Jedną z głównych strategii planowania podatkowego funduszy hedgingowych jest wykorzystanie przeniesionych odsetek z funduszu hedgingowego na rzecz komplementariuszy w celu uiszczenia opłat za wyniki wypłacanych zarządzającym funduszami hedgingowymi. Nowszą strategią podatkową, z której korzysta wiele funduszy, jest wejście w działalność reasekuracyjną z firmą z siedzibą na Bermudach. Te dwie metody pozwalają funduszom hedgingowym znacznie zmniejszyć zobowiązania podatkowe., patrzymy na działanie obu strategii, a także na sposób kompensacji funduszy hedgingowych.
Kluczowe dania na wynos
- Fundusze hedgingowe to alternatywne inwestycje dostępne dla akredytowanych inwestorów na rynku prywatnym. Menedżerowie otrzymują rekompensatę w postaci zryczałtowanej 2% opłaty za zarządzanie i 20% opłaty za wyniki. Fundusze hedgingowe były w stanie uniknąć opodatkowania, stosując przeniesione odsetki, co pozwala traktować fundusze jako spółki osobowe. Fundusze są również w stanie uniknąć płacenia podatków, wysyłając zyski do reasekuratorów na morzu na Bermudy, gdzie rosną one bez podatku, a następnie są ponownie inwestowane w fundusz.
Co to jest fundusz hedgingowy?
Fundusz hedgingowy to alternatywna klasa inwestycyjna, która stara się uzyskiwać aktywne zwroty ze swoich inwestorów, wykorzystując różne możliwości rynkowe. Często są one tworzone jako prywatne partnerstwa inwestycyjne. Ze względu na duże minimalne wymagania inwestycyjne są zwykle odcięte od przeciętnego inwestora. Zamiast tego służą one akredytowanym inwestorom - tym, którzy mają wysoką wartość netto, wysokie dochody i których wielkość aktywów jest dość duża. Fundusze hedgingowe są ogólnie uważane za niepłynne, co oznacza, że inwestorzy muszą mieć horyzont długoterminowy i nie mogą czerpać zysków z zysków krótkoterminowych.
Struktury kompensacyjne
Większość funduszy hedgingowych zarządzana jest w ramach dwudziestu dwudziestu struktur rekompensat lub innej innej odmiany. Struktura ta zwykle składa się z opłaty za zarządzanie i opłaty za wyniki. Opłaty te zależą od funduszy i mogą się różnić.
Zarządzający funduszem hedgingowym pobiera zryczałtowaną opłatę za zarządzanie w wysokości 2% na podstawie wartości całkowitej kwoty aktywów w funduszu. Te opłaty za zarządzanie pokrywają koszty operacyjne funduszu, w tym koszty handlowe.
Opłata za wyniki stanowi procent zysków osiągniętych w ramach zarządzania funduszem hedgingowym. Najpopularniejsza opłata za wyniki wynosi 20% zysków. Liczba ta może być wyższa lub niższa w zależności od funduszu. Wiele funduszy wykorzystuje również znaki „high water”, aby zapewnić, że menedżer nie otrzyma zapłaty za gorsze wyniki.
Oprocentowana
Wiele funduszy hedgingowych jest skonstruowanych tak, aby wykorzystywać przeniesione odsetki. W ramach tej struktury fundusz jest traktowany jako spółka osobowa. Założyciele i zarządzający funduszami są uważani za komplementariuszy, a inwestorów określa się jako komandytariuszy. Założyciele są także właścicielami spółki zarządzającej, która zarządza funduszem hedgingowym. Menedżerowie zarabiają 20% opłaty za wyniki z tytułu przeniesionych odsetek jako komplementariusz funduszu.
Zarządzający funduszami hedgingowymi otrzymują kompensatę z tytułu przeniesionych odsetek. Dochód, który otrzymują z funduszu, jest opodatkowany jako zwrot z inwestycji, w przeciwieństwie do wynagrodzenia lub rekompensaty za świadczone usługi. Opłata motywacyjna jest opodatkowana według długoterminowej stopy zysków kapitałowych w wysokości 23, 8% - 20% od zysków kapitałowych netto i kolejnych 3, 8% w przypadku podatku dochodowego od inwestycji - w przeciwieństwie do zwykłych stawek podatku dochodowego, gdzie najwyższa stopa wynosi 37%. Stanowi to znaczne oszczędności podatkowe dla zarządzających funduszami hedgingowymi.
To porozumienie biznesowe ma swoich krytyków, którzy twierdzą, że struktura jest luką, która pozwala funduszom hedgingowym uniknąć płacenia podatków. Ustawa o cięciach podatkowych i zatrudnieniu administracji Trumpa wprowadziła pewne zmiany do zasady przenoszenia odsetek. Zgodnie z prawem fundusze muszą przechowywać aktywa przez okres dłuższy niż trzy lata, aby zyski można było uznać za długoterminowe. Wszelkie zyski utrzymywane przez okres krótszy niż trzy lata są uważane za krótkoterminowe i podlegają opodatkowaniu według stawki 40, 8%. Jednak zmiana ta rzadko dotyczy większości funduszy hedgingowych, które zazwyczaj utrzymują aktywa przez okres dłuższy niż pięć lat.
Zgodnie z ustawą o obniżkach podatków i zatrudnieniu fundusze muszą przechowywać aktywa przez okres dłuższy niż trzy lata lub podlegać opodatkowaniu.
Bermudy Reasekuracja
Wiele znanych funduszy hedgingowych korzysta z działalności reasekuracyjnej na Bermudach w celu zmniejszenia swoich zobowiązań podatkowych. Bermudy nie nakładają podatku dochodowego od osób prawnych, dlatego fundusze hedgingowe zakładają własne firmy reasekuracyjne na Bermudach. Pamiętaj, że firma reasekuracyjna jest rodzajem ubezpieczyciela, który zapewnia ochronę firmom ubezpieczeniowym. Radzą sobie z ryzykiem, które uważa się za zbyt duże, aby firmy ubezpieczeniowe mogły podjąć je samodzielnie. Dlatego firmy ubezpieczeniowe mogą dzielić ryzyko z reasekuratorami i utrzymywać mniej kapitału na księgach, aby pokryć wszelkie potencjalne straty.
Fundusze hedgingowe wysyłają pieniądze do firm reasekuracyjnych na Bermudach. Ci reasekuratorzy z kolei inwestują te środki z powrotem w fundusze hedgingowe. Wszelkie zyski z funduszy hedgingowych trafiają do reasekuratorów na Bermudach, gdzie nie są oni zobowiązani do zapłaty podatku dochodowego od osób prawnych. Zyski z inwestycji w fundusz hedgingowy rosną bez żadnych zobowiązań podatkowych. Podatki są należne dopiero wtedy, gdy inwestorzy sprzedadzą swoje udziały w reasekuratorach.
Firma na Bermudach musi być firmą ubezpieczeniową. Każdy inny rodzaj działalności prawdopodobnie podlegałby karom z Internal Revenue Service (IRS) w Stanach Zjednoczonych za bierne zagraniczne firmy inwestycyjne. IRS definiuje ubezpieczenie jako aktywny biznes. Aby zakwalifikować się jako aktywny biznes, firma reasekuracyjna nie może mieć puli kapitału znacznie większej niż potrzebna do zabezpieczenia sprzedawanego przez siebie ubezpieczenia. Chociaż wiele firm reasekuracyjnych prowadzi działalność, wydaje się, że jest dość niewielka w porównaniu z pulą pieniędzy z funduszu hedgingowego używanego do tworzenia spółek.
