Stany Zjednoczone i Kanada od lat w różny sposób podchodzą do legalizacji marihuany. Teraz ponad 20 stanów zalegalizowało marihuanę do celów medycznych lub rekreacyjnych (lub obu), a Kanada przeniosła się do legalizacji rekreacyjnego zażywania konopi indyjskich w październiku tego roku. Nic dziwnego, że firmy zajmujące się legalną marihuaną i inwestorzy domagali się udziału w czymś, co wielu uważa za obiecujący i szybko rozwijający się nowy przemysł. W rezultacie zapasy marihuany odnotowały niesamowity wzrost w ciągu ostatnich dwóch lat, aw szczególności w ostatnich miesiącach. Istnieją jednak powody, dla których inwestorzy powinni zachować ostrożność przed zanurzeniem się na legalnym rynku konopi indyjskich.
Zbyt ambitny?
Legalizacja kanadyjskiej marihuany do użytku rekreacyjnego była postrzegana jako przełomowy krok dla branży. Obecnie marihuana medyczna pozostaje większym rynkiem niż legalna rekreacyjna marihuana. Jednak znacznie większa potencjalna pula konsumentów dla sprzedaży rekreacyjnej sugeruje wielu inwestorom, że przemysł kanadyjski może rozwinąć się na duży rynek w ciągu zaledwie kilku lat. Inwestorzy, którzy przewidują wielomiliardową powierzchnię na rynku kanadyjskim i rozwijają się w stosunkowo krótkim czasie, chętnie wskoczyli.
Jednocześnie firmy marihuany grały agresywnie, aby zdobyć przewagę nad konkurentami w rozwijającej się i skomplikowanej dziedzinie. Według raportu The Motley Fool jednym ze sposobów, w jaki wiele firm tego dokonało, jest szybka ekspansja poprzez przejęcia. Jednym z powodów takiego podejścia jest to, że firmy te dążą do wyróżnienia się na tle konkurencji i wzmocnienia swoich długoterminowych perspektyw. Firmy, w tym Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) i Aphria (APHA), dokonały w tym roku zakupów innych firm za setki milionów dolarów kanadyjskich. ( Zobacz także: Kto jest zainteresowany zapasami marihuany?)
To właśnie w tej praktyce szybkiego przejmowania innych firm, raport Motley Fool sugeruje, że firmy te mogą niechcący przygotowywać swoich chętnych inwestorów do upadku.
Oferty akcji zwykłych
BNN Bloomberg informuje, że do tej pory 69% wszystkich transakcji w sektorze konopi indyjskich, w których nastąpiła zmiana kontroli, zostało w całości sfinansowanych z zapasów. Dla porównania w globalnej przestrzeni fuzji i przejęć w 2018 r. Przeprowadzono ponad 50% przy użyciu całej gotówki.
Wiele z tych przejęć jest skierowanych do firm, które mogą, ale nie muszą, zwyciężyć wraz ze wzrostem legalnej powierzchni marihuany. Pole jest zatłoczone i prawdopodobne jest, że wystąpi wiele awarii, ponieważ niektóre firmy zdobędą przewagę nad swoimi odpowiednikami. To, że niektóre z największych dzisiejszych firm kupują niesprawdzonych i niesprawdzonych konkurentów za dużo pieniędzy i że używają do tego zwykłych akcji, może być katastrofalne dla nieświadomych inwestorów.
Z każdą nową transakcją opartą na akcjach, łączna liczba akcji pozostających do spłaty dla każdej spółki przejmującej rośnie. Proces ten oznacza, że zapasom tym trudniej jest wygenerować zysk na akcję. W szczególności, jeśli niektóre firmy, które zostały nabyte w ramach tych umów, kończą się niepowodzeniem, ci główni gracze kupujący mogą w końcu walczyć o generowanie dochodów netto wystarczająco wysokich, aby zapewnić mocne wskaźniki ceny do zysku.
Legalna przestrzeń marihuany jest nowa, szybko się rozwija i napotyka dużą hype (i presję) ze strony inwestorów na całym świecie. Oczywiste jest, że będzie wiele zmian w miarę rozwoju branży. Jednak inwestorzy myślący, że grają w to stosunkowo bezpiecznie, kupując do firm, które już pojawiły się jako wielkie nazwiska w rodzącej się przestrzeni, mogą ponownie rozważyć te posunięcia, szczególnie w obliczu perspektywy, że poważny gracz przejdzie kontrolę nad swoimi przejęciami i zakończy działalność sam i jego inwestorzy gotowi na porażkę. Z drugiej strony zakłady te mogą się opłacić w znaczący sposób i tylko czas pokaże.
