Zastawna obligacja uprzywilejowana jest dłużnym papierem wartościowym, który zawiera opcję, w której obligacja zostanie zamieniona na z góry określoną liczbę akcji emitenta. Obligacja z prawem pierwszeństwa ma pierwszeństwo przed wszystkimi innymi dłużnymi papierami wartościowymi emitowanymi przez tę samą organizację.
Podział nuty Senior Convertible
Nota zamienna to instrument dłużny często emitowany przez inwestorów aniołów lub inwestorów początkowych, którzy chcą sfinansować start-up na wczesnym etapie, który nie został wyraźnie wyceniony. Po udostępnieniu większej ilości informacji w celu ustalenia rozsądnej wartości dla firmy inwestorzy wymienialnych obligacji mogą zamienić obligacje na akcje. Wycena firmy będzie zwykle ustalana podczas rundy finansowania Serii A. Zamiast zwrotu w postaci kwoty głównej powiększonej o odsetki inwestor otrzymałby kapitał własny w spółce. Jeśli firma upadnie po emisji obligacji zamiennych i nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, posiadacze banknotów prawdopodobnie nie będą w stanie odzyskać początkowej wartości początkowej lub inwestycji. Jeśli jest coś do zdobycia, wymienialne posiadacze banknotów staną w kolejce po zabezpieczonych dłużnikach i przed akcjonariuszami.
Rodzajem obligacji zamiennej jest starsza nuta zamienna. Podczas gdy pożyczkodawca w umowie weksla uprzywilejowanego ma możliwość zamiany swoich obligacji na akcje spółki pożyczającej, pożyczkodawca ma również roszczenie uprzywilejowane dotyczące aktywów pożyczkobiorcy w przypadku bankructwa.
Uprzywilejowany posiadacz obligacji zamiennych otrzymuje dwie korzyści nie znalezione przy normalnej emisji obligacji - opcję kupna i pierwszeństwo regresu w przypadku bankructwa emitenta. Ze względu na te dodatkowe korzyści kwota odsetek oferowanych posiadaczowi obligacji będzie zwykle niższa niż w przypadku innych obligacji dostarczonych przez tego samego emitenta.
Najgorszym scenariuszem posiadania uprzywilejowanego obligacji zamiennych byłoby, gdyby spółka emitująca początkowo działała dobrze, co oznacza, że dług zostałby zamieniony na akcje, a następnie zbankrutował. Przeliczone akcje stałyby się bezwartościowe, ale posiadacz banknotu nie miałby już możliwości ucieczki.
