W przeszłości usługa przesyłania strumieniowego Netflix, Inc. (NFLX) otrzymywała pochwały, a także sceptycy zwracali uwagę na szybsze zwiększenie przychodów niż koszty treści. Jednak zwiększone obciążenie zadłużeniem i przesuwanie jego przepływów pieniężnych na terytorium ujemne ze względu na wypróbowanie oryginalnej treści coraz bardziej niepokoi inwestorów. W swoim ostatnim raporcie dotyczącym zysków firma starała się rozwiać te obawy, przedstawiając metody rachunkowości i ich wpływ na przepływy pieniężne.
W miarę wzrostu wolumenu oryginalnego programowania Netflix, zasoby treści firmy - lub aktywa, których spodziewana amortyzacja w przyszłości - wzrosły. Jednak firma spodziewa się, że będzie zarabiać na swoich programach w dłuższej perspektywie (średnio pięć lat), a nie natychmiast. W najnowszym bilansie Netflix stwierdził, że wartość bieżących zasobów treści - lub treści, które przyniosą przychody firmie w ciągu następnego roku - wzrosła o 28, 2% między 2015 a 2016 r. Do 3, 7 mld USD. Jednocześnie jego długoterminowe aktywa treściowe - lub treści, które firma zamierza spieniężyć w perspektywie długoterminowej - wzrosły 68, 6% do 7, 2 mld USD.
Oczywiście Netflix gra długą grą ze swoją zawartością. „Uważamy, że korzyści wynikające z tworzenia treści obniżają koszty (brak pośrednika w studio), własność intelektualną, która pozwala nam potencjalnie zarabiać na różne sposoby (np. Merchandising i licencjonowanie) oraz większą elastyczność praw (prawa globalne i wyłączność) ”, podała firma w swoim dokumencie z zakresu rachunkowości treści.
Ale te korzyści wiążą się z odrobiną korekty księgowej. W zgłoszeniu z 2013 r. Firma z Los Los w Kalifornii oświadczyła, że zamortyzowała treść metodą liniową. Zmieniło się to w ubiegłym roku, gdy Netflix stwierdził, że zdecydowana większość jego treści jest amortyzowana w trybie przyspieszonym. Ta ostatnia technika amortyzacji pozwoliła odzyskać koszty produkcji w nierównych częściach przez cały okres trwania programu. Na przykład program może odzyskać 40% kosztów w ciągu pierwszego roku, 30% w następnym roku i 10% w pozostałych latach. Firma twierdzi, że jej podejście wskazuje na to, w jaki sposób większość jej subskrybentów konsumuje treści, które występują w podwójny sposób, i kładzie nacisk na pomiar wyświetlanych danych.
Netflix jest wyjątkowy wśród firm zajmujących się treścią w zakresie wdrażania przyspieszonej amortyzacji. Duże konglomeraty treści, takie jak The Walt Disney Company (DIS), stosują amortyzację liniową, która równomiernie rozdziela odzyskane koszty produkcji programu przez cały okres jego użytkowania. Netflix musi także pracować ciężej w porównaniu z innymi firmami, aby odzyskać koszty produkcji. Według badania Morgana Stanleya z marca 2017 r. Zawartość Netflix została wyceniona na 11 mld USD i przyniosła 1 USD przychodu na dolara wartości treści netto w porównaniu z 2 do 4 USD przychodu dla ustalonych konglomeratów rozrywkowych, takich jak Time Warner Inc. (TWX) (o wartości netto 10 mld USD) oraz Viacom, Inc. (VIAB).
Czy zatem inwestorzy powinni się martwić? Prawdopodobnie nie. W miarę skalowania operacji i oryginalnego programowania Netflix zwielokrotnia również swoje źródła przychodów. Wynika to z faktu, że hity przyniosą dodatkowych subskrybentów, prawa licencyjne i możliwości sprzedaży. Razem mogą się one sumować do znacznej kwoty. Na przykład film „Gwiezdne wojny” Disneya ma zarobić 5 miliardów dolarów na sprzedaży merchandisingu z najnowszej opowieści z serii.
