JPMorgan Chase & Co. (JPM), największy bank w USA, wzrósł pięciokrotnie od głębokości kryzysu finansowego w 2008 r., Kiedy prezes Jamie Dimon przekształcił firmę. Jednak niektórzy analitycy twierdzą, że wzrost JPMorgan na razie mógł być najwyższy, gdy gospodarka zwalnia, a pozytywny wpływ obniżek podatków słabnie.
Spowolnienie wzrostu
Nic więc dziwnego, że JPMorgan może zgłaszać mniej niż fascynujące liczby, gdy zgłasza zarobki w drugim kwartale w połowie lipca. Oczekuje się, że bank opublikuje zysk na akcję w wysokości 2, 54 USD, co oznacza wzrost o 11% w porównaniu z rokiem poprzednim, co wygląda imponująco na pozór. Wzrost przychodów będzie jednak niewielki, szacowany na 2, 9% do 29, 2 mld USD. Liczby te będą dużym kontrastem do pierwszego kwartału, kiedy bank odnotował rekordowy dochód netto.
Ta perspektywa jest jednym z powodów, dla których wielu inwestorów ostrożnie podchodziło do akcji banków, w tym JPMorgan, który nieznacznie opóźnił wzrost grupy bankowej o 12, 1%, a także wzrost o 16, 7% indeksu S&P 500 do roku.
„Tak jak rynek akcji był nadmiernie optymistyczny wobec JPMorgan i grupy przed kryzysem finansowym, teraz jest on niewłaściwie pesymistyczny”, analityk Wells Fargo, Mike Mayo, powiedział Barronowi w najnowszej okładce.
Na co będą zwracać uwagę inwestorzy
Kiedy Dimon i jego zespół informują o wynikach, inwestorzy będą chcieli dowiedzieć się, w jaki sposób planuje zwiększyć zyski, gdy gospodarka zwalnia, i czy akcje wejdą na bessy, co obniży wolumeny w kluczowych liniach biznesowych i będzie miało duży wpływ na wyniki banku.
Potencjalne przeciwności dla JPMorgan w drugim kwartale obejmują możliwy wpływ stóp procentowych i odwróconej krzywej dochodowości na zyski. Do niedawna stały wzrost stóp procentowych pozwalał gigantom finansowym na większe obciążenie kredytobiorców, a tym samym na wyższą marżę na tym, co płacą deponentom. Ale bardziej gołębi Fed może zakłócać zyski obniżkami serii lub stóp.
Główny nacisk zostanie położony na dwa duże obszary: bank konsumencki JPMorgan, który stanowi 45% zysków i obejmuje karty kredytowe i kredyty hipoteczne; oraz bank korporacyjny i inwestycyjny, w którym mieści się jego działalność handlowa, która zapewnia 35% lub zyski, według Barrona.
Barron obawia się, że niższe stawki zjedzą zyski w kilku głównych obszarach działalności komercyjnej, nawet jeśli mogłyby zwiększyć kredyty mieszkaniowe, ponieważ oprocentowanie kredytów hipotecznych spadnie, mówi Barron. Wzrost kredytów JPMorgan uległ spowolnieniu i wyniósł 4% w pierwszym kwartale. Prezes Dimon nawet wskazał, że jest skłonny zaobserwować spadek wzrostu kredytów, aby uniknąć niepotrzebnego ryzyka. Inwestorzy zastanowią się również, czy Dimon może powstrzymać gwałtowny spadek przychodów z handlu, który spadł o 17% w pierwszym kwartale.
Przyciemnianie perspektywy
Oczywiście przyszłość JPMorgan jest nierozerwalnie związana z gospodarką. W ubiegłym miesiącu ekonomiści JPMorgan gwałtownie obniżyli swoje prognozy na II kwartał, podkreślając zagrożenie globalnym rozwojem gospodarczym i wpływ wojen handlowych na nastroje i działalność przedsiębiorców, według CNBC. Według własnej analizy stanowi to poważną przeszkodę, która ograniczy zyski banku i cenę akcji.
JPMorgan informuje 16 lipca.
