Według Shalina Madana, założyciela i dyrektora inwestycyjnego firmy ilościowej Bodhi Tree Asset Management, rosnące prawdopodobieństwo zdarzenia czarnego łabędzia, które powoduje drastyczny kryzys na rynku, powinno skłonić inwestorów do rozważenia trzech kluczowych strategii ochrony przed poważnymi stratami. „Obecne warunki środowiskowe są dojrzałe dla Czarnego Łabędzia”, mówi, dodając: „Uważamy, że jest to obecnie wyjątkowo niebezpieczny okres”.
Aby przygotować się na katastrofalne straty na rynku, Madan oferuje trzy strategie, które Business Insider dopasował do trzech funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF). Pierwsza strategia wymaga inwestowania w długoterminowe zadłużenie o stałym dochodzie w Stanach Zjednoczonych, które inwestorzy mogą zrealizować, kupując akcje ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond. Drugą strategią jest kupowanie złota, które można realizować przy mniejszym ryzyku, kupując złote akcje SPDR (GLD). A trzeci wymaga objęcia pozycji w funduszach inwestycyjnych w nieruchomości, łatwo dostępnych za pośrednictwem SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).
Kluczowe dania na wynos
- Dyrektor finansowy Bodhi Tree Asset Management widzi ryzyko wystąpienia czarnego łabędzia. Inwestorzy powinni pozycjonować się pod kątem wysokiego prawdopodobieństwa bessy. Wyceny akcji nie są uzasadnione wzrostem zysków w tym roku. Prezydent Praetorian Capital Management widzi rychłą katastrofę.
Co to oznacza dla inwestorów
Madan uważa, że wyceny giełdowe są zbyt wysokie, biorąc pod uwagę brak wzrostu zysków w tym roku. S&P 500 wzrósł w tym roku o ponad 16%, a jednak wzrost zysków w 2019 r. Zwolnił, dokładnie odwrotnie niż można by się spodziewać. Terminowy stosunek ceny do zysków (stosunek P / E) S&P 500 wynosi obecnie 17, 6, co zdaniem Madana jest „całkowicie nieuzasadnione”.
„W tym roku odkrywasz, że nie masz wzrostu zysków z akcji i bardzo wysokich funduszy inwestycyjnych” - powiedział. „18-krotny PE dla rynku, który nie rośnie - i gospodarki, która wygląda na przygotowaną na recesję - nie uważamy, że to bardzo dobra kombinacja”.
Trzy strategie Madana wywodzą się z probabilistycznego, ilościowego podejścia do inwestowania. Zaczyna od próby ustalenia, na którym etapie znajduje się rynek, a na którym etapie znajduje się gospodarka. Po ustaleniu tego, analizuje niektóre kluczowe wskaźniki, w tym stosunek miedzi do złota, globalne spready kredytowe, zmienność i stosunek cykliczności do defensyw, aby ustalić, czy kupić czy sprzedać.
Patrząc w przyszłość
Harris Kupperman, prezes Praetorian Capital Management, wyraża obawy Madana o zbliżającej się krachu na rynku. Kupperman uważa, że ultra-luźna polityka pieniężna Rezerwy Federalnej od czasu kryzysu finansowego stworzyła gospodarkę z „sektorem Ponziego” charakteryzującym się nierentownymi firmami, takimi jak WeWork i Tesla, które nadal istnieją, ponieważ płynność banku centralnego zapewniła im łatwy dostęp do gotówki.
„Kiedy przepychasz płynność przez system, tak jak w ciągu ostatnich dziesięciu lat, tworzysz gigantyczną bańkę”, powiedział w wywiadzie dla Business Insider. „Naprawdę wierzę, że nadchodzi kraksa”.
