Spis treści
- Wycena akcji
- Raporty o zarobkach
- Podaż, popyt i handel
- Wpływy gospodarcze i sektorowe
- Dolna linia
Prawdopodobnie słyszałeś powiedzenie „kupuj pogłoski, sprzedawaj wiadomości”, które jest dla traderów tendencją do podnoszenia ceny akcji na podstawie plotek lub oczekiwań, a następnie sprzedaży po opublikowaniu tych wiadomości, nawet jeśli wiadomości są pozytywne. Zjawisko to może być jednym z wielu powodów, dla których akcje mogą spadać z dobrymi wiadomościami i często obserwowane w przypadku akcji publikujących raporty zysków.
Wycena akcji
Określenie wartości akcji na rynku publicznym jest połączeniem nauki i sztuki. Analitycy otrzymują rocznie setki tysięcy dolarów za śledzenie zapasów i ustalanie ich wartości. Zwykle robią to za pomocą jednej z kilku standardowych metod, przy czym najczęstsze są zdyskontowane wyceny wolnych przepływów pieniężnych. Oprócz tych wycen istnieją również czynniki rynkowe i wpływy ekonomiczne, które mogą jednocześnie wpływać na wartości rynkowe. Tak więc ogólnie może być kilka powodów, dla których akcje mogą spaść z dobrymi wiadomościami. Standardowe metody wyceny i noty ratingowe analityków są zwykle częścią nauki, ale inne czynniki mogą również wpływać na sztukę.
Raporty o zarobkach
Spółki giełdowe są zobowiązane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd do publicznego publikowania wyników finansowych kwartalnie, cztery razy w roku. Zapewnia to dużą przejrzystość, ale może również prowadzić do gromadzenia plotek, ponieważ między każdym wydaniem jest trzymiesięczna przerwa. Co więcej, wszelkie znaczące rozbieżności w stosunku do oczekiwań lub drastycznie zaskakujące ogłoszenia wpłyną również na cenę akcji.
Jako nauka modelowanie ceny akcji opiera się w dużej mierze na szacunkowych oczekiwaniach i rzeczywistych wynikach, jakie inwestorzy i analitycy osiągają dla zysków firmy i przepływów pieniężnych, zarówno teraz, jak i w przyszłości. Kiedy firma publikuje raport zysków, podstawowa reakcja jest często najczęstsza. W związku z tym dobre zarobki, które nie spełniają oczekiwań, mogą spowodować obniżenie wartości. Jeśli firma opublikuje raport zysków, który nie spełnia oczekiwań Street, cena akcji zwykle spada.
Inne sytuacje mogą również wystąpić przy zarobkach. Załóżmy na przykład, że analitycy oczekują od XYZ Corp., że zysk na akcję (EPS) wyniesie 0, 75 USD. Załóżmy, że firma ogłasza EPS na poziomie 0, 80 USD, przekraczając oczekiwania o 6, 7%, ale inwestorzy odpowiadają sprzedażą akcji. Chociaż wiadomość była „dobra”, być może inwestorzy oczekiwali więcej. Na przykład, jeśli firma ma w historii bije szacunki o 10% lub więcej, ten stosunkowo mniejszy beat może być postrzegany jako rozczarowanie. W tym scenariuszu inwestorzy mogą również zmniejszyć apetyt na akcje, co spowoduje niższy stosunek ceny do zysku.
Co więcej, być może słyszałeś o czymś zwanym numerem szeptanym. Może to odnosić się do zbiorowych oczekiwań inwestorów indywidualnych, opartych na ich własnych analizach fundamentów spółki i / lub odczuciach dotyczących sektora lub akcji, które nie są publikowane tak jak oczekiwania analityków. Liczby szeptów mogą znacznie różnić się od prognozy konsensusu. Powiedzmy, że w powyższym przykładzie szeptana liczba dla XYZ Corp. wynosiła 0, 85 USD na akcję. Zgłaszając 0, 80 USD na akcję, firma nie spełniła oczekiwań inwestorów, pomimo pokonania oczekiwań analityków.
W każdym raporcie o zarobkach firmy zazwyczaj dostarczają również wskazówek na przyszłość. Przyszłe wytyczne są również ważnym czynnikiem dla podstawowych wycen. Przyszłe wytyczne zapewniają inwestorom i analitykom wgląd kierownictwa w prognozowany przyszły wzrost, a także wszelkie nowe zmiany, które mogą mieć wpływ na podstawy. Firma może opublikować wyniki, które odpowiadają lub przekraczają oczekiwania rynku, ale mogą również obejmować korekty przyszłych szacunków, które mogą mieć negatywny wpływ na wycenę. Wszelkie obniżki przyszłej sprzedaży, zysków, przepływów pieniężnych i innych mogą prowadzić do obaw o przyszłą wartość akcji. Korekty w dół lub zmiany, które zmniejszają oczekiwania dotyczące przyszłej wartości, mogą być podstawowym powodem, dla którego akcje mogą spaść wraz z dobrymi wiadomościami.
Podaż, popyt i handel
Hipoteza dotycząca efektywnego rynku sugeruje, że rynki są efektywnie wyceniane w oparciu o ich fundamenty. Jednak bez względu na fundamenty akcji, może się zdarzyć, że firma spełni lub nawet przekroczy oczekiwania analityków, zapewni solidne wytyczne i i tak spadnie cena akcji. Kiedy tak się dzieje, katalizator może podaż, popyt i czynniki handlowe.
Dobre lub złe wieści o firmie często prowadzą do krótkoterminowych zmian cen akcji i większej krótkoterminowej zmienności.
Jak wcześniej wspomniano, wycena akcji może być zarówno nauką, jak i sztuką. Na sztukę wyceny akcji często wpływają czynniki handlowe. Największe akcje na rynku mają kapitalizację rynkową sięgającą 1 bln USD. Te akcje notują również średni dzienny wolumen obrotu wynoszący 25 milionów akcji dziennie lub więcej. W przeciwieństwie do tego, akcje o mniejszym kapitale będą miały wiele takich samych wpływów, jak akcje o dużej kapitalizacji, ale są bardziej skłonne do wykazywania większej zmienności przy dużych transakcjach partii. Ogólnie rzecz biorąc, obecność na rynku akcji i codzienna aktywność handlowa w danym dniu również wpłynie na jego wartość.
Inne możliwe wytłumaczenie wyprzedaży po dobrych wiadomościach może być związane z handlarzami hałasem. Termin inwestor hałasu jest ogólnie używany do opisania inwestorów nieprofesjonalnych, ale może również obejmować analityków technicznych. Handlowcy wytwarzający hałas nie analizują podstaw przyszłej inwestycji, lecz dokonują transakcji na podstawie wiadomości, wskaźników analizy technicznej lub trendów. Często uważa się je za impulsywne i mogą przesadnie reagować na dobre lub złe wieści. Tak więc, jeśli XYZ Corp. zacznie się sprzedawać po pozytywnym raporcie o dochodach, jak opisano powyżej, handlowcy hałasem mogą wskoczyć na pokład, pogarszając ruch w dół.
Wpływy gospodarcze i sektorowe
Wreszcie duży wpływ mogą mieć również wpływy zewnętrzne. Wpływy te można ogólnie podzielić na makro lub mikro. Czynniki makroekonomiczne, takie jak wzrost stóp procentowych lub przesunięcie rynku na inwestycje o niższym ryzyku, mogą potencjalnie spowodować spadek zapasów na całym rynku, aw szczególności doprowadzić do utraty zapasów w przypadku pojedynczych zapasów pomimo dobrych wiadomości. Ważne może być również uwzględnienie wpływów sektora. W środowisku mikroekonomicznym dla określonego sektora mogą występować jednoczesne zmiany, które hamują wzrost akcji lub sektora, pomimo opublikowania dobrych wiadomości o firmie. Ponadto pozytywne zyski lub zainteresowanie konkurencyjną firmą z tego samego sektora mogą stłumić zyski akcji, nawet po ogłoszeniu dobrych wiadomości.
Dolna linia
Istnieje wiele możliwych wyjaśnień spadku wartości akcji pomimo opublikowania dobrych wiadomości. Często inwestorzy mogą rozróżniać ruchy giełdowe w oparciu o naukę i sztukę wyceny. Jako takie, badanie i świadomość wszystkich możliwych czynników może być ważne dla oceny wszelkich potencjalnych ruchów lub zmienności po dobrych wiadomościach.
Ogólnie rzecz biorąc, jedną z najważniejszych rzeczy dla inwestora jest zachowanie spokoju i rozważenie zarówno terminu inwestycji, jak i przyczyny zakupu akcji. Akcje mogą zaobserwować dużą zmienność krótkoterminową po nowych ogłoszeniach, a szczególnie zapowiedziach, które są zaskakująco dobre lub złe. Jeśli posiadanie akcji jest częścią długoterminowego portfela, ważne może być ponowne przejrzenie lub potencjalna zmiana tezy inwestycyjnej dzięki nowym ogłoszeniom i zmianom. Jeśli wydanie dobrych wiadomości pozostaje w zgodzie z twoją tezą inwestycyjną i nastąpi wyprzedaż, może to po prostu stanowić okazję do zakupu i szansę na dodanie do twojej długiej pozycji po stosunkowo niskiej cenie, a nie sprzedaż z tłumem.
