UBS przyznał, że jego niedźwiedzi ocena Micron Technology Inc. (MU). ostatni tydzień został nieco źle oceniony.
W notatce badawczej, podanej przez Barrona i MarketWatch, analityk Timothy Arcuri podniósł swoją ocenę akcji do neutralnej ze sprzedaży, niecały tydzień po ostrzeżeniu, że producent chipów czeka „duża korekta” w 2019 r. W swojej najnowszej aktualizacji Micron Bear Arcuri przyznał, że firma osiągnęła lepsze zyski podczas spadku cen układów pamięci niż wcześniej szacował, co skłoniło go do ponownej oceny jego perspektyw na rynku dynamicznej pamięci o swobodnym dostępie (DRAM) i podniesienia docelowej ceny akcji Microna o 43 % do 60 USD.
Chociaż ceny chipów pamięci spadają, analityk jest teraz przekonany, że „bardziej proaktywne podejście do pojemności” firmy Micron powinno zmniejszyć presję na marżę zysku brutto firmy. Ta obserwacja, w połączeniu z zobowiązaniem kierownictwa do wydania 10 miliardów USD w ciągu najbliższych kilku lat na zakup akcji, oznacza, że Arcuri jest teraz pewien, że Micron może wygenerować od 7 do 10 USD na akcję, a nie 3 do 6 USD na akcję, którą wcześniej prognozował.
„Główni producenci przyjmują bardziej przewidujące podejście do podaży bitów DRAM - unikając negatywnego przypadku, który przedstawiliśmy podczas premiery Micron” z oceną sprzedaży w kwietniu, napisał Arcuri. „Chociaż utrzymujemy dość drakońskie poglądy na temat cen NAND, a odzyskanie 2H wydaje się mało prawdopodobne, te dynamiki zmuszają nas do ponownego rozważenia negatywnego przypadku MU, szczególnie biorąc pod uwagę naszą długoterminową uparty popyt”.
Pomimo przyznania, że jego początkowe podejście do wyników Microna w trzecim kwartale było zbyt surowe, Arcuri nadal utrzymuje, że słusznie nie poszedł za innymi domami maklerskimi, doradzając klientom UBS, aby kupili akcje. Podczas gdy środowisko cenowe DRAM może być lepsze niż się początkowo obawiano, analityk ostrzegł, że perspektywy dla NAND są ponure i że marże brutto prawdopodobnie będą pod presją, ponieważ wiodące w branży działania zmierzające do obniżenia kosztów powoli.
„Nawet przy znacznie mniej drakońskich założeniach dotyczących ceny pamięci DRAM (nasze założenia NAND pozostają niezmienione), nadal uważamy, że MU ma specyficzne dla firmy wyzwania kosztowe, które spowodują pewną kompresję marży brutto do C2019 i do 2020 roku”, napisał. „ Obniżki kosztów - które były lepsze niż przemysł przez kilka ostatnich lat - będą znacznie spowalniać w C2019 i C2020 zarówno w NAND, jak i DRAM (ze względu na 1-letnie przejście). Działania Samsunga nie zapobiegają kompresji marży brutto w MU, po prostu zmieniają wielkość kompresji. ”
