Co to jest stopa docelowa?
Stopa docelowa to stopa procentowa naliczana przez jedną instytucję depozytową od dnia sprzedaży sald w Rezerwie Federalnej innej instytucji depozytowej, ustalona przez Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) Rezerwy Federalnej. Zakres docelowy jest czasem wyznaczany przez FOMC wraz ze stopą docelową w czasach niepewności gospodarczej. Stawka docelowa jest często związana ze stopą wolną od ryzyka w gospodarce.
FOMC kontroluje stopę docelową poprzez operacje otwartego rynku (OMO), które obejmują kupno i sprzedaż papierów wartościowych, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe lub papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, na otwartym rynku. Uznaje się ją za docelową stopę procentową, ponieważ faktyczna wartość stopy będzie zależeć od podaży i popytu na udzielanie pożyczek jednodniowych na otwartym rynku. Ponieważ jednak bank żądający rezerw z dnia na dzień mógł pożyczyć od samego Fedu w oknie dyskontowym, stopa docelowa zwykle pozostaje egzekwowana.
Wyjaśnienie docelowej szybkości
12 członków Komitetu Otwartego Rynku Fed spotyka się na ośmiu regularnych spotkaniach rocznie. Podczas tych spotkań FOMC dokonuje przeglądu warunków ekonomicznych i finansowych oraz określa docelową stopę funduszy federalnych. Spadek stopy docelowej może stymulować wzrost gospodarczy; jednak zbyt duża aktywność może powodować wzrost presji inflacyjnej.
Z drugiej strony wzrost stopy ogranicza wzrost gospodarczy i pomaga kontrolować presję inflacyjną; jednak zbyt duży wzrost może zatrzymać wzrost gospodarczy, a nawet spowodować jego spadek. FOMC zasadniczo dąży do osiągnięcia stopy docelowej, która osiągnie maksymalną stopę wzrostu gospodarczego bez wywoływania inflacji.
FOMC może w razie potrzeby zaplanować dodatkowe spotkania w celu wprowadzenia zmian w docelowej stopie funduszy federalnych. Na każdym posiedzeniu FOMC stopa docelowa funduszy federalnych może wzrosnąć, zmniejszyć lub pozostać niezmieniona w zależności od warunków gospodarczych w Stanach Zjednoczonych. Cel jest zazwyczaj związany z określonym poziomem inflacji uważanym za łagodny dla gospodarki.
Na przykład w erze Janet Yellen stopa docelowa stopy funduszy federalnych była powiązana z 2% rocznej inflacji. Zmiana stopy funduszy federalnych może wpływać na inne krótkoterminowe stopy procentowe, długoterminowe stopy procentowe, kursy walutowe, ceny akcji, ilość pieniędzy i kredytów w gospodarce, zatrudnienie oraz ceny towarów i usług.
Obliczanie docelowej dawki
Banki centralne ustalają stopę docelową za pomocą reguły Taylora. Zasada ta pomaga bankierom centralnym w formułowaniu zaleceń, aby Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe, gdy inflacja jest wysoka lub gdy zatrudnienie przekracza pełne poziomy zatrudnienia. I odwrotnie, gdy inflacja i poziom zatrudnienia są niskie, docelowe stopy procentowe powinny zostać obniżone. Ta formuła, wprowadzona przez ekonomistę Johna Taylora, została opracowana w celu dostosowania i ustalenia ostrożnych stóp krótkoterminowej stabilizacji gospodarki, przy jednoczesnym utrzymaniu długoterminowego wzrostu. Zasada opiera się na trzech czynnikach:
- Ukierunkowane a faktyczne poziomy inflacji Pełne zatrudnienie a faktyczne poziomy zatrudnienia Krótkoterminowa stopa procentowa odpowiednio zgodna z pełnym zatrudnieniem
