik wycofał się poniżej wartości 8.
Trade Worries
Bank of America Merrill Lynch nie jest sam w swoich obawach. Sztywne taryfy ogłoszone przez prezydenta Trumpa na import stali i aluminium spowodowały, że wielu strategów rynkowych martwiło się wojnami handlowymi, które mogłyby odesłać zapasy do ich najniższych wartości z 9 lutego, jeśli nie nawet niższych, donosi CNBC.
„Nie znam żadnego ekonomisty, który mówi, że taryfy handlowe i ograniczenia handlowe są dobre dla wzrostu gospodarczego” - powiedział CNBC Jack Ablin, dyrektor ds. Inwestycji w Cresset Wealth Advisors.
Recesje i wyceny
Przed ogłoszeniem taryf Trumpa, miliarder inwestor Ray Dalio, prezes Bridgewater Associates, wyraził przekonanie, że gospodarka USA prawdopodobnie znajdzie się w recesji do 2020 r., Wynika z innego raportu CNBC. Inni się nie zgadzają, widząc oznaki utrzymującego się silnego wzrostu gospodarczego. Niezależnie od tego, czy nadchodzi recesja, historycznie wysokie wyceny giełdowe nadal są źródłem zmartwień, wojen handlowych czy nie. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego inwestorzy giełdowi są niedźwiedzie pomimo wzrostu ).
