Co to jest Vega Neutral?
Vega neutralna to metoda zarządzania ryzykiem w handlu opcjami poprzez ustanowienie zabezpieczenia przed implikowaną zmiennością aktywów bazowych.
Vega jest jedną z opcji Greków wraz z deltą, gamma, rho i theta. Vega jest Grekiem, który odpowiada współczynnikowi zmienności Blacka-Scholesa, ale reprezentuje wrażliwość ceny opcji na zmienność, a nie samą zmienność. Handlowiec opcji zastosuje strategię neutralną vega, jeśli uważa, że zmienność stanowi ryzyko dla zysków.
Jak działa Vega Neutral
Vega neutralny nie jest tak popularny jak neutralne pozycje dla innych Greków. Vega zasadniczo mówi traderom, w jaki sposób 1% zmiana implikowanej zmienności (IV) opcji wpływa na cenę. Zatem vega jest miarą wrażliwości samej premii opcyjnej na zmienność. Neutralna pozycja jest dla traderów opcji sposobem na usunięcie tej wrażliwości z ich obliczeń. Jeśli pozycja jest bardzo neutralna, nie zarabia ani nie traci pieniędzy, gdy zmienia się implikowana zmienność.
Budowanie portfela neutralnego Vega
Vega jednej pozycji jest wyświetlana na wszystkich głównych platformach handlowych. Aby obliczyć vega portfela opcji, wystarczy podsumować vegas wszystkich pozycji. Vega na krótkich pozycjach powinna być odejmowana przez vega na długich pozycjach (wszystkie ważone przez partie). W neutralnym portfelu vega całkowita vega wszystkich pozycji wyniesie zero.
Przykład Vega Neutral
Na przykład, jeśli trader opcji ma 100 partii o wartości 100 $ na strike, z których każda ma wartość vega po 10 $, trader będzie dążył do skrócenia tego samego produktu bazowego, aby wyeliminować wartość vega o wartości 1000 $ - powiedzmy 200 partii o wartości 110 $ z ostrzeżeniami o strajku z vega o wartości 5 USD
Upraszcza to jednak, ponieważ nie bierze pod uwagę różnych terminów ważności ani żadnych innych zawiłości. W rzeczywistości, jeśli opcje mają różne daty wygaśnięcia, trudno jest osiągnąć prawdziwą neutralność vega, ponieważ implikowana zmienność zasadniczo nie będzie się zmieniać o tę samą kwotę w opcjach o różnych warunkach.
Implikowana struktura terminów zmienności pokazuje, że większość opcji ma zmienne IV w zależności od miesiąca wygaśnięcia. Aby poradzić sobie z problemem wygaśnięcia, można zastosować vega ważoną czasowo z zastrzeżeniem, że robi duże założenie, że czas wygaśnięcia zależy głównie od IV.
Podobnie, jeśli trader dąży do stworzenia bardzo neutralnej pozycji z opcjami na różne produkty bazowe, musi być bardzo pewny co do stopnia korelacji między wartością IV tych dwóch produktów bazowych.
Strategie neutralne Vega zwykle próbują czerpać zyski z spreadu kupna-sprzedaży w domniemanej zmienności lub przesunięcia między domniemaną zmiennością w putach i callach. To powiedziawszy, vega neutralny jest częściej używany w połączeniu z innymi Grekami, jak w handlu neutralnym delta / vega neutralnym lub długim handlu neutralnym gamma / vega.
