Akcje technologiczne Mega Cap FAANG były kluczowymi czynnikami wzrostu rynków hossowych w głównych indeksach giełdowych w USA. W miarę postępów 2018 r. Wzrosły jednak wątpliwości co do ich wycen i zdolności do przyszłego wzrostu, co ostatecznie spowodowało, że wszystkie pięć z nich znalazło się na rynkach zwyżkowych, co stanowi spadek o 20% lub więcej w porównaniu z ich szczytami. Wszyscy dokonali częściowego odzyskania.
Akcje FAANG to Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) i macierzysty Google Alphabet Inc. (GOOGL). Różnią się pod względem rynków, modeli biznesowych, poziomów ryzyka i faz wzrostu. Dlatego mylące jest postrzeganie ich jako grupy.
„Musisz rozróżnić wszystkie akcje, które mieszczą się w tym samym koszyku”, powiedział Shawn Cruz, menedżer ds. Produktu handlowego i strategii biznesowej w firmie maklerskiej TD Ameritrade, powiedział Markets Insider. „Rynki mówią ci, że ich zdaniem prognozy zarobków przypisane do Google, Facebooka i Apple'a są znacznie bardziej ryzykowne niż prognozy zarobków przypisane do Amazon i Netflix. ”Opiera tę obserwację na ich bardzo różnych wskaźnikach P / E w przód.
Wszystkie FAANG nie są podobne
(Przednie współczynniki P / E)
- Amazon: 61 razy szacunkowe zarobki na następne 12 miesięcy Netflix: 53 razy Alfabet: 24 razy Facebook: 23 razy Jabłko: 13 razy
Znaczenie dla inwestorów
Jak pokazano powyżej, Amazon i Netflix mają znacznie wyższe wyceny niż pozostałe. Cruz widzi większe zaufanie inwestorów do swoich przyszłych zysków, a tym samym mniejsze ryzyko dla tych dwóch.
Inni się nie zgadzają. Uważają, że wysokie wyceny dla Amazon i Netflix wskazują na znacznie większe ryzyko. Przewidując bardzo wysokie poziomy wzrostu sięgające daleko w przyszłość, wyceny te mogą zostać zniszczone przez najmniejsze rozczarowania.
Kolejka górska FAANGs
(Od najwyższej do najniższej w 2018 r., 2018 od niskiej do 7 lutego 2019 r. Zamknij)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Alfabet: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: -20, 2 %, + 15, 3%
Apple jest przede wszystkim sprzedawcą urządzeń, a iPhone zastąpił linię komputerów osobistych Macintosh jako swój sztandarowy produkt. Jest także zdecydowanie najstarszym i najbardziej dojrzałym członkiem FAANG, a jego stosunkowo niski wskaźnik P / E odzwierciedla jego niższe perspektywy wzrostu. Rzeczywiście, rynek komputerów osobistych spada w długim okresie, a rynek smartfonów może być nasycony, a Apple odnotowało 15% spadek sprzedaży iPhone'ów w ostatnim kwartale podatkowym, który obejmował sezon zakupów świątecznych.
Innym ważnym źródłem przychodów dla Apple jest App Store. Rosnąca przeszkoda pochodzi od dostawców aplikacji, głównie Netflix, którzy nie akceptują już płatności klientów za pośrednictwem systemu Apple, zmniejszając w ten sposób prowizje, które Apple zarabia na tych transakcjach, na raporty w Seeking Alpha i The Verge. Google Play, który oferuje aplikacje na urządzenia z systemem operacyjnym Android Alphabet, napotyka ten sam problem.
Amazon jest głównie sprzedawcą detalicznym online, ale jego podejście „idź wszędzie” sprawiło, że jest szybko rozwijającym się graczem w różnych obszarach, takich jak przetwarzanie w chmurze, streaming wideo i urządzenia sterowane głosem, takie jak Alexa. Rzeczywiście, jako sprzedawca, od początku swojej działalności jako księgarz, stał się dostawcą praktycznie każdego produktu, jaki można sobie wyobrazić, a także zapewnia wiodącą platformę sprzedaży online dla mniejszych sprzedawców. Amazon nadal znajduje się w trybie agresywnego wzrostu, poświęcając obecne zyski, aby zwiększyć udział w rynku dzięki wysoce konkurencyjnym cenom.
Alphabet jest twórcą dominującej wyszukiwarki Google oraz popularnej przeglądarki internetowej Chrome. Większość swoich przychodów czerpie z reklam online i oferuje strumieniowe przesyłanie wideo przez YouTube. Alphabet oferuje również usługi w chmurze, z dużym powodzeniem weszło na rynki urządzeń, a jednostka Waymo wydaje znaczne kwoty na badania i rozwój na rozwój technologii pojazdów autonomicznych.
Podczas gdy prognozy EPS w czwartym kwartale 2018 r. Przekroczyły 18, 0%, akcje Alphabet zatonąły w wiadomościach, w oparciu o rosnące koszty i spadek przychodów reklamowych na kliknięcie o 29% rok do roku, według raportów CNBC. Amazon staje się poważnym konkurentem w reklamach internetowych, przyczyniając się do erozji siły cenowej Google.
Facebook, pionierska strona mediów społecznościowych, również zależy od przychodów z reklam i rozwija się w streamingu wideo, z naciskiem na wydarzenia sportowe. Podobnie jak Alphabet, wywołał polityczny ogień w związku z kwestiami prywatności i jego zdolnością wpływania na opinię publiczną. Niemniej jednak Facebook odnotował rekordowe zyski w czwartym kwartale 2018 r., Wzrost o 61% r / r.
Netflix co kwartał dodaje prawie dziewięć milionów nowych płatnych subskrybentów na całym świecie. Cruz uważa, że wciąż znajduje się w początkowej fazie wzrostu. Inni zastanawiają się, czy osiąga nasycenie rynku w USA dzięki ponad 60 milionom subskrybentów. W związku z tym firma koncentruje się na rozwoju międzynarodowym i ma ponad 148 milionów użytkowników na całym świecie, w przeliczeniu na jednego Statistę.
Patrząc w przyszłość
Inwestorzy muszą podejmować niuansowe decyzje dotyczące FAANG. Ci, którzy cenią sobie ustaloną rentowność i dywidendę, mogą preferować Apple, pomimo problemów z wzrostem. Inni, którzy oceniają szybki wzrost w oczekiwaniu na duże przyszłe zyski, mogą faworyzować Amazon i Netflix, ale powinni być świadomi potencjalnie wyższego ryzyka.
