Co to jest niezbywalne zabezpieczenie?
Nierynkowe papiery wartościowe to zazwyczaj papiery dłużne, które trudno jest kupić lub sprzedać ze względu na fakt, że nie są przedmiotem obrotu na żadnej z głównych giełd wtórnych. Takie papiery wartościowe, jeśli są przedmiotem obrotu na jakimkolwiek rynku wtórnym, są zwykle kupowane i sprzedawane wyłącznie w drodze transakcji prywatnych lub na rynku pozagiełdowym (OTC). Dla posiadacza nierynkowego papieru wartościowego znalezienie nabywcy może być trudne, a niektórych nierynkowych papierów wartościowych nie można w ogóle odsprzedać, ponieważ przepisy rządowe zabraniają jakiejkolwiek odsprzedaży.
Wyjaśnienia dotyczące niezbywalnych papierów wartościowych
Większość nierynkowych papierów wartościowych to emitowane przez rząd instrumenty dłużne. Typowe przykłady nierynkowych papierów wartościowych obejmują amerykańskie obligacje oszczędnościowe, certyfikaty elektryfikacji obszarów wiejskich, akcje prywatne, papiery wartościowe państwowych i samorządowych oraz obligacje rządowe federalne. Niezbywalne papiery wartościowe, które nie mogą być odsprzedane, takie jak amerykańskie obligacje oszczędnościowe, muszą być przechowywane do terminu zapadalności.
Inwestycje z ograniczoną odpowiedzialnością są przykładem prywatnego zabezpieczenia, które może nie być zbywalne ze względu na trudność odsprzedaży. Innym przykładem są akcje prywatne będące w posiadaniu właściciela spółki, która nie jest przedmiotem publicznego obrotu. Fakt, że akcje te nie są zbywalne, zwykle nie jest przeszkodą dla właściciela, chyba że chcą zrzec się własności lub kontroli nad spółką.
Rząd USA emituje zarówno zbywalne, jak i nierynkowe dłużne papiery wartościowe. Do najczęściej posiadanych zbywalnych papierów wartościowych należą bony skarbowe USA i obligacje skarbowe, które są przedmiotem swobodnego obrotu na amerykańskim rynku obligacji.
Uzasadnienie nierynkowych papierów wartościowych
Głównym powodem, dla którego niektóre dłużne papiery wartościowe są celowo emitowane jako nierynkowe, jest postrzegana potrzeba zapewnienia stabilnej własności pieniędzy reprezentowanych przez papier wartościowy. Nierynkowe papiery wartościowe są często sprzedawane z dyskontem do ich wartości nominalnej i wymieniane na wartość nominalną w terminie zapadalności. Zysk dla inwestora stanowi wówczas różnicę między ceną zakupu papieru wartościowego a jego wartością nominalną.
Różnica między rynkowymi i nierynkowymi papierami wartościowymi
Zbywalne papiery wartościowe to te, które są przedmiotem swobodnego obrotu na rynku wtórnym. Główna różnica między zbywalnymi i nierynkowymi papierami wartościowymi opiera się na pojęciach wartości rynkowej i wartości wewnętrznej lub księgowej. Zbywalne papiery wartościowe mają zarówno wartość rynkową, która podlega potencjalnie zmiennym fluktuacjom zgodnie ze zmieniającymi się poziomami popytu na zabezpieczenia na rynku obrotu. Zatem zbywalne papiery wartościowe generalnie wiążą się z wyższym poziomem ryzyka niż papiery wartościowe nierynkowe.
Nierynkowe papiery wartościowe nie podlegają jednak zmianom popytu na wtórnym rynku obrotu, a zatem mają jedynie swoją wartość wewnętrzną, ale nie mają wartości rynkowej. Wewnętrzną wartość nierynkowego papieru wartościowego, w zależności od struktury papieru wartościowego, można uznać za jego wartość nominalną, kwotę do zapłaty w dniu zapadalności lub cenę zakupu powiększoną o odsetki.
