Jaki jest zwrot z kosztów (YOC)?
Rentowność kosztu (YOC) jest miarą dochodu z dywidendy obliczoną poprzez podzielenie bieżącej dywidendy z akcji przez cenę początkowo wypłaconą za tę akcję. Na przykład, jeśli inwestor kupił akcje pięć lat temu za 20 USD, a jej bieżąca dywidenda wynosi 1, 50 USD na akcję, wówczas YOC dla tej akcji wyniósłby 7, 5%.
YOC nie należy mylić z terminem „bieżąca stopa dywidendy”. To ostatnie odnosi się do wypłaty dywidendy podzielonej przez bieżącą cenę akcji, a nie cenę, po której została pierwotnie zakupiona.
Kluczowe dania na wynos
- YOC to miara dochodu z dywidendy na podstawie pierwotnej ceny zapłaconej za inwestycję. W przypadku inwestorów długoterminowych YOC może z czasem znacznie wzrosnąć, jeśli firma regularnie zwiększa dywidendę. Inwestorzy stosujący YOC powinni upewnić się, że nie porównują go z innymi akcjami „obecna stopa dywidendy, ponieważ jest to porównanie jabłek z pomarańczami.
Zrozumienie dochodu z kosztów (YOC)
YOC pokazuje stopę dywidendy związaną z początkową ceną zapłaconą za inwestycję. Z tego powodu akcje, które z czasem wzrosły dywidendy, mogą wykazywać bardzo wysokie YOC, zwłaszcza jeśli inwestor utrzymywał akcje przez wiele lat. W rzeczywistości inwestorzy długoterminowi nie są w posiadaniu akcji, których bieżąca wypłata dywidendy jest wyższa niż cena początkowa zapłacona za papier wartościowy, co daje 100% lub więcej YOC.
Ponieważ YOC oblicza się na podstawie ceny początkowej zapłaconej za papier wartościowy, inwestorzy muszą upewnić się, że śledzą koszty posiadania poniesione w związku z tym papierem wartościowym, a także wszelkie dodatkowe zakupy akcji, które dokonali. Wszystkie te koszty powinny zostać uwzględnione w komponencie kosztowym obliczenia YOC, w przeciwnym razie wydajność wydaje się nierealnie wysoka.
Oceniając stopę dywidendy, inwestorzy muszą również uważać, aby nie porównywać jabłek i pomarańczy. W szczególności fakt, że YOC akcji jest wyższy niż bieżąca stopa dywidendy innej spółki, nie oznacza, że akcje o wyższej YOC są koniecznie lepszą inwestycją. Wynika to z faktu, że spółka o wysokim YOC może faktycznie mieć niższą bieżącą stopę dywidendy niż inne spółki. W takich sytuacjach inwestorowi lepiej byłoby sprzedać swoje udziały w spółce o wysokim YOC i zainwestować wpływy w spółkę o wyższej bieżącej stopie dywidendy.
Przykład dochodu z kosztów w rzeczywistym świecie (YOC)
Emma jest emerytem, który sprawdza zwroty z inwestycji swojej emerytury. Jej portfolio obejmuje dużą pozycję w XYZ Corporation, którą jej menedżer portfela kupił 15 lat temu za 10 USD za akcję. W momencie zakupu XYZ miał bieżącą stopę dywidendy w wysokości 5% w oparciu o dywidendę w wysokości 0, 50 USD na akcję.
W każdym z następnych 15 lat XYZ podnosił dywidendę o 0, 20 USD rocznie i oczekuje się, że w tym roku zapłaci 3, 50 USD na akcję. Jego cena akcji wzrosła do 50 USD, co daje YOC w wysokości 35% (3, 50 USD podzielone przez początkową 10 USD / cenę zakupu akcji) i bieżącą stopę dywidendy w wysokości 7% (3, 50 USD podzielone przez obecną cenę akcji 50 USD).
Emma uważa XYZ za jedną z jej najbardziej udanych inwestycji i czerpie satysfakcję z tego, że co roku produkuje wysoki YOC. Patrząc na najnowszy raport jej menedżera portfela, była zszokowana, gdy dowiedziała się, że sprzedali pozycję XYZ i ponownie zainwestowali dochody w ABC Industries, spółce o podobnej sile finansowej jak XYZ, ale z obecną wydajnością 8, 50%.
Zaskoczona tą na pozór głupią decyzją Emma dzwoni do swojego menedżera portfela i pyta, dlaczego sprzedali pozycję przynoszącą 35% w zamian za taką, która daje tylko 8, 50%. Zarządzający portfelem wyjaśnia Emmie, że popełniła częsty błąd: zamiast porównywać YOC z bieżącą stopą dywidendy, powinna dokonać porównania jabłek z jabłkami między bieżącymi stopami dywidendy obu spółek. Z tej perspektywy przejście na ABC było rozsądnym wyborem, ponieważ oferowało wyższą rentowność jej pieniędzy - 8, 50% w porównaniu z 7%.
