Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) ma najbardziej rozpoznawalną markę kawy na świecie. To, co zaczęło się jako mała kawiarnia na Pike Place Market, to międzynarodowy konglomerat z ponad 28188 lokalizacjami od 2018 roku. Początkowi inwestorzy byli pesymistyczni co do długoterminowych perspektyw firmy, a wspólnym argumentem jest to, że „ludzie nie będą płacić x x xxx za filiżankę kawy ”, ale Starbucks udowodnił, że ma moc i imponujący wzrost.
Chociaż pierwsza oferta publiczna Starbucks (IPO) miała miejsce w 1992 r., To po 2010 r. Jej ceny gwałtownie wzrosły. Nic dziwnego, że akcje zyskały wiele pozytywnych nacisków na swoje wyniki. Istnieją jednak pewne realne zagrożenia dla marki Starbucks w przyszłości, w tym globalna konkurencja, ceny towarów i zmieniająca się dynamika na rynku detalicznym.
Niekoniecznie jest prawdą, że „to, co idzie w górę, musi spaść”, ale nie ma również powodu, aby sądzić, że Starbucks będzie nadal rósł niezależnie od warunków rynkowych. Inwestorzy muszą zbadać, czy akcje są dobrym zakupem, w oparciu o oczekiwane przyszłe wyniki, a nie na podstawie zdarzeń z przeszłości.
Przyszły wzrost zysków zależy od upodobań konsumentów, przepisów rządowych, zarządzania przedsiębiorstwem, cen nakładów i wielu innych czynników. Czynniki te występują w każdej firmie, ale każda firma działa z nimi inaczej i Starbucks nie jest wyjątkiem.
W 2018 r. Wyceny rynkowe firmy wyglądają stosunkowo silnie. Akcje sprzedane za 57, 07 USD od 15 października 2018 r. To wzrost o 43% w ciągu pięciu lat. W ciągu ostatnich dziesięciu lat odnotowano całkowity roczny zwrot w wysokości 26%, przy stopie dywidendy wynoszącej 2, 57%
Firma ma ugruntowaną pozycję na rynku i ma ustalony współczynnik wypłat wynoszący 36%, a dwunastomiesięczny wolny przepływ gotówki wynosi 2, 6 miliarda USD. Jego cena do wolnych przepływów pieniężnych w ciągu ostatnich trzech lat wynosi średnio 22.
Według stanu na październik 2018 r. Firma ma stosunek ceny do zysku na poziomie 17, 66. Jest to w przybliżeniu punkt środkowy dla firm S&P 100. Jego wskaźnik P / E jest również jednym z najniższych w cyklicznych cyklach konsumenckich S&P 100, który waha się od 146 do 5. Połącz to ze średnią trzyletnią wersją beta Starbucka wynoszącą 0, 63, a ryzyko wydaje się nieco umiarkowane w krótkim okresie.
To powiedziawszy, że cykliki konsumenckie są bardzo podatne na szereg zagrożeń - szczególnie w branży restauracyjnej - ponieważ zmiany wydatków i preferencje konsumentów mogą zmierzać w kierunku tańszych opcji. Poniżej znajduje się kilka czynników, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę, co zawsze może zaszkodzić przyszłemu wzrostowi zysków.
Konkurencja
Konkurenci są liczni ze wszystkich stron cyklicznej branży restauracyjnej i napojów dla konsumentów. Starbucks konkuruje z kilkoma innymi tanimi dostawcami, w tym Dunking Donuts, McDonalds i markami sklepów spożywczych, nie wspominając już o konkursie napojów gorących i zimnych od firm takich jak Coca-Cola i Pepsi, które zawsze szukają najnowszych pojawiających się marek. W związku z tym produkty lub przejęcia, które są na rynku, takie jak transakcja Coca-Cola Costa, mogą mieć negatywny wpływ na przychody Starbucks.
Partnerstwa są również zmienne dla konkurencji. Starbucks ma swoje lokalizacje w wielu sklepach Barnes & Noble, Best Buy i Target. Ważne jest również utrzymanie tych partnerstw i powstrzymanie konkurencji od wyrównania w tych kanałach. Kluczowe znaczenie ma także operacyjne utrzymanie marki przy współpracy z dostawcami takimi jak Walmart, Target i inni detaliści, w tym detaliści online.
Wahania cen towarów
Starbucks otwarcie przyznaje, że jest wrażliwy na ceny towarów. Firma wydaje nadzwyczajne pieniądze na ziarna kawy, cukier, mleko i inne towary. Nie jest narażony na wahania towarowe. Starbucks wykorzystuje kontrakty pochodne jako zabezpieczenie na wypadek gwałtownego wzrostu cen. Istnieją dowody sugerujące, że środki te są skuteczne w odniesieniu do ich dolnej linii.
Ryzyko rynkowe
Amerykański rynek akcji cieszy się czarującą wspinaczką od najniższych poziomów w 2009 r., A gospodarka i giełda stale rosną z roku na rok. Zapasy w prawie każdym sektorze były w stanie z tego skorzystać, a większość doradców inwestycyjnych jest optymistycznie nastawiona na przyszłość. Jednak w związku z rosnącymi planami Rezerwy Federalnej, coraz częstszymi latami wzrostu zysków i ryzyka zmienności handlu, ryzyko bessy w latach 2018-2019 rośnie. Współczynnik beta wynoszący 0, 63 dla Starbucks ogranicza to ryzyko, ale każdy z rynków niedźwiedzi ma swoje własne katalizatory, a w połączeniu z niektórymi innymi ryzykami może być bardziej szkodliwy.
Słabe wyniki na rynkach wschodzących
Starbucks przeznaczył znaczne kwoty kapitału na ekspansję na rynki międzynarodowe, częściowo dlatego, że wiele najlepszych lokalizacji w Stanach Zjednoczonych ma już lokalizacje Starbucks, a rynek się nasyca. Komik Lewis Black kiedyś żartował, że natknął się na dwie kawiarnie Starbucks znajdujące się naprzeciwko siebie w Teksasie, a teraz są trzy osobne kawiarnie Starbucks na skrzyżowaniu Shepherd i West Gray w Houston.
Krajowe nasycenie nie zawsze jest jednak najlepszym czynnikiem napędzającym ekspansję międzynarodową i nie ma gwarancji, że rynki międzynarodowe będą miały wskaźniki akceptacji odzwierciedlające USA. Firma dokonała znacznych inwestycji w Chinach i Indiach dzięki Starbucks Coffee China i Asia Pacific (CAP), ale te wysiłki wciąż ewoluują. Inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na wyniki zagranicznych kawiarni Starbucks, w szczególności CAP. CAP odniosła pewien sukces, ale marki konkurencyjne przenoszą się również na te same rynki wschodzące, w tym duże franczyzy od Yum! Brands i McDonald's z McCafe.
Dolna linia
Niektórzy inwestorzy uważają, że Starbucks może osiągnąć maksimum po długotrwałym sukcesie rynkowym. Potencjalny zbliżający się bessy w połączeniu z ograniczeniami ekonomicznymi i wydatkami może stanowić problem dla Starbucks i jego inwestorów, ponieważ marki luksusowe ucierpiałyby w tym scenariuszu. Nowa globalna ekspansja stanowi również ryzyko, ponieważ rynki międzynarodowe mają różne preferencje i poziomy adopcji. Ekspansja z rynków rozwiniętych na rynki wschodzące może również wiązać się z większym ryzykiem, ponieważ psychologia wydatków może się znacznie różnić. Chociaż istnieją jednak zagrożenia, trzyletnia beta Starbucks wynosząca 0, 63 ostatecznie sugeruje, że odnotowałaby ona mniejsze straty w szerokim spowolnieniu rynku, co jest korzystne dla inwestorów. Podobnie jak w przypadku wszystkich akcji i cykli konsumpcyjnych, szczególnie ważne jest monitorowanie systematycznych zmian wraz z idiosynkratycznymi zmianami, aby wyprzedzać wszelkie potencjalne straty, których można uniknąć lub zabezpieczyć aktywnym inwestowaniem.
