Co to jest wielokrotność realizacji?
Mnożnik realizacji to wycena private equity, która pokazuje, ile wypłacono inwestorom. Mnożnik realizacji mierzy zwrot z inwestycji. Fundusze private equity są wyjątkowe, ponieważ posiadają aktywa zebrane ze wszystkich rodzajów niepłynnych źródeł, w tym wykupów lewarowanych (LBO), start-upów i tak dalej. Mnożnik realizacji znajduje się poprzez podzielenie skumulowanych wypłat z funduszu, firmy lub projektu przez wpłacony kapitał.
Realizacja Wiele = Skumulowane rozkłady / kapitał wpłacony
Mnożnik realizacji jest również określany jako podzielony na kapitał wpłacony (DPI).
Jak działa realizacja wielu
Wielokrotność realizacji jest popularna wśród inwestorów typu venture capital i inwestorów funduszy private equity. Jest tak, ponieważ koncentruje się na tym, co faktycznie zostało wypłacone inwestorom. Jeśli fundusz private equity wypłaca inwestorom pieniądze rok po roku, jego realizacja będzie rosła, ponieważ w księgach jest więcej dystrybucji. Pozwala to inwestorowi na niepublicznym rynku kapitałowym łatwo dostrzec fundusz, który z powodzeniem zwraca pieniądze swoim inwestorom.
Realizacja wielokrotna jako część całości
Wielokrotność realizacji nie mówi całej historii wyników funduszu private equity. Jest on łączony z innymi miernikami, takimi jak wielokrotność inwestycji, wpłacony kapitał (PIC), całkowita wartość do zapłaty w wielokrotności (TVPI) oraz wartość końcowa do zapłaty w wielokrotności (RVPI). Oczywiście, wewnętrzna stopa zwrotu funduszu od początku jest również stosowana jako kluczowa miara. Inwestorzy zasadniczo szukają funduszy, które generują duży zwrot (wielokrotność inwestycji) i nie wstydzą się regularnie zwracać części z nich inwestorom.
Podobnie jak w przypadku większości miar private equity, wielokrotność realizacji ignoruje wartość pieniądza w czasie. To odróżnia wielokrotność realizacji od innych metod wyceny, takich jak wewnętrzna stopa zwrotu lub wartość bieżąca netto. Fundusze private equity są trudne do oszacowania ze względu na rodzaje inwestycji, które posiadają. Nie ma głębokiego rynku, który mógłby ustalić wycenę na co dzień, więc inwestorzy muszą zgadywać i skakać z wiary, jeśli chodzi o ustalanie wartości końcowej. Realizacja wielokrotna usuwa niektóre niepewności i zeruje to, co inwestorzy widzieli z tego funduszu w faktycznie zwróconych funduszach, a co za tym idzie, co jest uzasadnione, aby oczekiwać w przyszłości. Zastrzeżenie polega na tym, że w świecie inwestycji na niepublicznym rynku kapitałowym wydarzenia z przeszłości wpływają na wydarzenia przyszłe tylko w ograniczonym stopniu. Wystarczy przesunięcie finansowania, a LBO lub start-upy z silną dźwignią mają strome wzgórze, na które trzeba wspiąć się przed strategią wyjścia w przyszłości poprzez pierwszą ofertę publiczną (IPO).
