Teoria statycznego kompromisu i teoria porządku dziobania to dwie zasady finansowe, które pomagają firmie wybrać strukturę kapitału. Oba odgrywają równą rolę w procesie decyzyjnym w zależności od rodzaju struktury kapitałowej, którą firma chce osiągnąć. Jednak empirycznie zaobserwowano, że teoria kolejności dziobania jest najczęściej stosowana do określania struktury kapitałowej firmy.
Teoria statycznego kompromisu
Teoria statycznego kompromisu jest teorią finansową opartą na pracy ekonomistów Modigliani i Millera. Dzięki statycznej teorii kompromisu, a ponieważ spłaty zadłużenia przez przedsiębiorstwo podlegają odliczeniu od podatku, a zaciągnięcie długu przez kapitał jest mniej ryzykowny, finansowanie dłużne jest początkowo tańsze niż finansowanie kapitałowe. Oznacza to, że firma może obniżyć średni ważony koszt kapitału (WACC) poprzez strukturę kapitału z zadłużeniem nad kapitałem własnym. Jednak zwiększenie kwoty zadłużenia zwiększa także ryzyko dla firmy, co nieco równoważy spadek WACC. Dlatego teoria statycznego kompromisu identyfikuje połączenie długu i kapitału własnego, w którym malejący WACC równoważy rosnące ryzyko finansowe dla firmy.
Teoria porządku dziobania
Teoria porządku dziobania mówi, że firma powinna najpierw finansować siebie wewnętrznie poprzez zyski zatrzymane. Jeśli to źródło finansowania jest niedostępne, firma powinna następnie sfinansować się poprzez zadłużenie. Wreszcie, w ostateczności, firma powinna sfinansować się poprzez emisję nowego kapitału. Ta kolejność dziobania jest ważna, ponieważ sygnalizuje opinii publicznej, jak działa firma. Jeśli firma finansuje się wewnętrznie, oznacza to, że jest silna. Jeżeli firma finansuje się poprzez zadłużenie, jest to sygnał, że kierownictwo jest przekonane, że firma może wywiązać się ze swoich miesięcznych zobowiązań. Jeżeli firma finansuje się poprzez emisję nowych akcji, jest to zwykle sygnał negatywny, ponieważ firma uważa, że jej akcje są zawyżone i stara się zarabiać przed spadkiem ceny akcji.
