Podstawową okolicznością, w której emitent obligacji dokonuje wykupu obligacji na żądanie, jest spadek stóp procentowych. Kiedy stopy spadają, emitent obligacji nie ma sensu w dalszym ciągu płacić inwestorom wyższych niż przeciętne odsetek, gdy rezerwa w obligacji umożliwia wykup przed upływem terminu zapadalności. Po wywołaniu obligacji o wysokim oprocentowaniu emitent może ponownie pozyskać kapitał, emitując nowe obligacje o niższej stopie procentowej.
Obligacja jest sposobem na zebranie pieniędzy przez przedsiębiorstwo lub instytucję rządową, a inwestorowi uzyskanie gwarantowanego zwrotu. Inwestor zapewnia emitentowi kapitał w zamian za serię płatności o stałym oprocentowaniu w określonym terminie. Na koniec okresu emitent zwraca kwotę główną inwestora.
Rozważmy na przykład inwestora, który zakupi obligację w wysokości 10 000 USD z oprocentowaniem 9% na okres 20 lat. Najpierw wypłaca 10 000 USD emitentowi, który może wykorzystać jako kapitał. W ciągu następnych 20 lat inwestor otrzymuje stałe płatności w wysokości 900 USD rocznie, czyli 9% kwoty nominalnej obligacji. Po upływie 20 lat emitent obligacji zwraca inwestorowi kwotę 10 000 USD.
W przypadku obligacji z opcją wykupu, znanej również jako obligacja z opcją wykupu, emitent nie jest zobowiązany do dokonywania płatności odsetkowych na rzecz inwestora przez cały okres obowiązywania obligacji. Jeśli sobie tego życzy, może wcześniej wezwać lub wykupić obligację. Po wykupie obligacji emitent musi zwrócić główną wypłatę inwestora.
Emitenci obligacji wykupują obligacje na żądanie, gdy stopy procentowe gwałtownie spadają. Kiedy stopy spadają, emitenci obligacji na żądanie mają dwie możliwości: mogą utrzymać obligacje aktywne i zapłacić inwestorom wyższe niż rynkowe stopy procentowe, lub mogą wykupić obligacje i zaprzestać wypłaty odsetek.
Wracając do powyższego przykładu obligacji, jeśli rynkowe stopy procentowe spadną z 9% do 4% po pięciu latach, a obligacja będzie wymagalna, emitent może ją wykupić, zwrócić inwestorowi 10 000 USD, a następnie ponownie wystawić obligacje według stopy procentowej wynoszącej obecnie 5% niższy. Zamiast dokonywać rocznych płatności odsetkowych w wysokości 900 USD na obligacji o wartości 10 000 USD, emitent ma teraz luksus polegający na dokonywaniu jedynie 400 USD płatności odsetkowych.
Wielu inwestorów unika wymagalnych obligacji właśnie z tego powodu. W końcu obligacje są popularne, ponieważ zapewniają gwarantowane odsetki na dany okres, a funkcja na żądanie odbiera tę gwarancję. Aby zachęcić ludzi do inwestowania w obligacje na żądanie, emitenci zazwyczaj oferują im wyższe oprocentowanie niż w przypadku porównywalnych obligacji bez opcji na żądanie. Aby inwestor mógł otrzymać wyższe niż rynkowe odsetki od obligacji, zwykle musi zapłacić premię za obligację - więcej niż kwota nominalna za obligację. Jednak obligacje na żądanie oferują wyższą stopę, a jednocześnie są dostępne według wartości nominalnej.
