Ponieważ handel algorytmiczny sterowany komputerowo staje się coraz ważniejszym czynnikiem na rynku, ostatnie masowe przejście w kierunku niedźwiedzi wśród części tych programów ma niepokojące konsekwencje. „To jak zakład chaosu”, według Kathryn Kamiński, główny strateg badań i współzarządzający portfelem zarządzanych kontraktów terminowych w AlphaSimplex Group, cytowany przez The Wall Street Journal.
„W zasadzie bez względu na sposób uruchamiania modeli, kończy się brak wielu klas aktywów”, dodał Kamiński, zauważając, że jest to największy zwrot od uparty do uparty wśród algorytmów podążających za trendami od 2007 i 2008 roku (patrz poniżej). To oczywiście była era krachu na rynku subprime, kryzysu finansowego i najnowszego bessy dla indeksu S&P 500 (SPX).
Strategie podążające za trendami: Gdzie są niedźwiedzie
- AkcjeWiązkiWalutyComości
Znaczenie dla inwestorów
Podążające za trendem strategie inwestycyjne to komputerowe algorytmy handlowe, które opierają swoją działalność kupna i sprzedaży na dynamice cen aktywów. Algorytmy podążające za trendem „zazwyczaj starają się napędzać rynki, gdy silnie poruszają się w jednym kierunku” - tak ujmuje to czasopismo. Generalnie algorytmy handlu są obwiniane za zwiększenie niestabilności rynku i zaostrzenie spadków rynku poprzez tworzenie samowzmacniających się fal sprzedaży.
Ogólnie rzecz biorąc, algorytmy podążające za trendami mają teraz krótkie pozycje w akcjach, walutach i towarach, według badań przeprowadzonych przez AlphaSimplex. Firma doradztwa inwestycyjnego i operator puli towarów jest wiodącym producentem programów podążających za trendami. Chociaż algorytmy te nadal mają długie pozycje w obligacjach, reprezentuje to bardziej uparty lot w kierunku bezpieczeństwa niż silną wotum zaufania w tej klasie aktywów, zauważa AlphaSimplex.
Przykładem wzrostu programów podążających za trendami są doradcy ds. Handlu towarami (CTA), którzy często na nich polegają. Udało im się uzyskać 357, 5 mld USD na trzeci kwartał 2018 r., Co stanowi wzrost o około 36% w ciągu ostatnich 10 dziesięciu lat, według danych z BarclayHedge cytowanych przez czasopismo.
Jednak te strategie nie przyniosły zysków w 2018 r. Indeks trendów Societe Generale SG, który śledzi wyniki funduszy podążających za trendami, wzrósł o 1% w grudniu 2018 r. I spadł o 8% w ciągu roku. „Wielu obserwujących trendy zakończyło rok, ponieważ złapanie wielu trendów było trudne”, powiedział Rufus Rankin, dyrektor ds. Badań i zarządzający portfelem w firmie funduszy inwestycyjnych Equinox Institutional Asset Management.
Patrząc w przyszłość
Biorąc pod uwagę, że algorytmy podążające za trendem już wyznaczyły krótkie pozycje w różnych klasach aktywów, niektórzy obserwatorzy uważają, że jest mało prawdopodobne, aby w przyszłości spowodowali znaczną dodatkową presję na sprzedaż. Tymczasem niepowodzenie tych strategii w osiągnięciu zysków w 2018 r. Stawia pod znakiem zapytania ich skuteczność. „Historia została sprzedana prawie jak handel ochroną w 2008 roku, ale niekoniecznie jest prawdą, że zrównoważy kolejny kryzys, ponieważ nie wiemy, jak to będzie wyglądać”, jak Chris Solarz, dyrektor zarządzający w firmie doradztwa inwestycyjnego Cliffwater LLC, powiedział Journal.
