Historyczne Plaza Accord z 1985 roku, podpisane w hotelu Plaza w Nowym Jorku, było umową prorozwojową podpisaną przez tak zwane wówczas narody G-5: RFN, Francję, Stany Zjednoczone, Japonię i Wielką Brytanię. Miało to zmusić Stany Zjednoczone do dewaluacji swojej waluty z powodu deficytu na rachunku bieżącym, zbliżając się do około 3% PKB zgodnie z § 6 umów. Co ważniejsze, narody europejskie i Japonia doświadczyły ogromnych nadwyżek na rachunku obrotów bieżących, a także ujemnego wzrostu PKB, zagrażając handlowi zagranicznemu i wzrostowi PKB w swoich krajach.
Nadciągały środki protekcjonistyczne mające na celu ochronę tych zdobyczy, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. Kraje rozwijające się były zadłużone i nie były w stanie uczestniczyć w pozytywnym handlu lub pozytywnym wzroście w swoich narodowych krajach, a Stany Zjednoczone były zmuszone wyrównać system kursów walutowych z powodu obecnej nierównowagi i promować wzrost na całym świecie kosztem własnego naród. Plaza Accord była polityką transferu wzrostu dla Europy i Japonii, która była całkowicie szkodliwa dla Stanów Zjednoczonych.
Handel uderza w ścianę protekcjonistyczną
Stany Zjednoczone doświadczyły wzrostu PKB o 3% w latach 1983 i 1984, przy deficycie na rachunku bieżącym zbliżonym do około 3-3, 5% PKB, podczas gdy narody europejskie odnotowały ujemny wzrost PKB o -0, 7% przy ogromnych nadwyżkach handlowych. To samo stało się w Japonii. Deficyty handlowe generalnie wymagają finansowania zagranicznego. Dla Stanów Zjednoczonych na początku lat 80. Japonia i Niemcy Zachodnie kupowały amerykańskie obligacje, banknoty i rachunki z nadwyżek, aby sfinansować nasze obecne deficyty kosztem własnych gospodarek. To tylko kwestia czasu, zanim polityka protekcjonistyczna wprowadzi to równanie, co nie tylko zaszkodzi wzrostowi Stanów Zjednoczonych w kraju, ale wymusi wojny handlowe, które wykoleją cały system handlu dla wszystkich narodów.
W tym okresie inflacja była najniższa od 20 lat dla wszystkich narodów, a kraje europejskie i Japonia inwestowały we własne gospodarki, aby promować wzrost. Przy niskiej inflacji i niskich stopach procentowych spłata długu byłaby dość łatwa. Jedynym aspektem, którego brakuje w tych równaniach, była korekta kursów walutowych, a nie przegląd obecnego systemu.
Globalna współpraca
Tak więc świat po raz pierwszy współpracował, zgadzając się na przeszacowanie systemu kursów walutowych przez okres dwóch lat przez bank centralny każdego kraju działający na rynkach walutowych. Stawki docelowe zostały uzgodnione. Stany Zjednoczone doświadczyły około 50% spadku waluty, podczas gdy Niemcy Zachodnie, Francja, Wielka Brytania i Japonia odnotowały 50% aprecjacji. Jen japoński we wrześniu 1985 r. Wzrósł z 242 USD / JPY (jena za dolara) do 153 w 1986 r., Co podwoiło wartość jena. Do 1988 r. Kurs USD / JPY wynosił 120. To samo stało się z niemiecką marką Deutsch, frankiem francuskim i funtem brytyjskim. Te przeszacowania w naturalny sposób przyniosłyby korzyści krajom rozwijającym się, takim jak Korea i Tajlandia, a także wiodącym krajom Ameryki Południowej, takim jak Brazylia, ponieważ ponownie nastąpiłby handel.
To, co nadało Plaza Accord swoje historyczne znaczenie, było mnóstwem nowości. Po raz pierwszy bankierzy centralni zgodzili się interweniować na rynkach walutowych, po raz pierwszy świat ustalił stopy docelowe, po raz pierwszy globalizacja gospodarek i po raz pierwszy każdy naród zgodził się na dostosowanie własnych gospodarek. Suwerenność została wymieniona na globalizację.
Na przykład Niemcy zgodziły się na obniżki podatków, Wielka Brytania zgodziła się zmniejszyć wydatki publiczne i przenieść środki finansowe do sektora prywatnego, podczas gdy Japonia zgodziła się otworzyć rynki na handel, zliberalizować rynki wewnętrzne i zarządzać swoją gospodarką według prawdziwego kursu jena. Wszyscy zgodzili się na zwiększenie zatrudnienia. Stany Zjednoczone, ponosząc ciężar wzrostu, zgodziły się jedynie na dewaluację swojej waluty. Najważniejsze były kooperacyjne aspekty Plaza Accord.
Wartość waluty - co to znaczy?
To, co Plaza Accord oznaczało dla Stanów Zjednoczonych, było dewaluowaną walutą. Producenci ze Stanów Zjednoczonych znów zyskaliby na wartości dzięki korzystnym kursom walutowym za granicą, co stało się dość opłacalne. Wysoki dolar amerykański oznacza, że amerykańscy producenci nie mogą konkurować w kraju z tanim importem pochodzącym z Japonii i krajów europejskich, ponieważ import ten jest znacznie tańszy niż to, co amerykańscy producenci mogą sprzedawać zgodnie z ustaleniami dotyczącymi rentowności.
Niedowartościowana waluta oznacza, że ten sam import doświadczyłby wyższych cen w Stanach Zjednoczonych z powodu niekorzystnych kursów walutowych. Wysoki dolar oznacza dla Stanów Zjednoczonych niską inflację i niskie stopy procentowe, które są korzystne dla konsumentów, ponieważ mają wystarczająco dużo dolarów, aby znacznie przewyższyć ceny płacone za towary. To, na co zgodziły się Stany Zjednoczone, to przeniesienie części PKB do Europy i Japonii, aby gospodarki te ponownie doświadczyły wzrostu. A wszystko to zostało osiągnięte bez bodźca fiskalnego - jedynie korekta kursów walutowych. W dzisiejszych czasach rozumie się ciężkie skutki takiej dewaluacji dla gospodarki.
Japonia odczuwa skutki
Japończycy odczuli najgorsze skutki na dłuższą metę podpisania Plaza Accord. Tańsze pieniądze dla Japończyków oznaczały łatwiejszy dostęp do pieniędzy wraz z przyjęciem przez Bank Japonii polityki tanich pieniędzy, takich jak niższe oprocentowanie, ekspansja kredytowa i japońskie firmy, które przeniosły się za granicę. Japończycy staną się później wiodącym narodem świata wierzycieli na świecie. Ale polityka taniego pieniądza spowodowałaby później wolniejsze tempo konsumpcji w domu, rosnące ceny gruntów i stworzenie bańki aktywów, która pękłaby lata później, prowadząc do okresu znanego jako stracona dekada.
Ożywienie dzisiejszej Japonii po straconej dekadzie jest nadal bardzo wątpliwe ze względu na cenę jej waluty. Może to być powód, dla którego ceny walut dziś koncentrują się na inflacji jako środku służącym do oceny polityki wzrostu, a nie jakimkolwiek arbitralnym celu, jak ustalono w porozumieniu z Plaza.
