Co to jest nieaktualny problem
Emisja niedatowana to obligacja rządowa, która nie ma terminu wymagalności. W rezultacie tego rodzaju obligacje spłacałyby odsetki w nieskończoność. Z technicznego punktu widzenia wcześniej ustalony, uzgodniony termin, za który obligacje będą płacić odsetki, jest zasadniczo „na zawsze”.
ŁAMANIE W DÓŁ Nieaktualny problem
Z perspektywy posiadacza obligacji niedatowana emisja może funkcjonować podobnie do akcji wypłacającej dywidendy, ponieważ posiadacz będzie nadal otrzymywał odsetki regularnie, przez długi czas.
Chociaż rząd może wykorzystać nieaktualny problem, jeśli tak zdecyduje, zwykle nie skorzysta z tej opcji. Ponieważ większość istniejących niedatowanych emisji ma bardzo niskie kupony, zachęta do wykupu jest niewielka lub żadna. Emisje niedatowane są traktowane jako kapitał własny we wszystkich praktycznych celach z uwagi na ich wieczysty charakter, w przeciwieństwie do długu. Jedną różnicą, która odróżnia te obligacje od innych form kapitału własnego, jest to, że nie są związane z odpowiadającym im głosem, więc ich posiadacz nie ma wpływu ani kontroli związanej z głosowaniem na podmiot emitujący.
Z oczywistych względów niedatowane emisje są czasem nazywane również obligacjami wieczystymi lub po prostu „perps”.
Nieaktualne problemy w historii
Nieaktualne problemy istnieją już od dłuższego czasu. Wielu historyków finansów przypisuje rządowi brytyjskiemu, że stworzył koncepcję lub przynajmniej przedstawił pierwsze powszechnie znane przykłady. Eksperci finansowi zarejestrowali pierwsze brytyjskie wydanie niedatowanych problemów w XVIII wieku.
Być może najbardziej znanymi niedatowanymi emisjami są niedatowane obligacje lub loszki rządu brytyjskiego, zwane również papierami wartościowymi o pozłacanych krawędziach. Do niedawna istniało osiem problemów, niektóre z nich sięgają XIX wieku. Największym z tych problemów w ostatnim czasie była pożyczka wojenna o wartości 1, 9 miliarda funtów i oprocentowaniu kuponów wynoszącym 3, 5 procent, które zostało wydane na początku XX wieku. Jednak niedatowane loszki stały się teraz częścią nostalgii finansowej w Wielkiej Brytanii. Ostatnie pozostałe niedatowane obligacje w portfelu brytyjskim zostały wykupione w lipcu 2015 r. W ramach programu zainicjowanego przez brytyjskiego kanclerza.
Emisje niedatowane są nadal oferowane w obecnej sytuacji finansowej, ale nie są tak pożądane, jak bardziej popularne instrumenty finansowe, takie jak obligacje komunalne lub obligacje skarbowe.
Banki uważają niedatowane emisje za formę kapitału Tier 1, kategorii obejmującej kapitał własny i ujawnione rezerwy. Oznacza to, że obligacje te są przydatne w pomaganiu bankom w spełnieniu wymogów dotyczących kapitału rezerwowego.
