Irracjonalny entuzjazm odnosi się do entuzjazmu inwestorów, który podnosi ceny aktywów do poziomów, które nie są poparte podstawami. Uważa się, że termin ten ukuł Alan Greenspan w przemówieniu z 1996 r. „Wyzwanie bankowości centralnej w społeczeństwie demokratycznym”. Wystąpienie zostało wygłoszone na początku bańki internetowej dot-com z lat 90. XX wieku, podręcznikowego przykładu irracjonalnej entuzjazmu. „Ale skąd wiemy, że irracjonalny entuzjazm nadmiernie eskalował wartości aktywów, które następnie ulegają nieoczekiwanym i przedłużającym się spadkom, tak jak mają to miejsce w Japonii w ciągu ostatniej dekady? I w jaki sposób uwzględniamy tę ocenę w polityce pieniężnej?” zapytał Greenspan.
Przełamywanie irracjonalnej żywiołowości
Uważa się, że irracjonalna żywiołowość stanowi problem, ponieważ powoduje bańkę cen aktywów. Ale kiedy bańka pęka, inwestorzy zaczynają panikować, czasami sprzedając swoje aktywa za mniej niż są warte. Panika może również rozprzestrzenić się na inne klasy aktywów, a nawet spowodować recesję.
Greenspan podniósł pytanie, czy banki centralne powinny zaradzić irracjonalnemu entuzjazmowi poprzez politykę pieniężną. Uważał, że centrala powinna podnieść stopy procentowe, gdy wydaje się, że bańka spekulacyjna zaczyna się kształtować.
„Irrational Exuberance” to także nazwa książki 2000 ekonomisty Roberta Shillera. Książka analizuje szerszy boom giełdowy, który trwał od 1982 roku do lat dotcomu. Książka Shillera przedstawia 12 czynników, które przyczyniły się do tego boomu, i sugeruje zmiany polityki w celu lepszego zarządzania irracjonalnym entuzjazmem. Drugie wydanie książki, opublikowane w 2005 roku, ostrzega przed pęknięciem bańki mieszkaniowej.
