Jaka jest różnica między akcjami klasy A i klasy B Berkshire Hathaway?
Inwestorzy zainteresowani nabyciem Berkshire Hathaway firmy Warren Buffett mają dwie opcje: akcje klasy A (BRK-A) i akcji klasy B (BRK-B). Oba rodzaje udziałów zapewniają dostęp do słynnego konglomeratu, ale różnią się one istotnie. Główną różnicą między tymi dwoma rodzajami akcji jest ich cena. Według stanu na listopad 2018 r. Berkshire Hathaway Class A kosztuje około 326 665 USD za akcję, w porównaniu do 220 USD za akcje klasy B. Ale są też inne rozróżnienia, które omówimy poniżej.
Historia Berkshire i wprowadzenie akcji klasy B.
Ponad 20 lat temu firma była zadowolona z bardzo cenionej, pojedynczej klasy akcji. Ale rynek domagał się tańszego, bardziej popularnego skurczu akcji na torcie Berkshire, biorąc pod uwagę, że w tym czasie akcje były sprzedawane za około 30 000 USD. Tak więc w 1996 r. Warren Buffett, dyrektor generalny Berkshire Hathaway i zarząd zareagowali, emitując 517, 5 tys. Akcji klasy B (BRK-B), oferując możliwość inwestowania w spółce za początkowo jedną 30- tą cenę (i kapitał własny)) akcji klasy A. Podział akcji 50 na 1 w 2010 r. Spowodował, że stosunek ten wyniósł 1 500. Akcje klasy B posiadały również odpowiednio niższe prawa głosu (jedna dwiesetna prawa głosu na jedną akcję), a Buffett sprzedawał akcje klasy B jako inwestycję długoterminową i jako ofertę otwartą, aby w rezultacie zapobiec zmienności dotyczy dostaw.
Głównym powodem wprowadzenia akcji klasy B było umożliwienie inwestorom bezpośredniego zakupu akcji zamiast konieczności przechodzenia przez fundusze powiernicze lub fundusze wspólnego inwestowania, które odzwierciedlają udziały Berkshire Hathaway. Buffett wyjaśnił to w następujący sposób w swoim rocznym liście do akcjonariuszy z 1996 r.: „Jak już wcześniej powiedziałem, dokonaliśmy tej sprzedaży w odpowiedzi na zagrożone utworzenie trustów jednostkowych, które sprzedawałyby się jako podobne do Berkshire. wykorzystałby naszą przeszłą i zdecydowanie niepowtarzalną historię, aby zachęcić naiwnych małych inwestorów i obciążyłby tych niewinnych wysokimi opłatami i prowizjami ”. Gdyby akcje zostały pozostawione w ręce trustów jednostkowych, „Berkshire byłby obciążony zarówno setkami tysięcy nieszczęśliwych, pośrednich właścicieli (to znaczy powierników), jak i poplamioną reputacją”.
Różnice między akcjami A i B.
W przeciwieństwie do akcji klasy B, które podzieliły się w 2010 roku i potencjalnie mogłyby się ponownie podzielić, akcje klasy A w Berkshire nigdy nie doświadczą tego samego zjawiska. Buffett oświadczył, że akcje klasy A nigdy nie zostaną podzielone, ponieważ uważa, że wysoka cena akcji przyciąga podobnie myślących inwestorów, którzy koncentrują się raczej na długoterminowych zyskach niż na krótkoterminowych wahaniach cen.
Oprócz tego, że są bardziej dostępne dla inwestorów detalicznych, akcje klasy B oferują elastyczność. Jeśli inwestor posiada tylko jedną akcję klasy A i potrzebuje trochę gotówki, jedyną opcją jest sprzedaż tej jednej akcji, nawet jeśli jej cena znacznie przewyższa kwotę kapitału, do której musi uzyskać dostęp. Przeciwnie, posiadacz akcji klasy B może zlikwidować część swoich udziałów w Berkshire Hathaway tylko do kwoty niezbędnej do spełnienia wymogów w zakresie przepływów pieniężnych. Klasa B zapewnia również potencjalną korzyść podatkową. Jego znacznie niższa cena oznacza, że akcje BRK-B mogą zostać przekazane spadkobiercom bez konieczności naliczania podatku od darowizn, tak jak robi to akcje klasy A.
Ostatnia różnica polega na tym, że akcje klasy A mogą zostać zamienione na równoważną liczbę akcji klasy B za każdym razem, gdy akcjonariusz klasy A wyrazi takie życzenie. Przywrócenie konwersji nie istnieje w odwrotnej kolejności. Akcjonariusze klasy B mogą przekształcić swoje udziały w klasę A jedynie poprzez sprzedaż swoich akcji klasy B, a następnie zakupienie ekwiwalentu w klasie A.
A i B: Plusy i minusy
Biorąc pod uwagę, że akcje klasy A w Berkshire są obecnie wyceniane na ponad 300 000 USD każda, a podział tej klasy akcji jest niezwykle mało prawdopodobny (podobnie jak dramatyczny spadek cen), większość inwestorów na co dzień nie ma dużej możliwości wyboru rodzaju udostępnij, aby kupić, jeśli są zainteresowani zakupem w Berkshire. Dla inwestorów, którzy mogą podjąć decyzję między inwestowaniem w mniejszą liczbę akcji klasy A lub znacznie większą liczbę akcji klasy B, należy pamiętać o kilku zaletach i wadach każdej z nich.
Jeśli chodzi o czystą wydajność, może istnieć różnica między akcjami klasy A i klasy B, mimo że oba stanowią udziały w tej samej spółce. Główną przyczyną tego może być dynamika rynku i różne pule inwestorów, ale warto zauważyć, że w porównaniu dwóch rodzajów akcji mogą być podejmowane decyzje dotyczące wyników. Historycznie akcje klasy A zwykle nieznacznie przewyższały akcje klasy B, ale nie jest to w żadnym razie gwarantowany wynik w przyszłości.
Podstawowe zalety i wady dla każdego rodzaju akcji mają związek z różnicami zilustrowanymi powyżej. Inwestorzy poszukujący elastyczności lub bez dużej ilości pieniędzy do zainwestowania w Berkshire najprawdopodobniej wybiorą akcje klasy B; ktoś, kto chce bardziej precyzyjnie dostosować swój udział w Berkshire, prawdopodobnie uzna, że znacznie niższa cena akcji klasy B będzie bardziej sprzyjająca. Przy równoważnej inwestycji w akcje klasy B inwestor ma możliwość sprzedaży części swoich udziałów w celu wygenerowania sztucznej dywidendy lub lepszego zrównoważenia swojego portfela w porównaniu z tą samą inwestycją w akcje klasy A. Z drugiej strony akcje klasy A oferują wygodę długoterminowej inwestycji bez dużej możliwości podziału akcji na linię. Mimo to potencjalny przyszły podział akcji Berkshire klasy B mógłby również przynieść korzyści wcześniejszym posiadaczom klasy B.
