Co to jest Unleached Beta?
Beta jest miarą ryzyka rynkowego. Nieprzetworzona beta (lub beta aktywów) mierzy ryzyko rynkowe firmy bez wpływu długu. Uwolnienie wersji beta usuwa skutki finansowe dźwigni, izolując w ten sposób ryzyko związane wyłącznie z aktywami firmy. Innymi słowy, ile kapitału własnego spółki przyczyniło się do jej profilu ryzyka.
Unleached Beta
W pobliżu Unleached beta (beta aktywów) = (1 + kapitał własny (stawka podatku 1) ∗ Dług) Leapped beta (kapitał beta)
Zrozumienie wersji Unleached Beta
Beta jest nachyleniem współczynnika dla akcji cofniętej w stosunku do indeksu rynku odniesienia, takiego jak indeks Standard & Poor's (S&P) 500. Kluczowym wyznacznikiem beta jest dźwignia, która mierzy poziom zadłużenia firmy w stosunku do jej kapitału własnego. Leached beta mierzy ryzyko firmy z zadłużeniem i kapitałem własnym w strukturze kapitałowej względem zmienności rynku. Drugi rodzaj wersji beta jest znany jako beta bez dodatku .
Uwolnienie wersji beta usuwa wszelkie korzystne lub szkodliwe efekty uzyskane przez dodanie długu do struktury kapitałowej firmy. Porównywanie niesprzężonych beta spółek daje inwestorowi jasność co do struktury ryzyka podejmowanego przy zakupie akcji.
Weź firmę, która zwiększa swój dług, podnosząc w ten sposób stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Doprowadzi to do wykorzystania większego odsetka zysków do obsługi tego długu, co zwiększy niepewność inwestorów co do przyszłego strumienia zysków. W związku z tym uważa się, że akcje spółki stają się bardziej ryzykowne, ale ryzyko to nie wynika z ryzyka rynkowego. Wyodrębnienie i usunięcie elementu zadłużenia ogólnego ryzyka skutkuje niezakłóconą wersją beta.
Kluczowe dania na wynos
- Leapped beta (powszechnie określane jako beta lub equity beta) jest miarą ryzyka rynkowego. Dług i kapitał własny są uwzględniane przy ocenie profilu ryzyka spółki. Nieuwaga beta usuwa element zadłużenia w celu odizolowania ryzyka związanego wyłącznie z aktywami spółki. Wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału zwykle przekłada się na wzrost ryzyka związanego z akcjami spółki. Beta 1 oznacza, że akcje są tak samo ryzykowne jak rynek, podczas gdy beta większe lub mniejsze niż 1 odzwierciedlają progi ryzyka wyższe lub niższe niż odpowiednio rynek.
Systematyczne ryzyko i beta
Ryzyko systemowe to rodzaj ryzyka powodowanego przez czynniki niezależne od firmy. Tego rodzaju ryzyka nie można zdywersyfikować. Przykłady systematycznego ryzyka obejmują klęski żywiołowe, wydarzenia polityczne, inflację i wojny. Aby zmierzyć poziom ryzyka systematycznego lub zmienności akcji lub portfela, stosuje się wersję beta.
Beta jest miarą statystyczną, która porównuje zmienność ceny akcji z zmiennością na szerszym rynku. Jeżeli zmienność akcji, mierzona za pomocą beta, jest wyższa, uznaje się ją za ryzykowną. Jeśli zmienność akcji jest niższa, mówi się, że ma ona mniejsze ryzyko.
Beta jednego odpowiada ryzyku szerszego rynku. Oznacza to, że firma z wersją beta jednego z nich ma takie samo ryzyko systemowe jak szerszy rynek. Beta dwóch oznacza, że firma jest dwa razy bardziej niestabilna niż cały rynek, ale beta poniżej jednego oznacza, że firma jest mniej niestabilna i wiąże się z mniejszym ryzykiem niż rynek szerszy.
Przykład Unleached Beta
Poziom zadłużenia firmy może wpływać na jej wyniki, czyniąc ją bardziej wrażliwą na zmiany ceny akcji. Należy zauważyć, że analizowana firma ma zadłużenie w swoich sprawozdaniach finansowych, ale w wersji beta bez kontroli traktuje się to tak, jakby nie było zadłużenia poprzez usunięcie wszelkich długów z obliczeń. Ponieważ firmy mają różne struktury kapitałowe i poziomy zadłużenia, aby skutecznie porównywać je ze sobą lub z rynkiem, analityk może obliczyć beta bez limitu. W ten sposób uwzględniana będzie tylko wrażliwość aktywów firmy (kapitału własnego) na rynek.
Aby wykorzystać wersję beta, należy wyliczyć beta firmy podlegającej opodatkowaniu, oprócz wskaźnika zadłużenia spółki i stawki podatku od osób prawnych.
B U = B L /
Obliczmy beta dla Unla, dla Tesla, Inc. Na listopad 2017 r. Jego beta wynosi 0, 73, współczynnik D / E wynosi 2, 2, a stawka podatku od osób prawnych wynosi 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Nieprzetworzona beta jest prawie zawsze równa lub niższa niż wersja beta z leasingiem, biorąc pod uwagę, że dług najczęściej wynosi zero lub jest dodatni. (W rzadkich przypadkach, gdy składnik zadłużenia firmy jest ujemny, powiedzmy, że gromadzi gotówkę, wówczas nieutrzymana beta może potencjalnie być wyższa niż beta).
Jeśli niezakończona beta jest dodatnia, inwestorzy zainwestują w akcje spółki, gdy oczekuje się wzrostu cen. Negatywna, nieprzetworzona beta zachęci inwestorów do inwestowania w akcje, gdy oczekuje się spadku cen.
