Co to jest reguła zysków krótkoterminowych
Zasada zysku z krótkich wahań jest regulacją Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, która wymaga od firm wewnętrznych zwrotu zysków z zakupu i sprzedaży akcji spółki, jeśli obie transakcje nastąpią w ciągu sześciu miesięcy. Podmiotem wewnętrznym firmy, zgodnie z zasadą, jest każdy urzędnik, dyrektor lub posiadacz więcej niż 10% akcji spółki.
ŁAMANIE ZASADY Zysk krótkoterminowych zysków
Zasada została wdrożona, aby uniemożliwić osobom z zewnątrz, które mają większy dostęp do istotnych informacji o firmie, wykorzystywanie informacji w celu osiągania krótkoterminowych zysków. Na przykład, jeśli funkcjonariusz kupi 100 akcji po 5 USD w styczniu i sprzedaje te same akcje w lutym za 6 USD, osiągnąłby zysk w wysokości 100 USD. Ponieważ akcje zostały kupione i sprzedane w ciągu sześciu miesięcy, oficer musiałby zwrócić spółce 100 USD zgodnie z zasadą krótkoterminowego zysku.
Zasada ta pochodzi z sekcji 16 lit. b) ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r.
Jak reguła zysków z krótkich wahań wpływa na działalność handlową
Istnieją pewne zastrzeżenia dotyczące tej zasady. Niektórzy uważają, że zmienia to charakter wspólnego ryzyka między osobami z wewnątrz firmy a innymi akcjonariuszami. Krótko mówiąc, ponieważ reguła ta zabrania informatorom udziału w działalności handlowej, w której mogą uczestniczyć inni inwestorzy, nie są oni narażeni na takie samo ryzyko, jak inni akcjonariusze, którzy angażują się w transakcje, gdy wartość papierów wartościowych rośnie i spada.
Na przykład, jeśli inwestor niebędący źródłem informacji umieszcza zlecenia kupna i sprzedaży w krótkim odstępie czasu, staje przed zwykłym ryzykiem związanym z rynkiem. Z drugiej strony, informator jest zmuszony do przesunięcia swoich decyzji inwestycyjnych w odniesieniu do spółki, w której ma dostęp do informacji. Chociaż może to uniemożliwić im skorzystanie z tych informacji, może także zapobiec bezpośredniemu ryzyku rynku wraz z innymi inwestorami.
W sądzie powołano się na wyjątki od zasady zysków krótkoterminowych. W 2013 r. Amerykański drugi sąd apelacyjny orzekł w sprawie Gibbons przeciwko Malone, że niniejsze rozporządzenie nie ma zastosowania do kupna i sprzedaży udziałów w spółce przez osobę z wewnątrz, o ile papiery wartościowe są różnych serii. Dotyczyło to w szczególności papierów wartościowych, które były przedmiotem obrotu oddzielnie, na akcje niewymienialne. Te różne papiery wartościowe miałyby również związane z nimi różne prawa głosu.
W sprawie Gibbons przeciwko Malone dyrektor Discovery Communications w tym samym miesiącu sprzedał akcje serii C, a następnie kupił akcje serii A wraz ze spółką. Akcjonariusz zakwestionował transakcję, ale sądy orzekły, że wraz z innymi przyczynami akcje były oddzielnie rejestrowane i były przedmiotem obrotu, co wyklucza transakcje z zasady krótkoterminowego zysku.
