Co to jest arbitraż statystyczny?
W świecie finansów arbitraż statystyczny (lub Stat Arb) odnosi się do grupy strategii handlowych, które wykorzystują analizy średniej rewersji do inwestowania w różnorodne portfele do tysięcy papierów wartościowych przez bardzo krótki czas, często tylko kilka sekund, ale do wielu dni. Znany jako głęboko ilościowe, analityczne podejście do handlu, Stat Arb dąży do maksymalnego ograniczenia ekspozycji na beta na dwóch etapach: „ocena punktowa” zapewnia ranking każdego z dostępnych akcji według pożądanej inwestycji, a „redukcja ryzyka” łączy pożądane akcje w specjalnie zaprojektowany portfel mający na celu obniżenie ryzyka. Inwestorzy zazwyczaj identyfikują sytuacje arbitrażowe za pomocą technik modelowania matematycznego.
Zrozumienie arbitrażu statystycznego
Statystyczne strategie arbitrażu są neutralne dla rynku, ponieważ obejmują jednoczesne otwieranie zarówno długiej, jak i krótkiej pozycji, aby skorzystać z nieefektywnej wyceny powiązanych papierów wartościowych. Na przykład, jeśli zarządzający funduszem uważa, że Coca-Cola jest zawyżona, a Pepsi jest niedowartościowana, otworzyłby długą pozycję w Coca-Coli, a jednocześnie otwartą i krótką pozycję w Pepsi. Inwestorzy często określają arbitraż statystyczny jako „handel parami”. (Więcej informacji: patrz Arbitraż i handel parami).
Ryzyko arbitrażu statystycznego
Arbitraż statystyczny nie jest pozbawiony ryzyka. Zależy to w dużej mierze od zdolności cen rynkowych do powrotu do historycznej lub przewidywanej normalnej wartości, powszechnie określanej jako średnia zmiana. Jednak dwa zapasy działające w tej samej branży mogą pozostać nieskorelowane przez znaczny czas ze względu zarówno na czynniki mikro, jak i makro. Z tego powodu większość strategii arbitrażu statystycznego korzysta z algorytmów handlu o wysokiej częstotliwości w celu wykorzystania niewielkich nieefektywności, które często trwają przez kilka milisekund. Duże pozycje w obu akcjach są potrzebne do wygenerowania wystarczających zysków z takich niewielkich ruchów cen. Daje to dodatkowe ryzyko strategiom arbitrażu statystycznego, chociaż można użyć opcji, aby zmniejszyć część tego ryzyka. (Więcej informacji znajduje się w: Ograniczanie ryzyka dzięki opcjom).
Kluczowe dania na wynos
- Arbitraż statystyczny to grupa strategii handlowych wykorzystujących duże, różnorodne portfele, które są przedmiotem obrotu w bardzo krótkim okresie. Ten rodzaj strategii handlowej wyznacza akcje pod względem rankingu pożądalności, a następnie buduje portfel w celu maksymalnego ograniczenia ryzyka. Arbitraż statystyczny jest w dużej mierze opiera się na modelach komputerowych i analizach i jest znany jako jedno z najbardziej rygorystycznych podejść do inwestowania.
Uproszczenie strategii arbitrażu statystycznego
Próba zrozumienia matematyki stojącej za strategią arbitrażu statystycznego może być przytłaczająca. Na szczęście istnieje prostszy sposób na rozpoczęcie korzystania z podstawowej koncepcji. Inwestorzy mogą znaleźć dwa tradycyjnie skorelowane papiery wartościowe, takie jak General Motors i Ford Motor Company, a następnie porównać te akcje, nakładając je na wykres cenowy.
Poniższa tabela porównuje tych dwóch producentów samochodów. Inwestorzy mogą zawierać transakcje, gdy oba akcje znacznie się zsynchronizują, na przykład w połowie lutego i na początku maja. Na przykład kupcy kupowaliby Forda w obu tych czasach, oczekując, że jego cena akcji zrówna się z ceną akcji General Motor. Nie ma jednak gwarancji, kiedy te dwie ceny ponownie się zbiegną; dlatego inwestorzy powinni zawsze stosować zlecenia stop-loss, stosując tę strategię.
Arbitraż statystyczny nie ogranicza się do dwóch papierów wartościowych. Inwestorzy mogą zastosować tę koncepcję do grupy skorelowanych papierów wartościowych. Również fakt, że dwa zapasy działają w różnych branżach, nie oznacza, że nie można ich skorelować. Na przykład Citigroup, akcje bankowe i Harley Davidson, konsumenckie akcje cykliczne, często mają okresy wysokiej korelacji.
