Fuzje i przejęcia (M & As) to działania polegające na konsolidacji przedsiębiorstw lub aktywów, mające na celu stymulowanie wzrostu, zdobywanie przewag konkurencyjnych, zwiększanie udziału w rynku lub wpływanie na łańcuchy dostaw.
Kluczowe dania na wynos
- Fuzje i przejęcia (M & As) to działania polegające na konsolidacji spółek lub aktywów, mające na celu stymulowanie wzrostu, zdobywanie przewag konkurencyjnych, zwiększanie udziału w rynku lub wpływanie na łańcuchy dostaw. Połączenie oznacza połączenie dwóch firm, w których jedna z firm przestaje istnieć po wchłonięciu przez drugą. Przejęcie następuje, gdy jedna spółka nabywa większościowy pakiet udziałów w firmie docelowej, która zachowuje swoją nazwę i strukturę prawną.
Rodzaje fuzji i przejęć
Fuzja opisuje scenariusz, w którym dwie firmy łączą się, a jedna z nich przestaje istnieć po tym, jak zostanie wchłonięta przez drugą. Zarządy obu spółek muszą najpierw uzyskać zgodę swoich baz akcjonariuszy.
Przejęcie ma miejsce, gdy jedna spółka (jednostka przejmująca) uzyska większościowy pakiet udziałów w firmie docelowej, która przypadkowo zachowuje swoją nazwę i strukturę prawną. Na przykład po tym, jak Amazon nabył Whole Foods w 2017 roku, ta ostatnia firma utrzymała swoją nazwę i kontynuowała, jak zwykle, model biznesowy.
W wyniku konsolidacji powstaje zupełnie nowa spółka, w której akcjonariusze obu spółek zatwierdzają konsolidację i otrzymują akcje zwykłe w nowo utworzonej jednostce. Na przykład w 2018 roku Harris Corp. i L3 Technologies Inc. połączyły siły pod nowym uchwytem L3 Harris Technologies Inc., który stał się szóstym co do wielkości kontrahentem w branży obronnej.
Wezwanie opisuje publiczną ofertę przejęcia, w której spółka przejmująca (zwana także oferentem) kontaktuje się bezpośrednio z akcjonariuszami spółki publicznej i oferuje zakup określonej liczby ich akcji za określoną cenę w określonym czasie. Firma przejmująca omija zarząd i zarząd spółki docelowej, który może, ale nie musi, zaakceptować umowę.
Nabycie aktywów następuje, gdy jedna firma nabywa aktywa innej, za zgodą akcjonariuszy jednostki docelowej. Tego rodzaju zdarzenie ma często miejsce w przypadku upadłości, gdy spółki przejmujące składają oferty na różne aktywa spółki likwidującej.
W przypadku przejęć związanych z zarządzaniem, które są czasami określane jako wykupy kierowane przez kierownictwo (MBO), kierownictwo firmy kupuje pakiet kontrolny w innej firmie, aby usunąć go z giełdy i ustawić jako prywatny. Aby jednak nastąpiły przejęcia kierownictwa, większość akcjonariuszy spółki musi zatwierdzić transakcję.
Powody fuzji i przejęć
Firmy łączą się z innymi firmami lub przejmują je z wielu powodów, w tym:
1. Synergie: Łącząc działania biznesowe, ogólna wydajność zwiększa się, a koszty ogólne mają tendencję do spadania ze względu na fakt, że każda firma wykorzystuje swoje mocne strony.
2. Wzrost: Fuzje mogą dać spółce przejmującej możliwość zwiększenia udziału w rynku bez znacznego podnoszenia. Zamiast tego nabywcy po prostu kupują działalność konkurenta za określoną cenę, co zwykle określa się jako połączenie horyzontalne. Na przykład firma piwowarska może zdecydować się na wykupienie mniejszego konkurencyjnego browaru, co pozwoli mniejszemu strojowi wyprodukować więcej piwa i zwiększyć sprzedaż klientom lojalnym wobec marki.
3. Zwiększenie mocy cenowej łańcucha dostaw: poprzez wykupienie jednego z jego dostawców lub dystrybutorów firma może wyeliminować cały poziom kosztów. W szczególności wykupienie dostawcy, znanego jako połączenie wertykalne, pozwala firmie zaoszczędzić na marżach, które wcześniej zwiększał jej koszty. Kupując dystrybutora, firma często zyskuje możliwość wysyłania produktów po niższych kosztach.
4. Wyeliminuj konkurencję: wiele transakcji fuzji i przejęć pozwala nabywcy wyeliminować przyszłą konkurencję i zyskać większy udział w rynku. Z drugiej strony zwykle wymagana jest duża premia, aby przekonać akcjonariuszy spółki docelowej do przyjęcia oferty. Często zdarza się, że akcjonariusze spółki przejmującej sprzedają swoje akcje i obniżają cenę, w odpowiedzi na to, że firma płaci zbyt dużo za spółkę docelową.
