Co to jest klątwa zwycięzcy?
Klątwa zwycięzcy to tendencja zwycięskiej oferty na aukcji do przekraczania wewnętrznej wartości lub prawdziwej wartości przedmiotu. Luka w wartości licytowanej w porównaniu z wartością wewnętrzną można zazwyczaj przypisać niekompletnym informacjom, licytującym, emocjom lub szeregowi innych subiektywnych czynników, które mogą wpływać na licytujących. Zasadniczo czynniki subiektywne zwykle tworzą lukę w wartości, ponieważ licytujący ma trudności z ustaleniem i zracjonalizowaniem prawdziwej wewnętrznej wartości przedmiotu. W rezultacie największe przeszacowanie wartości przedmiotu kończy się wygraną w aukcji.
Klątwa zwycięzcy może prowadzić do wyrzutów sumienia kupującego, w którym nabywca czegoś wydaje się, że przepłacił z perspektywy czasu.
Zrozumienie klątwy zwycięzcy
Początkowo termin „klątwa zwycięzcy” został wymyślony w wyniku ubiegania się przez firmy o prawa do wierceń ropy naftowej w Zatoce Meksykańskiej. W świecie inwestującym termin ten często odnosi się do pierwszych ofert publicznych. Kompleksowo, teorię przekleństwa zwycięzcy można zastosować do każdego zakupu dokonanego na aukcji.
Jak większość inwestorów wie, wartość wewnętrzna jest zazwyczaj kwantyfikowalna, ale sytuacje i czynniki subiektywne sprawiają, że szacunki wartości są bardziej niejasne w czasie rzeczywistym i rzeczywistym. Teoretycznie, gdyby idealna informacja była dostępna dla wszystkich, a wszyscy uczestnicy byliby całkowicie racjonalni w swoich decyzjach i wykwalifikowani w wycenie, istniałby w pełni wydajny rynek i nigdy nie wystąpiłyby nadpłacenia ani możliwości arbitrażu. Jednak chociaż efektywne rynki są pomocne w teorii, historycznie okazały się nieosiągalne w 100% przypadków. Zatem emocje, irracjonalność, pogłoski i inne subiektywne czynniki mogą spowodować, że ceny znacznie przekroczą ich prawdziwe wartości.
Podstawą klątwy zwycięzcy jest połączenie tarcia poznawczego i emocjonalnego. Niestety, klątwa zwycięzcy jest najczęściej rozpoznawana po fakcie. Kupujący zwycięża posiadając aktywa, o które licytuje. Jednak składnik aktywów ma prawdopodobnie znacznie mniejszą wartość odsprzedaży po własności z powodu różnych czynników wpływających na zakup i wpływających na jego wartość w przyszłości. Ogólnie rzecz biorąc, gdy dana osoba musi licytować więcej niż ktokolwiek inny, aby uzyskać coś, istnieje spora szansa, że w końcu zapłacą więcej, niż sobie życzyli, ale często dopiero po dokonaniu transakcji to widzi.
Kluczowe dania na wynos
- Klątwa zwycięzcy to tendencja zwycięskiej oferty na aukcji do przekraczania rzeczywistej wartości lub prawdziwej wartości przedmiotu. Luka w wartości licytowanej w porównaniu do wewnętrznej może zazwyczaj być przypisana niekompletnym informacjom, rodzajom licytujących, emocjom lub różnorodności innych subiektywnych czynników, które mogą wpłynąć na oferentów. Pierwotnie termin „klątwa zwycięzcy” został wymyślony w wyniku firm ubiegających się o prawa do wydobycia ropy naftowej w Zatoce Meksykańskiej. klątwa zwycięzcy może się zdarzyć na każdym rynku, na którym odbywają się aukcje. Na różnicę między wartością wewnętrzną a wartością aukcji będą na ogół wpływać zaangażowani oferenci.
Przykład klątwy zwycięzcy
Na przykład powiedzmy, że Jim's Oil, Joe's Exploration i Frank's Drilling są zgodne z prawem wiercenia dla określonego obszaru. Załóżmy, że po uwzględnieniu wszystkich kosztów związanych z wierceniem i potencjalnymi przyszłymi przychodami, prawa do wiercenia mają istotną wartość 4 milionów USD. Załóżmy teraz, że Jim's Oil licytuje 2 miliony dolarów za prawa, Joe's Exploration 5 milionów dolarów, a Frank's Drilling 7 milionów dolarów.
Podczas gdy Frank wygrał aukcję, skończyło się to przepłaceniem o 3 miliony dolarów. Nawet jeśli Joe's Exploration jest w 100% pewien, że ta cena jest zbyt wysoka, nie może nic na to poradzić, ponieważ najwyższa oferta zawsze wygrywa aukcję, bez względu na to, jak wysoka jest cena.
