S&P 500 obniżył się o około 3, 7% w porównaniu z otwarciem rynku w dniu 17 grudnia 2018 r. Analitycy rynku zaczęli bardzo głośno ostrzegać o możliwości bessy - ale jeśli posłuchasz wystarczająco uważnie, Usłyszę również szepty o nadchodzącej recesji. Z pewnością istnieją sposoby, aby inwestorzy mogli zabezpieczyć się przed potencjalnymi stratami w przypadku pogorszenia się sytuacji na rynku. Mimo to kapitalizacja rynku lub zjawisko, w którym inwestorzy rezygnują z wcześniejszych zysków, gdy sprzedają swoje pozycje z paniki, pozostaje realną możliwością. Na domiar złego może to być jeden z największych graczy w świecie finansowym - fundusze hedgingowe - którzy ostatecznie poprowadzą ten trend.
Gdzie fundusze hedgingowe wkraczają w wyprzedaż rynkową?
Fundusze hedgingowe mogą przyczynić się do przedłużającej się wyprzedaży akcji w przyszłości. Według ostatniego raportu Bloomberg, Sundial Capital Research odkrył, że fundusze hedgingowe jako grupa kupiła mocno amerykańskie akcje, a ponadto wiele z tych funduszy jest nadal dość mocno zainwestowanych w amerykańskie spółki. W szczególności raport zauważa, że ekspozycja funduszu hedgingowego na długi krótki indeks Indeksu S&P 500 znacznie spadła z wysokiego poziomu sprzed kilku tygodni w październiku, ale utrzymuje się powyżej porównywalnych minimów rynkowych w ciągu ostatniej dekady.
Jason Goepfert, prezes Sundial Capital Research, sugeruje, że chociaż „fundusze hedgingowe uciekają z zapasów”, nie robią tego wystarczająco szybko. Goepfert dodaje, że „zyski funduszu hedgingowego wciąż wykazują konsekwentnie dodatnie korelacje z ruchami w S&P 500, co sugeruje, że nie zmniejszyły znacznie swojej ekspozycji pomimo zmienności”.
Czy to jeszcze za wcześnie, aby powiedzieć?
Fundusze hedgingowe przyjęły w ostatnich latach podejście od ostrożnych po innowacyjne, ponieważ wielu graczy napotkało znaczne bariery w generowaniu dodatnich zysków. Grupa funduszy musiała zmierzyć się z najgorszym rokiem od 2011 r., A zarządzający funduszami hedgingowymi dopiero niedawno zaczęli w znaczący sposób wracać do akcji, co odzwierciedla wzrost apetytu na ryzyko charakteryzujący się wzrostem dźwigni brutto w branży funduszy hedgingowych, zgodnie z raportem. Ogólnie rzecz biorąc, fundusze hedgingowe osiągnęły rekordowo wysoką ekspozycję na S&P 500 we wrześniu.
Zapasy w USA spadły, w niektórych przypadkach gwałtownie, w ciągu ostatnich kilku tygodni z różnych powodów: zwiększonego sceptycyzmu wobec perspektyw wzrostu, przedłużających się napięć handlowych między USA i Chinami oraz obaw o inne obawy geopolityczne. Trudno na razie powiedzieć, jak zareagowały fundusze hedgingowe na zmianę losów S&P, ponieważ wyczerpujące dane o zasobach akcji funduszy będą dostępne dopiero po zakończeniu kwartału.
Niektórzy analitycy uważają, że kapitalizacja rynku jest znakiem, że spowolnienie osiągnęło najniższy punkt. Kiedy sprzedawcy rezygnują ze swoich zasobów, oportunistyczni kupujący widzą szansę na wykupienie stawek po okazyjnych cenach. Jednak z innej perspektywy, im dłużej fundusze hedgingowe posiadają akcje, tym bardziej prawdopodobne jest spowolnienie. Mimo to, raport Institutional Investor z 30 listopada zauważa, że zarządzający funduszami, w tym Daniel Loeb z Third Point i David Tepper z Appaloosa Management, zmniejszyli swoją ekspozycję na akcje w 2018 roku o znaczną marżę (w przypadku Teppera o około 3 miliardy USD lub jedną trzecią całkowitej wartości portfela akcji jego funduszu). To, czy takie fundusze mają więcej miejsca i chęć sprzedaży, czy nie, prawdopodobnie wpłynie również na przyszłość codziennych inwestorów.
