DEFINICJA Utrzymania Plonu
Utrzymanie dochodu to premia za przedterminową spłatę, która pozwala inwestorom osiągnąć taki sam zwrot, jak gdyby pożyczkobiorca dokonał wszystkich zaplanowanych płatności odsetek do terminu wymagalności.
Premie za utrzymanie dochodu mają na celu uczynienie inwestorów obojętnymi na przedpłatę. Ponadto sprawia, że refinansowanie jest nieatrakcyjne i nieopłacalne dla kredytobiorców.
PRZEŁAMANIE Utrzymanie wydajności
Kiedy pożyczkobiorca zaciąga pożyczkę poprzez emisję obligacji dla inwestorów i pożyczkodawców lub poprzez otrzymanie pożyczki (np. Hipoteki, pożyczki samochodowej, pożyczki biznesowej itp.) Od instytucji pożyczającej, pożyczkodawcy otrzymują okresowo odsetki jako rekompensatę za pożyczkę fundusze na pewien czas. Oczekiwane odsetki stanowią stopę zwrotu dla pożyczkodawcy, który rzutuje swoje zyski na podstawie stopy. Na przykład inwestor, który kupuje 10-letnie obligacje o wartości nominalnej 100 000 USD i rocznej stopie kuponowej w wysokości 7%, zamierza zasilać swoje konto co roku 7% x 100 000 USD = 7 000 USD. Podobnie bank, który zatwierdza 350 000 USD według stałej stopy procentowej, spodziewa się comiesięcznych spłat odsetek, dopóki pożyczkobiorca nie dokończy swoich lat spłat kredytu hipotecznego przez cały rok. Są jednak sytuacje, w których pożyczkobiorca spłaca pożyczkę przed terminem spłaty, narażając kredytodawcę na ryzyko przedpłaty.
W celu zrekompensowania pożyczkodawcom, w przypadku gdy pożyczkobiorca spłaci pożyczkę wcześniej niż planowano, naliczana jest opłata lub przedpłata, zwana utrzymaniem dochodu. Najczęstszą przyczyną spłaty kredytu jest spadek oprocentowania, który daje pożyczkobiorcy lub emitentowi długowi możliwość refinansowania długu przy niższej stopie procentowej. W efekcie utrzymanie dochodu pozwala bankowi na uzyskanie pierwotnego dochodu bez ponoszenia strat z powodu niższych stóp procentowych. Bank może ponownie zainwestować pieniądze zwrócone im plus karę pieniężną w bezpieczne skarbowe papiery wartościowe i otrzymać taki sam przepływ gotówkowy, jak w przypadku otrzymania wszystkich zaplanowanych spłat kredytu przez cały okres trwania pożyczki.
Jak obliczyć utrzymanie plonu
Wzór na premię za utrzymanie plonu jest następujący:
Utrzymanie dochodu = bieżąca wartość pozostałych spłat kredytu hipotecznego x (stopa procentowa - dochód skarbu państwa)
Współczynnik wartości bieżącej we wzorze można obliczyć jako (1 - (1 + r) -n / 12) / r
gdzie r = dochód skarbu państwa
n = liczba miesięcy
Załóżmy na przykład, że pożyczkobiorca ma 60 000 USD salda pożyczki z 5% odsetkami. Pozostały okres pożyczki wynosi dokładnie 5 lat lub 60 miesięcy. Jeśli pożyczkobiorca zdecyduje się spłacić pożyczkę, gdy rentowność 5-letnich obligacji skarbowych spadnie do 3%, obliczmy utrzymanie dochodu.
Krok 1: PV = x 60 000 $
PV = 4, 58 x 60 000 USD
PV = 274 782, 43 USD
Krok 2: Utrzymanie wydajności = 274 782, 43 USD x (0, 05 - 0, 03)
Utrzymanie wydajności = 274 782, 43 USD x (0, 05 - 0, 03)
Utrzymanie plonu = 5 495, 65 USD
Pożyczkobiorca będzie musiał zapłacić dodatkowo 5 495, 65 USD, aby spłacić swój dług.
Jeżeli dochody Skarbu Państwa wzrosną z miejsca, w którym były w momencie zaciągnięcia pożyczki, pożyczkodawca może osiągnąć zysk, przyjmując kwotę wcześniejszej spłaty pożyczki i pożyczając pieniądze według wyższej stopy procentowej lub inwestując je w lepiej płatne obligacje skarbowe. W takim przypadku pożyczkodawca nie traci straty z tytułu dochodu, ale nadal nalicza karę przedpłaty od salda głównego.
Utrzymanie dochodu jest najbardziej powszechne w branży komercyjnych kredytów hipotecznych.
