Obligacja zamienna stanowi zabezpieczenie hybrydowe, które ma cechy obligacji i akcji; ten rodzaj obligacji pozwala na konwersję jej wartości nominalnej na gotówkę lub określoną liczbę akcji zwykłych o równej wartości. Korporacja emituje obligację zamienną, aby skorzystać z obniżonych stóp procentowych, ponieważ obecność opcji zamiany zapewnia posiadaczom obligacji potencjał wzrostu, a obligacje te wymagają zwykle niższych stóp procentowych w porównaniu ze standardowymi obligacjami nominalnymi. Kolejną zaletą emisji obligacji zamiennych na akcje, a nie kapitału własnego, jest odliczenie podatku od odsetek, co obniża koszt kapitału dla firmy. Ponadto, ponieważ obligacje są konwertowane na kapitał własny, spółka nie ma już żadnych zobowiązań. Jednak w zależności od liczby dodatkowych akcji wyemitowanych w wyniku konwersji wartość kapitału własnego spada w wyniku rozwodnienia akcji.
Obligacje zamienne
Obligacje zamienne są zazwyczaj emitowane przez firmy o nietypowych ratingach kredytowych i wysokim oczekiwanym wzroście. Na przykład w 2014 r. Tesla Motors wyemitowała obligacje zamienne o wartości 2 mld USD w celu sfinansowania budowy Tesla Gigafactory w stanie Nevada. Ponieważ Tesla odnotowała niskie lub ujemne zyski w ciągu ostatnich kilku lat do 2014 r., Pozyskanie kapitału na ten projekt przy użyciu standardowych obligacji nominalnych było niewiarygodnie drogie, ponieważ stopy procentowe wymagane przez inwestorów były bardzo wysokie. Jednak w przypadku opcji zamiany oprocentowanie obligacji zamiennych Tesli wynosiło od 0, 25% do 1, 25%.
Rozcieńczanie zapasów
W przypadku konwersji obligacji zamiennych na akcje przez obligatariuszy może dojść do znacznego rozwodnienia akcji, co może spowodować znaczne zmniejszenie wartości dla akcjonariuszy na akcję. Tak więc, jeśli firma chce emitować akcje w ramach drugiej oferty w przyszłości, może nie być w stanie zgromadzić tak dużego kapitału z powodu rozwodnienia akcji z obligacji zamiennych.
