Co jest niekumulatywne?
Termin „nieskumulowany” opisuje rodzaj akcji uprzywilejowanych, która nie wypłaca akcjonariuszom żadnych niewypłaconych lub pominiętych dywidend. Uprzywilejowane akcje są emitowane z ustalonymi wcześniej stopami dywidendy, które mogą być wyrażone jako kwota w dolarach lub procent wartości nominalnej. Jeśli korporacja zdecyduje się nie wypłacać dywidendy w danym roku, inwestorzy tracą prawo do żądania którejkolwiek z niewypłaconych dywidend w przyszłości.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje niekumulowane nie wypłacają niespłaconych ani pominiętych dywidend. Akcje skumulowane uprawniają inwestorów do utraty dywidendy. Preferowane akcje są często bardziej atrakcyjne dla inwestorów niż akcje zwykłe.
Zrozumienie Niekumulatywne
Niekumulowane opisuje rodzaj akcji uprzywilejowanych, który nie uprawnia inwestorów do czerpania utraconych dywidend. Natomiast „skumulowany” oznacza klasę akcji uprzywilejowanych, która faktycznie uprawnia inwestora do dywidend, które zostały pominięte. Inwestorzy kupujący akcje cieszą się pewnymi korzyściami jako akcjonariusze, w tym prawem do dywidend (jeśli spółka żąda wystarczających zysków), a także prawem głosu w określonych sytuacjach.
Różnice między akcjami zwykłymi i preferowanymi
Spółki emitują akcje zwykłe lub uprzywilejowane, przy czym te ostatnie są na ogół bardziej atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ uprzywilejowani akcjonariusze stoją na pierwszym miejscu w celu zlikwidowania swoich udziałów, jeżeli spółka ogłosi upadłość i sprzeda swoje aktywa. Co ważniejsze, akcje uprzywilejowane emitowane są z podanymi stopami dywidendy. Jeśli firma przynosi zyski, preferowani akcjonariusze zbierają dywidendy przed wspólnymi akcjonariuszami.
Jak działa nieskumulowana wartość zapasów preferowanych
Inwestorzy posiadający skumulowane akcje uprzywilejowane są uprawnieni do wszelkich brakujących lub pominiętych dywidend. Na przykład, jeśli ABC Company nie wypłaci rocznej dywidendy w wysokości 1, 10 USD swoim skumulowanym uprzywilejowanym akcjonariuszom, inwestorzy ci mają prawo do otrzymania tego dochodu w przyszłości. Zasadniczo oznacza to, że skumulowani preferowani akcjonariusze otrzymają wszystkie swoje utracone dywidendy, zanim posiadacze akcji zwykłych otrzymają jakąkolwiek dywidendę, jeśli spółka zacznie ponownie wypłacać dywidendy.
Jeżeli akcje uprzywilejowane nie podlegają kumulacji, akcjonariusze nigdy nie otrzymują utraconej dywidendy w wysokości 1, 10 USD. Dlatego skumulowane akcje uprzywilejowane są bardziej wartościowe niż nieskumulowane akcje uprzywilejowane.
Większość firm niechętnie emituje akcje nieskumulowane, ponieważ sprytni inwestorzy raczej nie kupią tej klasy akcji, chyba że będą oferowane ze znacznymi zniżkami.
Faktoring obligacji zamiennych
Obligacje korporacyjne mogą być emitowane z funkcją konwersji, umożliwiającą konwersję tych obligacji na określoną liczbę akcji zwykłych lub uprzywilejowanych. Ta opcja konwersji pozwala posiadaczom obligacji zamienić inwestycję dłużną w zabezpieczenie akcji. Załóżmy na przykład, że inwestor jest właścicielem obligacji korporacyjnej o wartości nominalnej 1000 USD, którą można zamienić na 20 akcji uprzywilejowanych.
Załóżmy ponadto, że wartość rynkowa obligacji wynosi 1 050 USD, a cena akcji wynosi 60 USD za akcję. Gdyby inwestor przekształcił swój pakiet akcji w akcje uprzywilejowane, posiadałby papiery wartościowe o łącznej wartości rynkowej 1200 USD, w porównaniu z obligacją o wartości 1050 USD. Jeśli celem inwestora jest uzyskanie dochodu, może zatrzymać obligację i zdecydować się nie dokonywać konwersji. Natomiast inwestor zainteresowany pewnym wzrostem może zdecydować się na zamianę swoich obligacji na akcje.
