Co to jest zwrot plonu?
Pickup lub pickup rentowności to dodatkowe odsetki uzyskane ze sprzedaży jednej obligacji i zakupu innej, która ma wyższy zwrot.
Jak działa zbiór plonów?
Wraz ze wzrostem i spadkiem stóp procentowych dochód z obligacji rośnie lub maleje. Jeśli stopy procentowe wzrosną, inwestorzy mogą osiągnąć lepszą rentowność lub podwyżkę, sprzedając swoje stare obligacje i kupując nowe. Zakładając, że nowe i stare obligacje mają ten sam poziom ryzyka, inwestor właśnie poprawił zwrot z inwestycji bez ponoszenia ryzyka.
Jednakże, jeśli stopy procentowe są stałe lub maleją, jedynym sposobem na podniesienie jest zakup istniejących obligacji o wyższym oprocentowaniu z premią lub zakup obligacji o wyższym ryzyku, które dają wyższą rentowność. W takich przypadkach strategia odbioru może pociągać za sobą koszty lub ryzyko. Możliwość odebrania jest najczęstszym powodem handlu obligacjami.
Powiązanym terminem jest zamiana czystego zysku. W tej transakcji obligacja o niższej rentowności jest wymieniana na obligację o wyższej rentowności. Inwestor akceptuje większe ryzyko w celu osiągnięcia większego zwrotu.
Istnieją inne powody. Jednym z nich jest przewidywane podwyższenie kredytu dla emitenta obligacji, szczególnie jeśli uaktualnienie przeniesie obligację ze statusu śmieci do oceny inwestycyjnej. Handlowiec obligacji może również zawierać transakcje ochrony kredytowej w celu ograniczenia ekspozycji portfela na ryzyko niewykonania zobowiązania lub transakcje o rotacji sektora w celu skorzystania z oczekiwanych wyników w konkretnej branży lub sektorze.
Kluczowe dania na wynos
- Pickup lub pickup rentowności to dodatkowe odsetki uzyskane ze sprzedaży jednej obligacji i kupienia drugiej, która ma wyższy zwrot. Jeśli stopy procentowe są stałe lub maleją, jedynym sposobem na uzyskanie pickupu jest zakup istniejących obligacji o wyższym oprocentowaniu z premią lub do zakupu obligacji o wyższym ryzyku, które dają wyższą rentowność. Możliwość otrzymania opcji jest najczęstszym powodem handlu obligacjami.
Inwestorzy wykorzystują również transakcje korekty krzywej dochodowości, aby zmienić czas trwania obligacji w portfelu na podstawie oczekiwań co do kierunku stóp procentowych. Kiedy spodziewają się wzrostu stóp procentowych, chcą skrócić czas trwania swoich portfeli. Kiedy spodziewają się spadku stóp procentowych, chcą wydłużyć czas trwania swoich portfeli. W każdym razie inwestorzy dążą do podniesienia zysków.
