Co to jest godzina czarownic?
Godzina czarownic jest ostatnią godziną handlu w trzeci piątek każdego miesiąca, gdy wygasają opcje i kontrakty na akcje i indeksy giełdowe. Okres ten często charakteryzuje się dużymi wolumenami, ponieważ inwestorzy zamykają opcje i kontrakty futures przed wygaśnięciem. Pozycje są następnie często ponownie otwierane w umowach, które wygasają w późniejszym terminie.
Zrozumienie godziny czarownic
Godzina czarownic to ogólny termin. Częściej handlowcy będą używać terminów takich jak „potrójne czarownice”.
Potrójna godzina czarowania odnosi się do wygaśnięcia opcji na akcje, opcji na indeksy i kontraktów na indeks w tym samym dniu. To wydarzenie ma miejsce w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia. Ponieważ kontrakty terminowe na pojedyncze akcje wygasają również w tym samym harmonogramie potrójnego czarowania, terminy cztero i potrójne czarownice są używane zamiennie.
Podwójna godzina czarownic występuje w trzeci piątek ośmiu miesięcy, które nie są potrójnymi czarownicami. W przypadku podwójnego czarowania wygasające kontrakty to zazwyczaj opcje na akcje i indeksy giełdowe.
Aktywność, która ma miejsce podczas miesięcznych godzin czarowania, można podzielić na dwie kategorie: wdrażanie lub zamykanie wygasających umów, aby uniknąć wygaśnięcia i zakupu aktywów bazowych. Ze względu na nierównowagę, która może wystąpić podczas zawierania tych transakcji, arbitrzy szukają również okazji wynikających z nieefektywności wyceny.
Przyczyny przesunięcia pozycji
Podstawowym powodem eskalacji aktywności w dni czarownic są kontrakty, które nie są zawierane, mogą skutkować zakupem lub sprzedażą papierów wartościowych. Na przykład kontrakty futures, które nie są zamknięte, wymagają od sprzedawcy dostarczenia określonej ilości bazowego papieru wartościowego lub towaru nabywcy kontraktu. Opcje znajdujące się w pieniądzach mogą spowodować, że instrument bazowy zostanie wykonany i przypisany właścicielowi kontraktu. W obu przypadkach, jeżeli właściciel lub autor umowy nie jest w stanie zapłacić pełnej wartości zabezpieczenia, które ma zostać dostarczone, umowa musi zostać zamknięta przed wygaśnięciem.
Wprowadzenie lub wycofanie ma miejsce wtedy, gdy pozycja w wygasającej umowie zostaje zamknięta i ponownie otwarta na umowę wygasającą w późniejszym terminie. Inwestor zamyka wygasającą pozycję, rozliczając zysk lub stratę, a następnie otwiera nową pozycję po bieżącym kursie rynkowym w innym kontrakcie. Proces ten powoduje zwiększenie wolumenu wygasającego kontraktu i kontraktów, do których wprowadzają się handlowcy.
Możliwości arbitrażu
Oprócz zwiększonego wolumenu związanego z kompensowaniem kontraktów podczas godzin czarowania, ostatnia godzina handlu może również skutkować nieefektywnością cen, która może stwarzać okazje do arbitrażu. Ze względu na napływ dużych ilości w krótkim czasie oportunistyczni handlowcy szukają nierówności w podaży i popycie.
Na przykład kontrakty reprezentujące duże krótkie pozycje mogą być licytowane wyżej, jeśli inwestorzy oczekują, że kontrakty zostaną zakupione w celu zamknięcia pozycji przed wygaśnięciem. W tych okolicznościach handlowcy mogą sprzedawać kontrakty po tymczasowo wysokich cenach, a następnie zamykać je przed końcem godziny wiedźmy. Lub kupują kontrakt, aby podbić falę, a następnie sprzedają, gdy szaleństwo kupowania zwolni.
