Co to jest inwestowanie w wartość?
Inwestowanie wartościowe to strategia inwestycyjna polegająca na wybieraniu akcji, które wydają się być przedmiotem obrotu za mniej niż ich wartość wewnętrzna lub wartość księgowa. Inwestorzy wartościowi aktywnie wyłapują akcje, które ich zdaniem rynek akcji jest niedoceniany. Uważają, że rynek przesadza z dobrymi i złymi wiadomościami, co powoduje ruchy cen akcji, które nie odpowiadają długoterminowym fundamentom firmy. Przereagowanie stwarza okazję do zysku, kupując akcje po obniżonych cenach - na wyprzedaży.
Warren Buffett jest obecnie prawdopodobnie najbardziej znanym inwestorem wartościowym, ale jest wielu innych, w tym Benjamin Graham (profesor i mentor Buffeta), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (inny student Graham) oraz miliarder zarządzający funduszem hedgingowym Seth Klarman.
Kluczowe dania na wynos
- Inwestowanie wartościowe to strategia inwestycyjna polegająca na wybieraniu akcji, które wydają się być przedmiotem obrotu za mniej niż ich wartość wewnętrzna lub księgowa. Inwestorzy wartości aktywnie wyłapują akcje, które według nich są niedoceniane. Inwestorzy wartości korzystają z analizy finansowej, nie podążaj za stadem i są długoterminowymi inwestorami wysokiej jakości firm.
Jak działa inwestowanie w wartość
Podstawowa koncepcja codziennego inwestowania w wartości jest prosta: jeśli znasz prawdziwą wartość czegoś, możesz zaoszczędzić dużo pieniędzy, kupując go na wyprzedaży. Większość ludzi zgodzi się, że niezależnie od tego, czy kupisz nowy telewizor w sprzedaży, czy w pełnej cenie, otrzymujesz ten sam telewizor o takim samym rozmiarze ekranu i jakości obrazu.
Zapasy działają w podobny sposób, co oznacza, że cena akcji spółki może ulec zmianie, nawet jeśli wartość lub wycena spółki pozostaną takie same. Akcje, podobnie jak telewizory, przechodzą okresy coraz większego popytu, co prowadzi do wahań cen - ale to nie zmienia tego, co dostajesz za swoje pieniądze.
Tak jak bystrzy klienci twierdzili, że nie ma sensu płacić pełnej ceny za telewizor, ponieważ telewizory trafiają do sprzedaży kilka razy w roku, doświadczeni inwestorzy uważają, że akcje działają w ten sam sposób. Oczywiście, w przeciwieństwie do telewizorów, akcje nie będą sprzedawane w przewidywalnych porach roku, takich jak Czarny piątek, a ich ceny sprzedaży nie będą reklamowane.
Inwestowanie w wartość jest procesem polegającym na wykonywaniu prac detektywistycznych w celu znalezienia tajnej sprzedaży akcji i kupowaniu ich z dyskontem w porównaniu do tego, jak rynek je ceni. W zamian za kupowanie i trzymanie tych akcji o wartości w perspektywie długoterminowej inwestorzy mogą być dobrze wynagradzani.
Inwestowanie w wartości opracowane na podstawie koncepcji profesorów Columbia Business School Benjamina Grahama i Davida Dodda w 1934 r. I zostało spopularyzowane w książce Grahama z 1949 r . Pt. The Intelligent Investor.
Wartość wewnętrzna i inwestowanie w wartość
Na giełdzie ekwiwalent akcji taniej lub dyskontowanej ma miejsce, gdy jej akcje są zaniżone. Wartościowi inwestorzy liczą na zysk z akcji, które uważają za głęboko zdyskontowane.
Inwestorzy używają różnych wskaźników, aby znaleźć wycenę lub wewnętrzną wartość akcji. Wartość wewnętrzna to połączenie korzystania z analizy finansowej, takiej jak badanie wyników finansowych firmy, przychodów, zysków, przepływów pieniężnych i zysków, a także podstawowych czynników, w tym marki firmy, modelu biznesowego, rynku docelowego i przewagi konkurencyjnej. Niektóre wskaźniki stosowane do wyceny akcji spółki obejmują:
Cena do wartości księgowej (P / B) lub wartość księgowa lub, która mierzy wartość aktywów spółki i porównuje je z ceną akcji. Jeżeli cena jest niższa niż wartość aktywów, zapasy są zaniżane, zakładając, że spółka nie znajduje się w trudnej sytuacji finansowej.
Cena do zysku (P / E), która pokazuje historię zysków firmy w celu ustalenia, czy cena akcji nie odzwierciedla wszystkich zysków lub jest zaniżona.
Wolne przepływy pieniężne, czyli środki generowane z przychodów lub operacji firmy po odjęciu kosztów wydatków. Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne pozostałe po opłaceniu wydatków, w tym koszty operacyjne i duże zakupy zwane wydatkami inwestycyjnymi, czyli zakup aktywów takich jak sprzęt lub modernizacja zakładu produkcyjnego. Jeśli firma generuje wolne przepływy pieniężne, pozostaną jej środki na inwestycje w przyszłość firmy, spłatę zadłużenia, dywidendy lub nagrody dla akcjonariuszy oraz wykup akcji własnych.
Oczywiście istnieje wiele innych wskaźników wykorzystywanych w analizie, w tym analiza zadłużenia, kapitału własnego, sprzedaży i wzrostu przychodów. Po przejrzeniu tych wskaźników, inwestor wartości może zdecydować się na zakup akcji, jeśli wartość porównawcza - aktualna cena akcji w stosunku do wewnętrznej wartości jej spółki - jest wystarczająco atrakcyjna.
Margines bezpieczeństwa
Inwestorzy wartości wymagają pewnego miejsca na błąd przy szacowaniu wartości i często ustalają własny „margines bezpieczeństwa” na podstawie ich szczególnej tolerancji na ryzyko. Zasada marginesu bezpieczeństwa, jeden z kluczy do udanego inwestowania w wartość, opiera się na założeniu, że kupowanie akcji po okazyjnych cenach daje większą szansę na osiągnięcie zysku później, kiedy je sprzedasz. Margines bezpieczeństwa zmniejsza również ryzyko utraty pieniędzy, jeśli akcje nie osiągną oczekiwanych wyników.
Inwestorzy wartości używają tego samego rodzaju rozumowania. Jeśli wartość akcji wynosi 100 USD, a kupisz ją za 66 USD, osiągniesz zysk w wysokości 34 USD, po prostu czekając, aż cena akcji wzrośnie do prawdziwej wartości 100 USD. Ponadto firma może się rozwijać i stać się bardziej wartościowa, co daje szansę na zarobienie jeszcze większych pieniędzy. Jeśli cena akcji wzrośnie do 110 USD, zarobisz 44 USD, ponieważ kupiłeś ją na wyprzedaży. Jeśli kupiłeś go w pełnej cenie 100 USD, zarobiłbyś tylko 10 USD. Benjamin Graham, ojciec inwestujący w wartości, kupował akcje tylko wtedy, gdy ich cena wynosiła dwie trzecie lub mniej ich wewnętrznej wartości. Był to margines bezpieczeństwa, który jego zdaniem był niezbędny do uzyskania najlepszych zwrotów przy jednoczesnym zminimalizowaniu spadku inwestycji.
Rynki nie są efektywne
Inwestorzy wartości nie wierzą w hipotezę efektywnego rynku, która mówi, że ceny akcji już uwzględniają wszystkie informacje o firmie, więc ich cena zawsze odzwierciedla ich wartość. Zamiast tego inwestorzy wartości uważają, że akcje mogą być zawyżone lub zaniżone z różnych powodów.
Na przykład cena akcji może być zaniżona, ponieważ gospodarka osiąga słabe wyniki, a inwestorzy panikują i sprzedają (jak miało to miejsce podczas Wielkiej Recesji). Lub może być zawyżona cena akcji, ponieważ inwestorzy są zbyt podekscytowani niesprawdzoną nową technologią (jak miało to miejsce w przypadku bańki internetowej). Psychologiczne uprzedzenia mogą popchnąć kurs akcji w górę lub w dół na podstawie wiadomości, takich jak rozczarowujące lub nieoczekiwane ogłoszenia o zarobkach, wycofywanie produktów lub spory sądowe. Zapasy mogą być również niedowartościowane, ponieważ handlują pod radarem, co oznacza, że nie są odpowiednio objęte analitycy i media.
Nie podążaj za stadem
Inwestorzy wartości mają wiele cech przeciwników - nie podążają za stadem. Nie tylko odrzucają hipotezę efektywnego rynku, ale kiedy wszyscy inni kupują, często sprzedają lub wycofują się. Kiedy wszyscy sprzedają, kupują lub trzymają. Inwestorzy wartości nie kupują modnych akcji (ponieważ zazwyczaj są one zawyżone). Zamiast tego inwestują w firmy, które nie są nazwiskami domowymi, jeśli sprawdzą się finanse. Po raz drugi przyglądają się zapasom, które są nazwami własnymi gospodarstw domowych, gdy ich ceny gwałtownie spadły, wierząc, że takie firmy mogą wyzdrowieć z niepowodzeń, jeśli ich fundamenty pozostaną silne, a ich produkty i usługi nadal będą miały jakość.
Inwestorzy, którym zależy na wartości, dbają jedynie o wewnętrzną wartość akcji. Myślą o zakupie akcji w takiej formie, w jakiej to jest: procent własności w firmie. Chcą posiadać firmy, o których wiedzą, że mają solidne zasady i solidne finanse, niezależnie od tego, co wszyscy mówią lub robią.
Inwestowanie w wartość wymaga staranności i cierpliwości
Oszacowanie prawdziwej wartości wewnętrznej akcji wymaga pewnej analizy finansowej, ale wiąże się również z dużą dozą subiektywności - co oznacza, że czasami może być bardziej sztuką niż nauką. Dwóch różnych inwestorów może analizować dokładnie te same dane wyceny w firmie i podejmować różne decyzje.
Niektórzy inwestorzy, którzy patrzą tylko na istniejące dane finansowe, nie wierzą w szacunek przyszłego wzrostu. Inni inwestorzy wartości koncentrują się przede wszystkim na przyszłym potencjale wzrostu firmy i szacowanych przepływach pieniężnych. A niektórzy robią oba: guru inwestycyjny o zauważonej wartości, Warren Buffett i Peter Lynch, którzy przez kilka lat prowadzili Magellan Fund Fidelity Investment, są znani z analizowania sprawozdań finansowych i analizowania mnożników wyceny w celu zidentyfikowania przypadków, w których rynek niewłaściwie wycenił akcje.
Pomimo różnych podejść, podstawową logiką inwestowania w wartość jest kupowanie aktywów za mniej niż są one obecnie warte, utrzymywanie ich w perspektywie długoterminowej i zysk, gdy powrócą do wartości wewnętrznej lub wyższej. Nie zapewnia natychmiastowej satysfakcji. Nie możesz oczekiwać zakupu akcji za 50 USD we wtorek i sprzedaży za 100 USD w czwartek. Zamiast tego być może będziesz musiał czekać lata, zanim inwestycje w akcje się zwrócą, a czasami stracisz pieniądze. Dobrą wiadomością jest to, że dla większości inwestorów długoterminowe zyski kapitałowe są opodatkowane według niższej stawki niż krótkoterminowe zyski inwestycyjne.
Podobnie jak wszystkie strategie inwestycyjne, musisz wykazać się cierpliwością i starannością, aby trzymać się swojej filozofii inwestycyjnej. Niektóre akcje, które możesz chcieć kupić, ponieważ podstawy są solidne, ale będziesz musiał poczekać, jeśli będzie to zawyżone. Będziesz chciał kupić akcje o najkorzystniejszej cenie w danym momencie, a jeśli żadne akcje nie spełnią twoich kryteriów, będziesz musiał usiąść i poczekać, aż gotówka pozostanie bezczynna, aż pojawi się okazja.
Jedna trzecia
Guru inwestujący w wartości Benjamin Graham argumentował, że zaniżona wartość akcji jest wyceniana co najmniej o jedną trzecią poniżej jej wewnętrznej wartości.
Dlaczego zapasy są niedowartościowane
Ruchy na rynku i mentalność stada
Czasami ludzie inwestują irracjonalnie w oparciu o uprzedzenia psychologiczne, a nie podstawy rynkowe. Kiedy cena określonego akcji rośnie lub cały rynek rośnie, kupują. Widzą, że gdyby zainwestowali 12 tygodni temu, mogliby do tej pory zarobić 15% i obawiają się, że ich nie stracą. I odwrotnie, gdy cena akcji spada lub gdy cały rynek spada, awersja do strat zmusza ludzi do sprzedaży swoich akcji. Zamiast więc utrzymywać straty na papierze i czekać, aż rynek zmieni kierunek, akceptują pewną stratę poprzez sprzedaż. Takie zachowania inwestorów są tak powszechne, że wpływają na ceny poszczególnych akcji, pogarszając zarówno ruchy w górę, jak i w dół, powodując nadmierne ruchy.
Krach na rynku
Kiedy rynek osiąga niewiarygodne maksimum, zwykle powoduje to bańkę. Ale ponieważ poziomy są niezrównoważone, inwestorzy wpadają w panikę, co prowadzi do masowej wyprzedaży. Powoduje to krach na rynku. Tak stało się na początku 2000 roku z bąbelkiem dotcom, kiedy wartości akcji technologicznych wzrosły ponad wartość firm. To samo zdarzyło się, gdy pękła bańka mieszkaniowa, a rynek rozbił się w połowie 2000 roku.
Niezauważone i niemiłosierne zapasy
Spójrz poza to, co słyszysz w wiadomościach. Możesz znaleźć naprawdę świetne możliwości inwestycyjne w niedowartościowanych akcjach, które mogą nie znajdować się na radarach ludzi, takich jak małe kapitały, a nawet akcje zagraniczne. Większość inwestorów chce kolejnej wielkiej rzeczy, takiej jak uruchomienie technologii zamiast nudnego, uznanego producenta dóbr trwałego użytku. Na przykład akcje takie jak Facebook, Apple i Google są bardziej narażone na inwestowanie w stada niż konglomeraty takie jak Proctor & Gamble czy Johnson & Johnson.
Złe wieści
Nawet dobre firmy mają problemy, takie jak spory sądowe i wycofania. Jednak fakt, że firma przeżywa jedno negatywne zdarzenie, nie oznacza, że nadal nie jest zasadniczo wartościowa lub że jej akcje się nie odbijają. W innych przypadkach może istnieć segment lub dział, który obniża rentowność firmy. Ale to może się zmienić, jeśli firma zdecyduje się zbyć lub zamknąć tę część firmy.
Analitycy nie mają doskonałych wyników w zakresie przewidywania przyszłości, a jednak inwestorzy często panikują i sprzedają, gdy firma ogłasza zyski niższe niż oczekiwania analityków. Ale inwestorzy cenni, którzy widzą poza obniżkami i negatywnymi wiadomościami, mogą kupować akcje po większych rabatach, ponieważ są w stanie rozpoznać długoterminową wartość firmy.
Cykliczność
Cykliczność jest definiowana jako fluktuacje, które wpływają na biznes. Firmy nie są odporne na wzloty i upadki w cyklu gospodarczym, niezależnie od tego, czy jest to sezonowość i pora roku, czy postawy i nastroje konsumentów. Wszystko to może wpływać na poziom zysków i cenę akcji spółki, ale nie wpływa na wartość firmy w długim okresie.
Wartościowe strategie inwestowania
Kluczem do zakupu niedocenianych akcji jest dokładne zbadanie firmy i podejmowanie zdrowych decyzji. Inwestor wartościowy Christopher H. Browne zaleca, aby zapytać, czy firma może zwiększyć swoje przychody za pomocą następujących metod:
- Podnoszenie cen produktów Zwiększanie sprzedaży Obniżanie wydatków Wyłączanie lub zamykanie nierentownych działów
Browne sugeruje również zbadanie konkurentów firmy w celu oceny jej przyszłych perspektyw wzrostu. Ale odpowiedzi na wszystkie te pytania są zwykle spekulatywne, bez żadnych rzeczywistych danych liczbowych. Mówiąc prosto: Nie ma jeszcze dostępnych programów ilościowych, które mogłyby pomóc w uzyskaniu tych odpowiedzi, co sprawia, że inwestowanie w akcje wartościowe jest raczej wielką grą w zgadywanie. Z tego powodu Warren Buffett zaleca inwestowanie tylko w branże, w których osobiście pracowałeś, lub których dobra konsumpcyjne znasz, takie jak samochody, ubrania, urządzenia i żywność.
Jedną rzeczą, którą mogą zrobić inwestorzy, jest wybór akcji spółek, które sprzedają produkty i usługi o wysokim popycie. Chociaż trudno jest przewidzieć, kiedy nowe innowacyjne produkty zdobędą udział w rynku, łatwo jest zmierzyć, jak długo firma działa, i zbadać, jak dostosowała się do wyzwań w czasie.
Kupowanie i sprzedaż poufnych informacji
Dla naszych celów osobami z zewnątrz są osoby zarządzające i dyrektorzy spółki, a także akcjonariusze posiadający co najmniej 10% akcji spółki. Menedżerowie i dyrektorzy firmy mają unikalną wiedzę na temat firm, którymi prowadzą, więc jeśli kupują jej akcje, można założyć, że perspektywy spółki wyglądają korzystnie.
Podobnie inwestorzy, którzy posiadają co najmniej 10% akcji spółki, nie kupiliby tak wiele, gdyby nie widzieli potencjału zysku. I odwrotnie, sprzedaż akcji przez osobę z zewnątrz nie musi wskazywać na złe wieści na temat oczekiwanych wyników firmy - osoba ta może po prostu potrzebować gotówki z dowolnej liczby powodów osobistych. Niemniej jednak, jeżeli dochodzi do masowych wyprzedaży przez osoby z wewnątrz, taka sytuacja może uzasadniać dalszą dogłębną analizę przyczyny sprzedaży.
Analizuj raporty zysków
W pewnym momencie inwestorzy wartości muszą spojrzeć na dane finansowe firmy, aby zobaczyć, jak się mierzy, i porównać ją z innymi branżami.
Raporty finansowe przedstawiają roczne i kwartalne wyniki firmy. Raport roczny to SEC z formularza 10-K, a raport kwartalny to SEC z formularza 10-Q. Firmy są zobowiązane do złożenia tych raportów w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Można je znaleźć na stronie internetowej SEC lub stronie relacji inwestorskich firmy na ich stronie internetowej.
Możesz się wiele nauczyć z rocznego raportu firmy. Wyjaśni oferowane produkty i usługi, a także kierunek, w którym zmierza firma.
Analizuj sprawozdania finansowe
Bilans firmy daje obraz sytuacji finansowej firmy. Bilans składa się z dwóch części, jednej wykazującej aktywa spółki, a drugiej wykazującej jej zobowiązania i kapitał własny. Sekcja aktywów jest podzielona na środki pieniężne i ich ekwiwalenty; inwestycje; należności lub pieniądze należne od klientów, zapasów oraz środków trwałych, takich jak maszyny i urządzenia.
W sekcji pasywów wymieniono zobowiązania spółki lub należne środki, narosłe zobowiązania, zadłużenie krótkoterminowe i zadłużenie długoterminowe. Sekcja dotycząca kapitału własnego akcjonariuszy odzwierciedla kwotę zainwestowaną w spółkę, liczbę akcji pozostających do spłaty oraz kwotę zysków zatrzymanych spółki. Zyski zatrzymane to rodzaj konta oszczędnościowego, w którym skumulowane są zyski firmy. Zyski zatrzymane służą na przykład do wypłacania dywidend i są uważane za oznakę dobrej, rentownej firmy.
Rachunek zysków i strat informuje o tym, jakie przychody są generowane, wydatki firmy i zyski. Spojrzenie na roczne sprawozdanie z dochodów zamiast na kwartalne pozwoli lepiej zrozumieć ogólną pozycję firmy, ponieważ wiele firm doświadcza wahań wielkości sprzedaży w ciągu roku.
Badania konsekwentnie wykazały, że zapasy wartości przewyższają zapasy wzrostowe i rynek jako całość w perspektywie długoterminowej.
Kanapa Inwestowanie wartości ziemniaków
Można zostać inwestorem wartościowym, nawet nie czytając 10-K. Inwestowanie w ziemniaki na kanapie to pasywna strategia kupowania i posiadania kilku instrumentów inwestycyjnych, w przypadku których ktoś już przeprowadził analizę inwestycji, tj. Fundusze wspólnego inwestowania lub fundusze giełdowe. W przypadku inwestowania wartościowego tymi funduszami byłyby te, które stosują strategię wartości i kupują akcje wartościowe lub śledzą ruchy znanych inwestorów, takich jak Warren Buffet. Inwestorzy mogą kupować akcje swojej spółki holdingowej Berkshire Hathaway, która jest właścicielem lub ma udziały w dziesiątkach firm, które Oracle z Omaha zbadał i ocenił.
Ryzyko związane z inwestowaniem w wartość
Podobnie jak w przypadku każdej strategii inwestycyjnej, istnieje ryzyko straty przy inwestowaniu wartości, mimo że jest to strategia niskiego do średniego ryzyka. Poniżej przedstawiamy kilka z tych ryzyk i powody strat.
Liczby są ważne
Wielu inwestorów korzysta ze sprawozdań finansowych przy podejmowaniu decyzji dotyczących inwestowania w wartość. Więc jeśli polegasz na własnej analizie, upewnij się, że masz najbardziej aktualne informacje i że twoje obliczenia są dokładne. Jeśli nie, możesz źle zainwestować lub stracić świetną. Jeśli nie masz jeszcze pewności co do umiejętności czytania i analizowania sprawozdań finansowych i raportów, kontynuuj studiowanie tych tematów i nie zawieraj żadnych transakcji, dopóki nie będziesz naprawdę gotowy. (Aby uzyskać więcej informacji na ten temat, zapoznaj się z naszym samouczkiem dla zaawansowanych analiz sprawozdań finansowych.)
Jedną strategią jest czytanie przypisów. Są to noty w formularzu 10-K lub formularzu 10-Q, które wyjaśniają bardziej szczegółowo sprawozdania finansowe spółki. Noty podążają za oświadczeniami i wyjaśniają metody księgowe spółki oraz opracowują zgłoszone wyniki. Jeśli przypisy są niezrozumiałe lub informacje w nich przedstawione wydają się nieuzasadnione, lepiej będzie wiedzieć, czy przekazać na giełdę.
Nadzwyczajne zyski lub straty
Istnieją pewne zdarzenia, które mogą pojawić się na rachunku zysków i strat firmy, które należy uznać za wyjątki lub nadzwyczajne. Są one na ogół poza kontrolą firmy i nazywane są stratą nadzwyczajną - zysk lub nadzwyczajną rzecz. Niektóre przykłady obejmują procesy sądowe, restrukturyzację, a nawet klęskę żywiołową. Jeśli wykluczysz je z analizy, prawdopodobnie zorientujesz się w przyszłych wynikach firmy.
Pomyśl jednak krytycznie o tych przedmiotach i wykorzystaj swoją ocenę. Jeśli firma ma wzór zgłaszania tej samej nadzwyczajnej pozycji rok po roku, może to nie być zbyt niezwykłe. Ponadto, jeśli z roku na rok pojawiają się nieoczekiwane straty, może to oznaczać, że firma ma problemy finansowe. Niezwykłe przedmioty mają być niezwykłe i niepowtarzalne. Uważaj również na wzór odpisów.
Ignorowanie wad analizy stosunku
Wcześniejsze sekcje tego samouczka omawiały obliczanie różnych wskaźników finansowych, które pomagają inwestorom zdiagnozować kondycję finansową firmy. Nie ma tylko jednego sposobu ustalenia wskaźników finansowych, co może być dość problematyczne. Następujące czynniki mogą wpływać na sposób interpretacji wskaźników:
- Wskaźniki można określić za pomocą liczb przed opodatkowaniem lub po opodatkowaniu. Niektóre wskaźniki nie dają dokładnych wyników, ale prowadzą do oszacowań. W zależności od tego, jak określa się zysk terminowy, zysk spółki na akcję (EPS) może się różnić. Porównywanie różnych firm według ich wskaźników - nawet jeśli wskaźniki są takie same - mogą być trudne, ponieważ firmy stosują różne praktyki księgowe. (Dowiedz się więcej o tym, kiedy firma rozpoznaje zyski, w artykule Zrozumienie rachunku zysków i strat .)
Kupowanie przeszacowanych akcji
Przepłacanie za akcje jest jednym z głównych zagrożeń dla inwestorów wartościowych. Jeśli przepłacisz, możesz ryzykować utratę części lub całości swoich pieniędzy. To samo dotyczy zakupu akcji w pobliżu uczciwa wartość rynkowa. Kupowanie niedocenianych akcji oznacza, że ryzyko utraty pieniędzy jest zmniejszone, nawet jeśli firma nie radzi sobie dobrze.
Przypomnij sobie, że jedną z podstawowych zasad inwestowania w wartość jest budowanie marginesu bezpieczeństwa we wszystkich twoich inwestycjach. Oznacza to zakup zapasów po cenie około dwóch trzecich lub mniej ich wartości wewnętrznej. Inwestorzy wartości chcą ryzykować jak najmniej kapitału w potencjalnie przeszacowanych aktywach, dlatego starają się nie przepłacać za inwestycje.
Bez dywersyfikacji
Tradycyjna mądrość inwestycyjna mówi, że inwestowanie w poszczególne akcje może być strategią wysokiego ryzyka. Zamiast tego uczymy się inwestować w wiele akcji lub indeksów giełdowych, abyśmy mieli ekspozycję na wiele różnych firm i sektorów gospodarki. Jednak niektórzy inwestorzy wartości uważają, że możesz mieć zdywersyfikowany portfel, nawet jeśli posiadasz tylko niewielką liczbę akcji, o ile wybierzesz akcje reprezentujące różne branże i sektory gospodarki. Inwestor wartościowy i menedżer inwestycyjny Christopher H. Browne zaleca posiadanie co najmniej 10 akcji w swojej „Little Book of Value Investing”. Według Benjamina Grahama, słynnego inwestora o wartości, powinieneś rozważyć wybór od 10 do 30 akcji, jeśli chcesz dywersyfikować twoje gospodarstwa.
Jednak inny zestaw ekspertów mówi inaczej. Jeśli chcesz uzyskać duże zyski, spróbuj wybrać tylko kilka akcji, według autorów drugiej edycji „Value Investing for Dummies”. Mówią, że posiadanie większej liczby akcji w twoim portfolio prawdopodobnie doprowadzi do średniego zwrotu. Oczywiście, ta rada zakłada, że jesteś świetny w wyborze zwycięzców, co może nie mieć miejsca, szczególnie jeśli jesteś początkującym inwestującym w wartości.
Słuchanie twoich emocji
Podejmując decyzje inwestycyjne, trudno zignorować emocje. Nawet jeśli potrafisz przyjąć oderwany, krytyczny punkt widzenia przy ocenie liczb, strach i podekscytowanie mogą wkraść się, gdy nadejdzie czas, aby faktycznie wykorzystać część ciężko zarobionych oszczędności na zakup akcji. Co ważniejsze, po zakupie akcji możesz ulec pokusie jej sprzedaży, jeśli cena spadnie. Pamiętaj, że inwestowanie w wartość ma oprzeć się pokusie paniki i pójść ze stadem. Więc nie wpadnij w pułapkę kupowania, gdy ceny akcji rosną, i sprzedaży, gdy spadają. Takie zachowanie spowoduje zatarcie twoich zwrotów. (Granie za liderem w inwestowaniu może szybko stać się niebezpieczną grą.
Przykład inwestycji o wartości
Wartościowi inwestorzy starają się czerpać zyski z nadmiernych reakcji rynkowych, które zwykle pochodzą z publikacji kwartalnego raportu dotyczącego zysków. Jako prawdziwy historyczny przykład, 4 maja 2016 r. Fitbit opublikował raport zysków za I kwartał 2016 r. I odnotował gwałtowny spadek obrotów po godzinach. Po zakończeniu podmuchu firma straciła prawie 19% swojej wartości. Mimo że duże spadki cen akcji spółki nie są rzadkie po opublikowaniu raportu o zarobkach, Fitbit nie tylko spełnił oczekiwania analityków na kwartał, ale nawet zwiększył wytyczne na 2016 r.
Firma zarobiła 505, 4 mln USD przychodów za pierwszy kwartał 2016 r., Co stanowi wzrost o ponad 50% w porównaniu z tym samym okresem sprzed roku. Ponadto Fitbit spodziewa się wygenerować od 565 mln USD do 585 mln USD w drugim kwartale 2016 r., Czyli powyżej 531 mln USD prognozowanych przez analityków. Firma wygląda na silną i rozwijającą się. Ponieważ jednak Fitbit dużo zainwestował w koszty badań i rozwoju w pierwszym kwartale roku, zysk na akcję (EPS) spadł w porównaniu z rokiem ubiegłym. To wszystko, co przeciętni inwestorzy musieli skoczyć na Fitbit, sprzedając wystarczającą liczbę akcji, aby cena spadła. Jednak inwestor wartości przygląda się podstawom Fitbit i rozumie, że jest to niedoceniane zabezpieczenie, które może potencjalnie wzrosnąć w przyszłości.
Dolna linia
Inwestowanie w wartość jest strategią długoterminową. Na przykład Warren Buffett kupuje akcje z zamiarem utrzymywania ich prawie na czas nieokreślony. Powiedział kiedyś: „Nigdy nie próbuję zarabiać na giełdzie. Kupuję przy założeniu, że mogą zamknąć rynek następnego dnia i nie otwierać go ponownie przez pięć lat. ”Prawdopodobnie będziesz chciał sprzedać swoje zapasy, gdy przyjdzie czas na poważny zakup lub przejście na emeryturę, ale utrzymując różne zapasy zachowując perspektywę długoterminową, możesz sprzedawać swoje akcje tylko wtedy, gdy ich cena przekracza ich godziwą wartość rynkową (i cenę, którą zapłaciłeś za nie).
