Co oznacza wartość ceny punktu bazowego?
Wartość ceny punktu bazowego (PVBP) jest miarą stosowaną do opisania, w jaki sposób zmiana rentowności punktu bazowego wpływa na cenę obligacji.
Wartość ceny punktu bazowego jest również znana jako wartość punktu bazowego (VBP), wartość dolara punktu bazowego (DVBP) lub wartość punktu bazowego (BPV).
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2019
Zrozumienie wartości ceny punktu bazowego (PVBP)
Wartość ceny punktu bazowego jest metodą pomiaru wrażliwości ceny obligacji. Jest to często ustalane poprzez ocenę bezwzględnej zmiany ceny obligacji, jeżeli wymagana rentowność zmienia się o jeden punkt bazowy (BPS). Innymi słowy, PVBP to zmiana ceny obligacji, gdy występuje rentowność o 0, 01% (jeden punkt bazowy). Zmienność cen jest taka sama dla wzrostu lub spadku o jeden punkt bazowy wymaganej wydajności.
Ponieważ ta miara zmienności cen polega na zmianie ceny dolara, podzielenie PVBP przez cenę początkową daje procentową zmianę ceny dla 1-punktowej zmiany wydajności. Ponieważ istnieje odwrotna zależność między ceną obligacji a rentownością, ponieważ ceny obligacji spadają o malejące kwoty w dolarach, ich rentowności rosną i odwrotnie. Stopień zmiany ceny obligacji dla każdej zmiany stopy bazowej rentowności zależy od wielu innych czynników, takich jak stopa kuponu obligacji, czas do wykupu oraz ocena wiarygodności kredytowej.
Większa wartość ceny punktu bazowego oznacza większy ruch ceny obligacji z powodu danej zmiany stóp procentowych. PVBP można obliczyć na podstawie oszacowania na podstawie zmodyfikowanego czasu trwania jako Zmodyfikowany czas trwania x Brudna cena x 0, 0001. Zmodyfikowany czas trwania mierzy proporcjonalną zmianę ceny obligacji dla jednostkowej zmiany rentowności. Jest to po prostu miara średniej ważonej zapadalności przepływów pieniężnych papierów wartościowych o stałym dochodzie. Wraz ze spadkiem rentowności zwiększa się zmodyfikowany czas trwania, a dłuższy zmodyfikowany czas trwania oznacza, że papier wartościowy jest bardziej wrażliwy na stopy procentowe. Brudną cenę uwzględnioną w formule określa się jako całkowitą cenę zapłaconą za obligację po uwzględnieniu narosłych odsetek w dniu zakupu.
Załóżmy, że analityk chce zrozumieć, w jaki sposób zmiana ceny obligacji wpłynie na wartość papieru wartościowego, jeśli stopy zwrotu zmienią się o 100 punktów bazowych. Wartość nominalna obligacji kupionej po wartości nominalnej wynosi 10 000 USD, a wartość ceny punktu bazowego wynosi 13, 55 USD.
PVBP = zmodyfikowany czas trwania x 10.000 $ x 0.0001
13, 55 = zmodyfikowany czas trwania x 1
Zmodyfikowany czas trwania = 13, 55
Oznacza to, że jeśli stopy spadną o 100 pb (tj. 1%), wartość obligacji wzrośnie o 13, 55% x 10 000 USD = 1 355 USD.
Innym sposobem spojrzenia na to jest zapamiętanie, że PVBP to zmiana ceny obligacji, gdy dochodowość zmienia się o 1 punkt bazowy. W tym przypadku PVBP wynosi 13, 55 USD. Dlatego zmiana wydajności o 100 punktów bazowych wyniesie 13, 55 USD x 100 = 1355 USD.
