Co to jest pozbawiony MBS?
Zabezpieczenie pozbawione zabezpieczenia hipotecznego (MBS) jest rodzajem zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką, które jest podzielone na paski główne i odsetkowe. Pochodzą one z wypłat kapitału lub odsetek od podstawowych kredytów hipotecznych, w przeciwieństwie do tradycyjnych MBS, które generują dochód z obu tych dwóch źródeł.
Pozbawione MBS są bardzo wrażliwe na zmiany stóp procentowych, co czyni je popularnymi wśród inwestorzy, którzy uważają, że mogą przewidzieć przyszły koszt pożyczki.
Kluczowe dania na wynos
- Zabezpieczenie pozbawione zabezpieczenia hipotecznego (MBS) jest rodzajem zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką, które jest podzielone na paski główne i odsetkowe. Przychody są uzyskiwane z płatności kapitału lub odsetek od bazowych kredytów hipotecznych, w przeciwieństwie do tradycyjnych MBS, których przepływy pieniężne opierają się na obu. Rentowność pasków opartych tylko na kapitale i pasków oprocentowanych zależy głównie od kierunku stóp procentowych.
Zrozumienie Stripped MBS
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) to inwestycje składające się z pakietu pożyczek mieszkaniowych kupionych od banków, które je wyemitowały. Inwestowanie w MBS oznacza zakup praw do tych różnych hipotek. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, a nabywcy domu nie zwlekają, powinni spłacać regularne miesięczne raty odsetkowe w wysokości pożyczkodawcy opłaty związane z pożyczeniem pieniędzy, a także faktyczną spłatę pożyczki, zwaną także kwotą główną.
Pozbawione MBS zostały stworzone, aby odwoływać się do różnych rodzajów inwestorów, dając im możliwość uzyskania płatności odsetkowych lub głównych, a nie obu. Inwestor może swobodnie decydować, którą strategię zastosować, na podstawie swoich potrzeb w zakresie dochodów i perspektyw rynkowych. W szczególności wymaga to przewidzenia, dokąd zmierzają stopy procentowe.
Paski tylko główne kontra paski tylko odsetkowe
Istnieją pewne zasadnicze różnice między pasmami tylko głównymi a pasmami tylko odsetkowymi.
Paski główne zawierają znaną kwotę w dolarach, ale nieznany termin płatności. Są one sprzedawane inwestorom z dyskontem od wartości nominalnej, która zależy od stóp procentowych i szybkości przedpłat.
Z drugiej strony, paski odsetkowe generują wysokie poziomy przepływów pieniężnych we wcześniejszych latach i znacznie niższe przepływy pieniężne w ostatnich latach. Inwestorzy mogą wybierać między pasmami tylko głównymi a pasywami opartymi wyłącznie na stopach procentowych, w oparciu o ich zdaniem stopy procentowe w przyszłości.
Uwagi specjalne
Stopy procentowe
Ze względu na swoją strukturę zmiany stóp procentowych mają odwrotny wpływ na paski tylko dla kapitału i tylko dla odsetek. Rosnące stopy zwiększają stopę dyskontową stosowaną do przepływów pieniężnych, zmniejszając cenę pasków tylko dla kapitału.
Na rentowność pasków opartych tylko na kapitale wpływa bezpośrednio szybkość przedpłaty - im szybsza jest przedpłata na spłatach kwoty głównej, tym wyższa jest ogólna stopa zwrotu dla inwestora pasywnego tylko na kwotę główną. Ponieważ przedpłata rośnie wraz ze spadkiem stóp procentowych, inwestorzy będący wyłącznie głównymi instytucjami pragną niższych stóp procentowych.
Natomiast paski z oprocentowaniem rosną, gdy stopy procentowe są podwyższane. Wyższe stopy procentowe również obniżają poziom przedpłat, co powoduje, że kredyty hipoteczne działają dłużej. W tych okolicznościach paski z oprocentowaniem będą zyskiwać na wartości, ponieważ będą zbierać odsetki przez dłuższy czas.
Obnażony MBS może być dostosowany tak, aby składał się z większego oprocentowania lub większej kwoty kapitału, oferując inwestorowi indywidualnie dostosowane ryzyko stopy procentowej.
Mówiąc najprościej, gdy stopy procentowe spadają, paski tylko dla kapitału wzrosną, a paski tylko dla odsetek spadną. I odwrotnie, gdy stopy procentowe rosną, paski tylko oprocentowane rosną w cenie, a paski tylko główne spadają. Innymi słowy, jeśli inwestor uważa, że stopy procentowe rosną, on lub ona kupi tylko paski odsetkowe. Jeśli zamiast tego inwestor uważa, że stopy procentowe spadną, kupi on wyłącznie paski główne.
