GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) to producent kamer sportowych, który wytwarza trwałe produkty na ekstremalne warunki. Pierwsza oferta publiczna spółki odbyła się w czerwcu 2014 r. Po cenie 24 USD za akcję. Akcje GPRO spadły o 59, 6% od pierwszej oferty publicznej w sierpniu 2016 r., Podczas gdy indeks Standard & Poor's 500 zwrócił 11, 4%. Stado ma ograniczony związek statystyczny z indeksami wzorcowymi; jego wyniki zostały ukształtowane przede wszystkim przez spadające wyceny przy obniżkach perspektyw.
Historia cen
GPRO otworzył handel na 24 USD, zamykając dzień o 31% wyżej na 31, 34 USD. Akcje wyniosły 48 USD na koniec lipca i 51, 80 USD na koniec sierpnia, co stanowi 116% zwrotu z pierwszej oferty publicznej. Szybki wzrost trwał do października, kiedy GPRO osiągnął najwyższy poziom 98, 47 USD. Ten poziom cen był niezrównoważony, a kolejne 12 miesięcy przyniosły silny spadek, przerywany jedynie przejściowymi wzrostami. GPRO zamknął 2014 rok na poziomie 63, 22 USD, po tym jak spadł w grudniu do 53, 64 USD.
Akcje spadły poniżej 40 USD, a następnie ustabilizowały się w marcu 2015 r., Co oznacza 62% spadek w stosunku do ich wartości szczytowej. Odnowiony optymizm spowodował, że akcje osiągnęły w sierpniu 2015 r. 65, 49 USD, co było kolejnym znaczącym wzrostem w stosunku do dotychczasowych minimów. Po tym tymczasowym szczycie nastąpił gwałtowny spadek. GPRO przekroczyło cenę IPO w listopadzie i zamknęło rok 18 USD, 73% poniżej szczytu w 2015 roku i 25% poniżej ceny IPO.
2016 rok charakteryzował się większą zmiennością i spadkiem dla akcjonariuszy GoPro, przy czym akcje spadły o 34% w styczniu, zamykając miesiąc na poziomie 11, 88 USD. Po wspinaniu się w kwietniu na 14, 35 USD, GPRO osiągnęła w maju rekordowy poziom 8, 62 USD. Akcje wykazywały tendencję wzrostową w czerwcu i lipcu, osiągając 13, 50 USD w sierpniu 2016 r., 43, 8% poniżej ceny IPO i 86, 3% poniżej szczytu w 2014 r.
Historia operacyjna
Przychody GoPro wzrosły o 41, 44% w 2014 r. - znacznie wolniej niż tempo wzrostu 125% w 2012 r. Lub 87% w 2013 r. Ten niepokojący trend utrzymywał się w kolejnych okresach, ponieważ sprzedaż wzrosła tylko 16, 2% w 2015 r. I zaczęła spadać w 2016 r. Bogata wycena GoPro opierała się na upartych oczekiwaniach dotyczących wzrostu, więc każde poważne pogorszenie perspektyw może spowodować gwałtowny spadek cen akcji.
W przeciwieństwie do wielu innych firm na etapie wzrostu, GoPro było już opłacalne przed debiutem giełdowym. W 2014 r. Firma osiągnęła zysk netto w wysokości 128 mln USD. Spowolnienie wzrostu przychodów zbiegło się z rosnącymi kosztami operacyjnymi, gdy firma rozbudowała infrastrukturę administracyjną i pchnęła zasoby w rozwój produktów. Rosnąca konkurencja spowodowała również presję na obniżenie zysków, a marża brutto spadła o ponad trzy punkty procentowe w 2015 r. Czynniki te spowodowały spadek dochodu netto o 72% do 36 mln USD w 2015 r., Przy marży operacyjnej poniżej 4%. GoPro odnotowało straty netto w wysokości 199 mln USD w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2016 r., W porównaniu do 52 mln USD zysków w poprzednim roku.
Spadek GoPro zbiegł się z niedorzecznymi wynikami finansowymi i spadającymi oczekiwaniami co do przyszłych wyników. Analitycy nie byli przekonani, że produkty nowej generacji GoPro są wystarczające, aby powstrzymać rosnącą konkurencję, a ta ocena znajduje odzwierciedlenie w górnej linii. Przy współczynniku ceny do sprzedaży wynoszącym 1, 55 i stosunku ceny do wartości księgowej wynoszącym 3, 15 wycena GPRO jest znacznie mniej agresywna niż w poprzednich okresach.
Korelacja
Korelacja GPRO z indeksami porównawczymi jest niska od czasu pierwszej oferty publicznej. Współczynnik korelacji w stosunku do S&P 500 wynosił tylko 0, 302. Współczynnik korelacji wyniósł 0, 315 w stosunku do funduszu SPDR Technology Select Sector Technology (NYSEARCA: XLK) i 0, 291 w stosunku do funduszu iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM). Od sierpnia 2015 r. Do sierpnia 2016 r. Liczby te były nieco wyższe i wyniosły odpowiednio 0, 458, 0, 413 i 0, 513 dla S&P 500, XLK i IWM. Nawet najwyższy poziom korelacji nadal wskazuje, że siły rynkowe odgrywają niewielką rolę w napędzaniu akcji GPRO. Historie wzrostu spekulacyjnego zwykle zmieniają się wraz ze zmianą perspektyw, choć zmiana apetytu na ryzyko na rynku jako całości może radykalnie zmienić wyceny akcji spekulacyjnych w całym cyklu.
