Co to jest oferta praw (problem)?
Oferta praw (emisja praw) to grupa praw oferowanych obecnym akcjonariuszom do zakupu dodatkowych akcji, zwanych warrantami subskrypcyjnymi, proporcjonalnie do ich istniejących pakietów. Są one uważane za rodzaj opcji, ponieważ daje akcjonariuszom spółki prawo, ale nie obowiązek, zakupu dodatkowych akcji spółki.
W ofercie z prawami cena subskrypcji, po której można nabyć każdą akcję, jest zasadniczo dyskontowana w stosunku do bieżącej ceny rynkowej. Prawa są często zbywalne, co umożliwia posiadaczowi sprzedaż ich na otwartym rynku.
Oferta praw
Jak działa oferta praw (wydanie)
W ramach oferty praw każdy akcjonariusz otrzymuje prawo do zakupu proporcjonalnej alokacji dodatkowych akcji po określonej cenie i w określonym terminie (zwykle 16–30 dni). W szczególności akcjonariusze nie są zobowiązani do korzystania z tego prawa.
Oferta praw jest faktycznie zaproszeniem dla obecnych akcjonariuszy do zakupu dodatkowych nowych akcji spółki. Mówiąc dokładniej, tego rodzaju emisja daje obecnym akcjonariuszom papiery wartościowe zwane „prawami”, które, co więcej, dają akcjonariuszom prawo do zakupu nowych akcji po obniżonej cenie rynkowej w określonym przyszłym terminie. Firma daje akcjonariuszom szansę na zwiększenie ekspozycji na akcje po obniżonej cenie. (Aby uzyskać więcej informacji, obejrzyj wideo dotyczące wydania praw do akcji ).
Ale do dnia, w którym można nabyć nowe akcje, akcjonariusze mogą handlować prawami na rynku w taki sam sposób, jak w przypadku zwykłych akcji. Prawa wydane akcjonariuszowi mają wartość, rekompensując tym samym obecnym akcjonariuszom przyszłe rozwodnienie wartości istniejących akcji. Rozcieńczenie występuje, ponieważ oferta praw rozciąga zysk netto firmy na większą liczbę akcji. W ten sposób zysk spółki na akcję lub EPS zmniejsza się, ponieważ alokowane zyski powodują rozwodnienie akcji.
Kluczowe dania na wynos
- Emisja uprawnień jest zaproszeniem dla obecnych akcjonariuszy do zakupu dodatkowych nowych akcji spółki. W ramach oferty uprawnień każdy akcjonariusz otrzymuje prawo do zakupu proporcjonalnej alokacji dodatkowych akcji po określonej cenie i w określonym terminie (zwykle 16 do 30 dni). Akcjonariusze nie są zobowiązani do korzystania z tego prawa. Firmy pozbawione środków pieniężnych mogą zwrócić się do kwestii związanych z prawami, aby zebrać pieniądze, gdy naprawdę ich potrzebują.
Rodzaje ofert praw
Istnieją dwa ogólne rodzaje ofert praw: oferty praw bezpośrednich oraz oferty praw ubezpieczonych / rezerwowych.
- W ofertach praw bezpośrednich nie ma nabywców rezerwowych / zabezpieczających (nabywców skłonnych nabyć niewykonane prawa), ponieważ emitent sprzedaje tylko liczbę zrealizowanych akcji. W przypadku nieprawidłowej subskrypcji emitent może być niedokapitalizowany. Oferty praw ubezpieczonych / rezerwowych, zwykle droższe, pozwalają osobom trzecim / nabywcom rezerwowym (np. Bankom inwestycyjnym) na zakup niewykonanych praw. Nabywcy zabezpieczający wyrażają zgodę na zakup przed zaoferowaniem praw. Ten rodzaj umowy zapewnia spółce emitującej spełnienie wymogów kapitałowych.
W niektórych przypadkach wydane prawa nie podlegają przeniesieniu. Są to tak zwane „niezbywalne prawa”. W innych przypadkach beneficjent emisji praw może sprzedać je innej stronie.
Zalety oferowania praw
Firmy zazwyczaj oferują prawa, gdy muszą zebrać pieniądze. Przykłady obejmują przypadki spłaty zadłużenia, zakupu sprzętu lub przejęcia innej firmy. W niektórych przypadkach firma może skorzystać z oferty praw, aby zebrać pieniądze, gdy nie ma innych realnych alternatyw finansowania. Inne znaczące korzyści z oferty praw to to, że spółka emitująca może ominąć opłaty ubezpieczeniowe, nie jest wymagana zgoda akcjonariusza, a zainteresowanie rynkowe akcjami zwykłymi emitenta jest na ogół największe. W przypadku obecnych akcjonariuszy oferty praw dają możliwość zakupu dodatkowych akcji ze zniżką.
Wady oferowania praw
Czasami oferty praw stanowią niekorzystną sytuację dla emitenta i obecnych akcjonariuszy. Akcjonariusze mogą się nie zgodzić z powodu obawy o rozwodnienie. Oferta może skutkować bardziej skoncentrowanymi pozycjami inwestorów. Firma emitująca, próbując pozyskać kapitał, może uznać, że dodatkowe wymagane zgłoszenia i procedury związane z oferowaniem praw są zbyt kosztowne i czasochłonne; koszty oferty praw mogą przewyższać korzyści (zasada kosztów i korzyści).
