Co oznacza zysk operacyjny netto po opodatkowaniu?
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) to potencjalny zysk gotówkowy spółki, jeśli jej kapitalizacja nie byłaby uprzywilejowana - to znaczy, gdyby nie miała zadłużenia. NOPAT jest często stosowany w obliczeniach wartości dodanej ekonomicznej (EVA). NOPAT jest dokładniejszym spojrzeniem na efektywność operacyjną dla firm z dźwignią i nie uwzględnia oszczędności podatkowych, które wiele firm uzyskuje z powodu istniejącego zadłużenia.
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT)
Zrozumienie zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (NOPAT)
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu pokazuje, jak dobrze firma radziła sobie w swojej podstawowej działalności, bez podatków. Liczba nie uwzględnia jednorazowych strat ani opłat; nie stanowią one prawdziwej reprezentacji prawdziwej rentowności firmy. Niektóre z tych opłat mogą obejmować opłaty związane z fuzją lub przejęciem, które, jeśli zostaną wzięte pod uwagę, niekoniecznie pokazują dokładny obraz działalności firmy, nawet jeśli mogą mieć wpływ na wynik finansowy spółki w tym roku.
Analitycy przyglądają się wielu różnym miernikom wydajności, oceniając firmę jako inwestycję. Najczęściej stosowanymi miernikami wyników są sprzedaż i wzrost dochodu netto. Sprzedaż stanowi najwyższą miarę wydajności, ale nie mówi o wydajności operacyjnej. Dochód netto obejmuje koszty operacyjne, ale obejmuje także oszczędności podatkowe z tytułu zadłużenia. Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu jest hybrydowym obliczeniem, które pozwala analitykom porównywać wyniki firmy bez wpływu dźwigni finansowej. W ten sposób jest to dokładniejszy pomiar czystej wydajności operacyjnej.
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu obliczany jest jako dochód operacyjny pomnożony przez jeden minus stawka podatkowa:
NOPAT = dochód operacyjny x (1 - stawka podatku)
Dochód operacyjny określa się również jako zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT). Na przykład, jeśli EBIT wynosi 10 000 USD, a stawka podatkowa wynosi 30%, obliczenia wynoszą 10 000 USD x (1 - 0, 3) lub 0, 7, co równa się 7 000 USD. Jest to przybliżenie przepływów pieniężnych po opodatkowaniu bez korzyści podatkowej związanej z długiem. Należy zauważyć, że jeśli firma nie ma długu, zysk operacyjny netto po opodatkowaniu jest taki sam, jak dochód netto po opodatkowaniu. Przy obliczaniu zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu analitycy lubią porównywać z podobnymi firmami z tej samej branży, ponieważ niektóre branże mają wyższe lub niższe koszty niż inne.
Interpretacja NOPAT i zastosowań
Oprócz zapewnienia analitykom miary podstawowej wydajności operacyjnej bez wpływu zadłużenia, analitycy fuzji i przejęć wykorzystują zysk operacyjny netto po opodatkowaniu. Wykorzystują to do obliczenia wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF), co równa się zyskowi operacyjnemu netto po opodatkowaniu, pomniejszonemu o zmiany kapitału obrotowego. Używają go również do obliczania ekonomicznego wolnego przepływu środków pieniężnych do firmy (FCFF), który równa się zyskowi operacyjnemu netto po opodatkowaniu minus kapitał. Oba są wykorzystywane głównie przez analityków poszukujących celów przejęcia, ponieważ finansowanie jednostki przejmującej zastąpi obecne porozumienie dotyczące finansowania. Innym sposobem obliczenia zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu jest dochód netto powiększony o odsetki netto po opodatkowaniu lub dochód netto powiększony o koszty odsetkowe netto pomnożone przez 1 minus stawka podatkowa.
