Co to jest Pari-Passu?
Pari-passu to łacińska fraza oznaczająca „równość”, która opisuje sytuacje, w których co najmniej dwa aktywa, papiery wartościowe, wierzyciele lub zobowiązania są równo zarządzane bez preferencji. Przykład pari-passu występuje podczas postępowania upadłościowego: kiedy sąd wyda wyrok, sąd traktuje wszystkich wierzycieli jednakowo, a powiernik spłaci im tę samą kwotę ułamkową, co inni wierzyciele jednocześnie.
Pari-passu może opisywać niektóre klauzule w różnych instrumentach finansowych, takich jak pożyczki i obligacje. Często klauzule te obowiązują w celu zapewnienia, że powiązany produkt finansowy działa tak samo, jak wszystkie podobne inne.
Ważny
W odniesieniu do długów są one najczęściej stosowane w przypadku niezabezpieczonych zobowiązań.
Pari-Passu
Jak działa Pari-passu
W finansach termin pari-passu odnosi się do pożyczek, obligacji lub klas akcji, które mają równe prawa do płatności lub jednakowe uprzywilejowanie. Ponadto drugorzędne emisje akcji, które mają równe prawa z dotychczasowymi akcjami, mają rangę pari-passu. Testamenty i trusty mogą przypisywać rozkład równorzędny, w którym wszystkie wymienione strony dzielą aktywa równo.
Pari-passu może opisać każdy przypadek, w którym dwa lub więcej przedmiotów może ubiegać się o takie same prawa jak drugi. Na rynku wszystkie nowe akcje w ramach oferty mają takie same prawa, jak te wyemitowane podczas poprzedniej oferty. W tym sensie akcje są równe.
Często identyczne przedmioty będą pari-passu, przynosząc takie same korzyści i koszty jak inne przedmioty, z którymi są zgrupowane. W innych sytuacjach przedmioty mogą być pari-passu tylko w jednym lub tylko niektórych aspektach. Na przykład dwóch konkurentów może zaoferować dwa funkcjonalnie identyczne widżety w tej samej cenie z powierzchownymi różnicami, takimi jak kolor. Widżety te są funkcjonalnie pari-passu, ale mogą różnić się pod względem estetycznym.
Kluczowe dania na wynos
- Pari-passu to łacińska fraza oznaczająca „równość stóp”. W finansach „równość stóp” oznacza, że dwie lub więcej stron umowy finansowej lub wierzytelności są traktowane tak samo. takie jak obligacje parytetowe.
Pari-passu i niezabezpieczone długi
Ponieważ składnik aktywów zabezpiecza zabezpieczone długi, często nie są one w pełni równe innym zobowiązaniom zaciągniętym przez pożyczkobiorcę. Ponieważ nie ma aktywów wspierających niezabezpieczone długi, zdarzają się większe przypadki niewywiązania się pożyczki lub bankructwa. Ponadto dostawca niezabezpieczonego finansowania może wprowadzić klauzule, które uniemożliwiają pożyczkobiorcy udział w niektórych działaniach, takich jak obietnica aktywów dla innego długu w celu utrzymania pozycji w zakresie spłaty.
Obligacja parytetowa odnosi się do dwóch lub więcej emisji obligacji z jednakowymi prawami do płatności lub jednakowym stażem pracy. Innymi słowy, obligacja parytetowa jest wyemitowaną obligacją z równymi prawami do roszczenia, jak inne obligacje już wyemitowane. Na przykład, niezabezpieczone obligacje mają równe prawa w tym, że można żądać kuponów, przy czym żadna konkretna obligacja nie ma pierwszeństwa przed inną. W związku z tym niezabezpieczone obligacje byłyby nazywane obligacjami parytetowymi. Podobnie zabezpieczone obligacje są obligacjami parytetowymi z innymi zabezpieczonymi obligacjami.
Przykład obligacji Pari-passu
Obligacje parzyste mają równe prawa do kuponu lub dochodu nominalnego. W inwestycjach o stałym dochodzie kupon stanowi roczną stopę procentową płaconą od obligacji. Rozważ obligację o wartości 1000 USD z 7-procentową stopą kuponu. Obligacja zapłaci 70 USD rocznie. Jeśli nowe obligacje z kuponem 5-procentowym zostaną wyemitowane jako obligacje parytetowe, nowe obligacje będą płacić 50 USD rocznie, ale posiadacze obligacji będą mieli równe prawa do kuponu.
Obligacja parytetowa stanowi przeciwieństwo zastawu niższego lub wyższego stopnia. Obligacja typu junior zastaw, zwana również obligacją podporządkowaną, ma podporządkowane roszczenie o zastawionych dochodach w porównaniu z obligacją uprzywilejowaną, która jest również nazywana pierwszą obligacją zastawną. Niezabezpieczone długi są obligacjami podporządkowanymi w porównaniu do długów zabezpieczonych.
