Jakie są prawa do rejestracji w trybie piggyback?
Prawa rejestracyjne typu piggyback to forma praw rejestracyjnych, które dają inwestorowi prawo do zarejestrowania niezarejestrowanych akcji, gdy spółka lub inny inwestor zainicjuje rejestrację. Ten rodzaj prawa rejestracyjnego jest postrzegany jako gorszy od żądania praw rejestracyjnych, ponieważ ta klasa podmiotów praw autorskich nie może zainicjować procesu rejestracji.
Zrozumienie praw do rejestracji w trybie piggyback
Ponieważ prawa do rejestracji na barana są uważane za gorsze od praw do rejestracji na żądanie, czasami są one wyłączone z rejestracji na korzyść inwestorów posiadających prawa do rejestracji na żądanie. Może się to zdarzyć, jeśli gwarant rejestracji wykaże, że rynek nie będzie w stanie obsłużyć wszystkich akcji będących częścią rejestracji. Jednak inwestorzy posiadający uprawnienia do rejestracji typu piggyback mogą zazwyczaj uczestniczyć w nieograniczonej liczbie rejestracji, w porównaniu z inwestorami, którzy zażądali uprawnień do rejestracji.
Kluczowe dania na wynos
- Prawa rejestracyjne typu piggyback są formą praw rejestracyjnych, które umożliwiają inwestorom zarejestrowanie swoich akcji podczas oferty publicznej, które mogą zostać wykluczone z oferty publicznej przez subemitenta, ale łatwiej jest je uwzględnić, ponieważ dodawanie akcji z prawami typu piggyback jest stosunkowo tańsze.
Co mogą obejmować prawa do rejestracji na barana
- Prawo do ograniczenia akcji inwestorów w ofercie. Przepisy dotyczące praw do rejestracji na zasadzie „piggyback” zazwyczaj pozwalają ubezpieczycielom całkowicie wyeliminować inwestorów, którzy sprzedają udziałowców w pierwszej ofercie publicznej. W kolejnych ofertach inwestorzy zwykle negocjują, że nie można ich zmniejszyć do mniej niż 25% lub 30% oferty. Priorytet akcji inwestorskich powinien zostać włączony do oferty. Niektóre fundusze venture agresywnie negocjują priorytet wszelkich akcji, które subemitenci zezwalają na rejestrację w inicjowanej przez spółkę rejestracji. Agresywny późniejszy inwestor może zażądać włączenia ich akcji do rejestracji przed wszelkimi akcjami niebędącymi spółkami. Prawa do rejestracji na barana dla założycieli i kierownictwa. Założyciele zazwyczaj chcą praw do rejestracji typu piggyback z tego samego powodu, dla którego chcą tego fundusze venture. W przypadku braku rejestracji założyciele będący podmiotami powiązanymi będą musieli przestrzegać ograniczeń ilościowych zgodnie z art. 144. Zarejestrowana oferta publiczna może być jednym z niewielu uporządkowanych sposobów, w jaki założyciel może sprzedać dużą liczbę akcji.
Prawa do rejestracji na żądanie a prawa do rejestracji na barana
Poproś o prawa rejestracyjne dające inwestorom prawo do wymagania od zainwestowanej spółki zarejestrowania posiadanych przez nich akcji w celu ich publicznej sprzedaży, nawet jeśli spółka nie zamierza w tym czasie emitować papierów wartościowych. Natomiast prawa rejestracyjne typu piggyback dają inwestorom prawo do włączenia swoich akcji do rejestracji prowadzonej przez inwestowaną spółkę lub innego akcjonariusza.
Posiadacze praw do rejestracji typu „piggyback” wywierają duży wpływ na zarządzanie firmą, szczególnie w odniesieniu do mechanizmu i terminu rejestracji. Co więcej, prawa do rejestracji na barana są wykonywane znacznie częściej niż na żądanie do rejestracji, ponieważ dodawanie akcji związanych z prawami do barana jest relatywnie tańsze (pod względem kosztu krańcowego) w trwającym procesie rejestracji.
