Co to jest nadmierna ochrona?
Overkolateralizacja (OC) to zabezpieczenie, które jest warte więcej niż wystarczające środki na pokrycie potencjalnych strat w przypadku niewykonania zobowiązania.
Na przykład właściciel firmy ubiegający się o pożyczkę może zaoferować nieruchomości lub sprzęt o wartości 10% lub 20% więcej niż pożyczona kwota. Nadwyżki zabezpieczeń mogą być stosowane przez spółki emitujące obligacje z tego samego powodu.
Kluczowe dania na wynos
- Kredytobiorca może zastosować nadzabezpieczenie w celu uzyskania lepszych warunków pożyczki. Emitent papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami może zastosować nadzabezpieczenie w celu zmniejszenia ryzyka dla potencjalnych inwestorów. W obu przypadkach nadwyżka zabezpieczenia może poprawić wiarygodność kredytową kredytobiorca lub emitent długu.
W branży usług finansowych nadmierna ochrona jest stosowana w celu zrównoważenia ryzyka związanego z produktami, takimi jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką. W takim przypadku dodatkowe zabezpieczenia są dodawane do zabezpieczenia, aby złagodzić wszelkie straty kapitałowe wynikające z niewywiązania się z indywidualnych pożyczek zapakowanych w zabezpieczenie.
W każdym razie celem nadwyżki zabezpieczenia jest zwiększenie ratingu kredytowego lub profilu kredytowego pożyczkobiorcy lub emitenta papierów wartościowych poprzez zmniejszenie ryzyka dla inwestora.
Zrozumienie nadmiernej ochrony (OC)
Sekurytyzacja to praktyka przekształcania zbioru aktywów, takich jak pożyczki, w inwestycję lub papier wartościowy. Banki sprzedają zwykłe kredyty bankowe, takie jak hipoteki mieszkaniowe, które wydają je instytucjom finansowym, które następnie pakują je do odsprzedaży jako inwestycje sekurytyzowane.
W każdym razie nie są to aktywa płynne, ale dług oprocentowany. W terminologii finansowej są to papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS). Prawie każdy rodzaj długu, który może być sekurytyzowany, obejmuje kredyty hipoteczne mieszkaniowe lub komercyjne, kredyty studenckie, kredyty samochodowe i kredyty.
Wzmocnienie kredytu
Kluczowym krokiem w sekurytyzacji produktów jest określenie odpowiedniego poziomu wsparcia jakości kredytowej. Odnosi się to do zmniejszenia ryzyka w celu poprawy profilu kredytowego strukturyzowanych produktów finansowych. Wyższy profil kredytowy prowadzi do wyższego ratingu kredytowego, który jest kluczem do znalezienia nabywców sekurytyzowanych aktywów.
Inwestorzy w każdy sekurytyzowany produkt są narażeni na ryzyko niewywiązania się z aktywów zabezpieczających. Poprawę jakości kredytowej można traktować jako poduszkę finansową, która pozwala papierom absorbować straty wynikające z niewykonania zobowiązań z tytułu pożyczek bazowych.
10% do 20%
Zasada ogólna dotycząca kwoty nadmiernej zabezpieczenia potrzebnej w celu poprawy profilu kredytowego.
Nadkolateralizacja to jedna z technik, która może być wykorzystana do poprawy jakości kredytowej. W takim przypadku emitent popiera pożyczkę aktywami lub zabezpieczeniem, którego wartość przekracza pożyczkę. Ogranicza to ryzyko kredytowe dla wierzyciela i poprawia rating kredytowy przypisany do pożyczki.
Zasada kciuka
Nadabezpieczenie osiąga się, gdy wartość aktywów w puli jest większa niż kwota zabezpieczenia zabezpieczonego aktywami (ABS). Tak więc, nawet jeśli niektóre płatności z podstawowych pożyczek są opóźnione lub staną się niewypłacalne, płatności kapitału i odsetek od papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami mogą być nadal dokonywane z nadwyżki zabezpieczenia.
Zasadniczo wartość leżąca u podstaw puli aktywów jest często o 10–20% większa niż cena wydanego papieru wartościowego. Na przykład, główna kwota emisji zabezpieczonej hipoteką może wynosić 100 milionów USD, podczas gdy główna wartość hipotek będących przedmiotem emisji może wynosić 120 milionów USD.
Uwaga ostrzegawcza
Należy zauważyć, że wiele papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami było prawdopodobnie nadmiernie zabezpieczonych w czasie kryzysu finansowego w 2008 r. W rzeczywistości wartość aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie była znacznie niższa niż prezentowana, lub ryzyko, że kredytobiorcy nie wywiążą się ze zobowiązań, będzie znacznie wyższe niż oczekiwano, lub jedno i drugie. Doprowadziło to bezpośrednio do kryzysu subprime, który miał miejsce w 2008 r.
