Co to jest obligacja komunalna?
Obligacja komunalna to zabezpieczenie dłużne emitowane przez państwo, gminę lub powiat w celu sfinansowania wydatków inwestycyjnych, w tym budowy autostrad, mostów lub szkół. Można je traktować jako pożyczki, które inwestorzy udzielają samorządom. Obligacje komunalne są zwolnione z podatków federalnych i większości podatków stanowych i lokalnych, co czyni je szczególnie atrakcyjnymi dla osób o wysokich podatkach dochodowych. W 2018 r. Rynek obligacji komunalnych stanowił około 3, 8 bln USD aktywów. Obligacje komunalne, zwane również „obligacjami muni” lub „monis”, są rodzajem papierów komunalnych, kategorią, która obejmuje również weksle, warranty, świadectwa uczestnictwa i inne podobne zobowiązania.
Co to jest obligacja komunalna?
Zrozumienie obligacji komunalnych
Obligacja komunalna to zobowiązanie dłużne wyemitowane przez organizację non-profit, korporację sektora prywatnego lub inny podmiot publiczny korzystający z pożyczki na projekty publiczne, takie jak budowa szkół, szpitali i autostrad.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje komunalne można traktować jako pożyczki, które inwestorzy udzielają samorządom. Obligacje są emitowane przez rządy, w tym miasta, stany, a nawet kraje. Odsetki płacone od obligacji komunalnych są zasadniczo wolne od podatku, co czyni je atrakcyjną opcją inwestycyjną dla osób o wysokich dochodach nawiasy podatkowe.
Rodzaje obligacji komunalnych
Obligację komunalną dzieli się na kategorie na podstawie źródła spłat odsetek i spłat kapitału. Obligację można ustrukturyzować na różne sposoby, oferując różne korzyści, ryzyko i traktowanie podatkowe. Dochód generowany przez obligację komunalną może podlegać opodatkowaniu. Na przykład gmina może wyemitować obligację niekwalifikującą się do zwolnienia z podatku federalnego, w wyniku czego wygenerowany dochód będzie podlegał podatkom federalnym.
Ogólna obligacja obligacyjna (GO) jest emitowana przez podmioty rządowe i nie jest zabezpieczona dochodami z konkretnego projektu, takiego jak droga płatna. Niektóre obligacje GO są zabezpieczone specjalnymi podatkami od nieruchomości; inne są płatne z funduszy ogólnych.
Obligacja przychodowa zabezpiecza spłatę kapitału i odsetek za pośrednictwem emitenta lub sprzedaży, paliwa, obłożenia hotelu lub innych podatków. Jeżeli gmina jest emitentem obligacji, strona trzecia pokrywa odsetki i spłaty kwoty głównej.
Ryzyko obligacji komunalnych
Ryzyko niewykonania zobowiązania jest niskie w przypadku obligacji komunalnych w porównaniu z obligacjami korporacyjnymi. Obligacje przychodowe są jednak bardziej podatne na zmiany upodobań konsumentów lub ogólne pogorszenie koniunktury gospodarczej niż obligacje GO. Na przykład obiekt dostarczający wodę, oczyszczający ścieki lub świadczący inne podstawowe usługi ma bardziej niezawodny dochód niż powierzchnia schronienia do wynajęcia w parku.
Jako zabezpieczenie o stałym dochodzie cena rynkowa obligacji komunalnych zmienia się wraz ze zmianami stóp procentowych: gdy stopy procentowe rosną, ceny obligacji maleją; gdy stopy procentowe spadają, rosną ceny obligacji. Ponadto obligacja o dłuższym terminie zapadalności jest bardziej podatna na zmiany stóp procentowych niż obligacja o krótszym terminie zapadalności, co powoduje jeszcze większe zmiany dochodów inwestora w obligacje komunalne. Ponadto większość obligacji komunalnych jest niepłynna; inwestor potrzebujący natychmiastowej gotówki musi zamiast tego sprzedać inne papiery wartościowe.
Wiele obligacji komunalnych zawiera rezerwę na wezwanie, co pozwala emitentowi na wykup obligacji przed terminem wykupu. Emitent zazwyczaj wywołuje obligację, gdy spadają stopy procentowe, i ponownie emituje obligacje komunalne po niższej stopie procentowej. Po wywołaniu obligacji inwestorzy tracą dochód z płatności odsetek i stają w obliczu reinwestycji w obligację o niższej stopie zwrotu. (Aby zapoznać się z treścią, zobacz „Podstawy obligacji komunalnych”)
